重要货币基金监管新规出台：无风险利率下行或有利于权益资产估值表现

    本报记者 王思文

    货币市场基金作为现金管理类的普惠金融产品，具有安全性高、流动性好、投资成本低等特点，已成为公募基金的重要品种。同时，个别货币市场基金产品规模较大或涉及投资者数量较多，如发生风险可能对金融市场产生负面影响，需提出更为严格审慎的监管要求。2月17日，证监会、人民银行联合发布《重要货币市场基金监管暂行规定》（以下简称《暂行规定》），自2023年5月16日起施行。

    记者采访多位公募人士了解到，此次《暂行规定》有三大看点：一是公布重要货币基金定义，全市场重要货币基金候选名单将随之浮现。二是监管要求货币基金缩短久期、降杠杆，建立风险准备金机制，增强抗风险能力。三是市场预计未来货币基金收益率逐步回归政策利率中枢，安全性进一步提高，无风险利率下行或有利于权益资产的估值表现。

    定义重要货币基金

    此次《暂行规定》首次明确了重要货币基金的界定标准。重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。满足规模大于2000亿元或者投资者数量大于5000万个等条件的货币市场基金，应纳入评估范围。

    记者根据最新披露的货币基金规模及持有人户数整理注意到，目前全市场规模较大且持有人户数较多的货币基金有：天弘余额宝货币，最新管理规模及持有人户数分别为6892.74亿元和74142.35万户；易方达易理财货币，最新管理规模及持有人户数分别为2110.56亿元和2806.56万户；建信嘉薪宝货币，最新管理规模及持有人户数分别为1965.67亿元和1309.12万户。

    此外，鹏华增值宝、兴全添利宝、平安日增利、富国富钱包货币、南方现金通的管理规模及持有人户数也位居前列，管理规模均在1600亿元至1850亿元之间，持有人户数则在1000万户至5000万户之间。不过，全市场哪些货币基金将被纳入重要货币基金范围，仍有待监管部门评估认定。

    建立风险准备金机制

    中基协最新数据显示，截至2022年12月末，公募货币基金规模达10.46万亿元，占公募基金市场总规模的40%，数量为372只，仅占公募基金市场总数量的3.5%。

    对于货币基金的发展趋势，一家大型券商产品经理对《证券日报》记者表示，“一般来说，我们认为货币基金的规模稍大些会比较好，首先，安全性高、流通性好是货币基金的重要特点，而货币基金可能每天都会面临大量申购或赎回操作，因此，规模大的货币基金更能保证流动性，也能更好地应对赎回需求，同时，更大规模意味着有望实现更高收益。”

    货币基金并不是“零风险”基金产品。记者从业内人士处了解到，此次监管就在风险管理上做出两点明确要求：一是要求重要货币基金缩短久期、降杠杆，在债券市场出现风险时确保风险敞口较小。二是建立风险准备金机制，管理人和托管人需计提准备金，且每月不得低于产品管理费、托管费的20%，如果达到保有规模的0.25%时就可以不再提取。

    对于此次《暂行规定》的影响，盘古智库高级研究员江瀚表示，“随着货币基金产品的进一步规范，预计未来产品收益率将逐步回归政策利率中枢，货币基金产品的安全性有望进一步提高，而无风险利率的下行或有利于权益资产的估值表现。”