中药行业“强者恒强” 六巨头上半年净利润占A股中药板块超五成

    本报记者 张敏 李如是

    随着A股上市公司半年报披露工作进入收尾，A股中药行业上市公司上半年的成绩单也浮出水面。Wind资讯数据显示，中药行业72家上市公司上半年总计实现营业收入1894.34亿元；实现归属于母公司股东的净利润约为230.06亿元。

    当下，中药行业“强者恒强”的态势日趋明显。据记者梳理，A股中药上市公司中，云南白药、白云山、华润三九、片仔癀、济川药业、同仁堂等6家上市公司总计实现归属于母公司股东的净利润约为122.2亿元，占A股中药板块所有上市公司归母净利润总和的比例约为53%。

    对此，融智投资高级研究员包金刚向《证券日报》记者表示，今年上半年中药上市公司的业绩出现了一定程度的分化。业绩分化的原因可能与多种因素有关，如中药材价格的波动、市场需求的变化、行业政策的调整等。

    六巨头净利润均超10亿元

    数据显示，今年上半年，37家中药上市公司的归母净利润均超1亿元。其中，云南白药、白云山、华润三九、片仔癀、济川药业、同仁堂均实现归母净利润超10亿元。

    具体来看，上半年，云南白药实现营业收入204.55亿元，同比增长0.72%；实现归母净利润31.89亿元，同比增长12.76%，位列A股中药行业第一。目前云南白药的创收支柱仍然是以创可贴为代表的白药系列、牙膏以及药品流通业务。云南白药解释，上半年收入的增加主要是其工业销售业务收入的增加所致，该业务贡献了上半年37.41%的营业收入。

    华润三九的2024年半年报显示，报告期内，公司实现营业收入141.06亿元，同比增长7.30%；实现归属于上市公司股东的净利润23.98亿元，同比增长27.77%。公司表示，公司上半年整体经营业绩表现良好，主要是受CHC（消费者健康）业务增长带动。2024年，公司预计营业收入将超越行业平均增速，努力实现双位数增长目标。

    中康科技中药大数据中心首席分析师贾海彬对《证券日报》记者表示，中药行业的竞争也日趋明显，拥有品牌、渠道优势的企业持续巩固核心竞争力，因此上演“强者恒强”。

    中药材涨价

    数据显示，今年上半年，有15家中药上市公司的归母净利润不足1000万元，其中，9家归母净利润为负值。

    贾海彬对记者表示，上半年多种因素影响行业业绩表现，尤其是中药材价格上涨等因素，压缩了中药上市公司的利润空间。

    今年以来，中药材涨价引发市场关注。中药材天地网发布的数据显示，截至9月1日，白术、栀子、雄黄等多个品种年涨幅超100%。记者梳理，在公布的半年报中，多家中药上市公司提及原材料价格波动对企业的影响以及应对措施。

    片仔癀在2024年半年报中坦言，今年以来，部分中药材价格维持高价位，对公司原材料供给造成了极大挑战，未来将进一步对系列产品的成本造成上升压力。

    启迪药业在2024年半年报中表示，受医保和医药政策变化及市场环境等因素影响导致营收下滑，加之部分原辅材料涨价导致毛利率及盈利水平下降。

    同仁堂在半年报中表示，公司密切关注中药材价格波动，根据生产需求、大宗需求药材走势，及时研判采购计划，合理控制成本，做实战略储备；通过深化采购改革、推行种采联动、与大型种植基地合作等方式，建立规范化的药材采购和管控机制，有效应对原料价格波动及原料质量管控风险。

    海南博鳌医疗科技有限公司总经理邓之东对《证券日报》记者表示：“虽然中医药行业面临中药材涨价的压力，但中药消费品的发展市场前景仍然为传统中医药企业提供了发展机遇。传统中医药企业可以通过有效的成本控制、产品创新等措施，实现可持续发展。”

    行业如何发展

    在中药材价格上涨等因素影响下，中药行业如何发展也引发了市场关注。

    从市场端来看，贾海彬认为，由于原材料价格上涨等因素导致的利润空间收窄，会倒逼中药企业更加关注资源战略。

    从资本端来看，中药行业的优质资产并购有望升温。8月5日，华润三九发布公告称，公司拟支付现金约62亿元收购天士力约4.18亿股股份。交易完成后，华润三九将成为天士力的控股股东。6月8日，昆药集团发布公告称，将收购控股股东华润三九所持华润圣火51%的股份，后者主营业务为生产研发销售血塞通软胶囊（核心产品）、黄藤素软胶囊、磺胺嘧啶银乳膏、三七冻干系列产品等。

    包金刚向记者介绍，近年来，中药行业的并购重组活动主要表现为横向收购扩大规模，以及纵向并购延伸产业链布局。2024年中药行业的投融资及兼并重组活动持续活跃，行业整合加速，可能会有更多的企业通过并购重组来强化自身的市场地位和竞争力。

    四川天府健康产业研究院首席专家孟立联对《证券日报》记者表示：“这是产业升级的必然步骤。中药行业淘汰赛加速后，不断变革求新的企业会发展得更好，没有专精之道的企业可能会逐步被淘汰。”