新证券法明确新三板市场主体地位 精选层多项业务创新“加速跑”

    本报见习记者 刘伟杰

    建立健全多层次资本市场体系，既是新证券法的要求，也是今年政府工作报告关于资本市场的重要表述。作为我国多层次资本市场重要组成部分，今年以来新三板全面深改持续走向深入，精选层快马加鞭推进，拟入层企业已从申报、被受理、问询，即将进入挂牌委审议阶段。

    华财新三板研究院副院长、首席行业分析师谢彩对《证券日报》记者表示，新证券法在着力建立健全多层次资本市场体系方面做出明确规定：将证券交易场所划分为证券交易所、国务院批准的其他全国性证券交易场所、按照国务院规定设立的区域性股权市场等三个层次；规定证券交易所、国务院批准的其他全国性证券交易场所可以依法设立不同的市场层次；明确非公开发行的证券，可以在上述证券交易场所转让；授权国务院制定有关全国性证券交易场所、区域性股权市场的管理办法等。这就从上位法角度，将新三板纳入证券法监管范围，确立新三板市场的法律地位，为新三板深化改革提供指导和依据。

    谢彩进一步表示，符合条件的创新层企业可通过公开发行并在精选层挂牌，精选层实施连续竞价交易机制，这使得新三板精选层成为与A股差别不大的场内交易场所，这也客观上要求对精选层的公开发行、股票交易、信息披露、禁止的交易行为、投资者保护等内容须与A股一致，新证券法适时将新三板纳入范围内，为新三板深化改革保驾护航，助力新三板市场规范、透明、健康、可持续发展。

    值得一提的是，自2019年10月25日证监会启动新三板深改，到目前新三板首届挂牌委正式启动精选层挂牌审议工作，历时7个月11天，推进速度超过市场预期，精选层正式开启渐行渐近。精选层尚未正式开市之际，精选层转板上市制度已经正式出台，而实际上首批精选层企业转板上市也在一年以后，精选层改革与推进跑出“精选层速度”。

    “精选层公开发行正在提速，全国股转公司在审核前移的同时，一直在保证问询质量的前提下，加班加点赶速度，乐观估计7月底前实现首批精选层的集中挂牌上市。”北京南山投资创始人周运南在接受《证券日报》记者采访时表示，首届挂牌委将于6月10日审议颖泰生物和艾融软件2家公司的精选层挂牌申请。

    周运南认为，从受理到上会，颖泰生物只用了44天，艾融软件仅用了43天，不得不让市场惊叹于全国股转公司跑出的“精选层速度”。这个速度既体现在当天申报当天受理，又体现在当天辅导验收当天申报，也体现在5个工作日就首轮问询，更体现在当天第一轮问询回复当天就确定上会。

    今年以来精选层改革快步前行。1月19日全国股转公司发布《全国中小企业股份转让系统股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌规则》，以及保荐与承销细则；3月16日，颖泰生物通过北京证监局精选层挂牌辅导验收，是首家通过辅导验收的新三板公司；4月28日，首批4家企业精选层申请被受理，分别为观典防务、颖泰生物、国源科技、晨越建管；4月29日，首届挂牌委委员35人名单正式确定；5月8日，新三板首批精选层已问询企业诞生；6月3日发布首届挂牌委2020年第一次审议会议公告，定于6月10日召开会议，审议首批2家公司的精选层挂牌申请。

    在谢彩看来，精选层是此次新三板深化改革的“关键点”，有了精选层才有新三板三个层次的内部市场板块，有了精选层才有公开发行以及连续竞价交易制度设计，有了精选层才有转板上市制度安排。通过精选层的设立，将新三板内部激活，外部打通，使得新三板作为资本市场重要组成部分发挥承上启下作用，使我国资本市场成为一个有机联系的整体，帮助我国中小企业借助资本的力量做大做强，助力实体经济发展。