主流尺寸跌破现金成本 面板行业进入去库存周期

    本报记者 贾丽

    随着需求持续走低，TV面板“跌价”未休，市场将进入一轮深度库存去化周期。奥维睿沃日前发布报告显示，今年上半年，2022年上半年TV面板出货量138.7M，增长2.9%，出货面积下降1.3%。全球电视消费萎靡，品牌厂商严格进行库存管控，不断下修面板采购计划，同时面板价格纷纷跌破现金成本（指扣除折旧以及管理、研发、销售费用的成本），面板厂面临巨大的出货与亏损压力。

    “7月份LCD TV面板主流尺寸价格均已击破现金成本。”群智咨询TV面板资深分析师李晓燕接受《证券日报》记者采访时表示。目前，主流尺寸价格还在持续下跌。

    对此，京东方（BOE）内部人士对记者表示，目前面板价格走势超出市场预期，但是公司具备应对能力，一直针对下游波动进行适度调整。而惠科相关人士称，为了应对市场现状，公司正在向物联显示等多元领域拓展。

    开工即亏损？

    随着终端厂商的持续砍单，几乎所有的面板厂商都陷入开工即亏损的怪圈。“不含折旧，TV面板价格先跌破总成本，目前可以说已全线跌破现金成本，所以面板生产出来以后直接亏损，且是影响现金流，对面板厂商来说，会面临较大的经营压力。”奥维TV产业链分析师荣超平对《证券日报》记者表示。

    集邦科技的调研数据显示，从6月份开始，部分尺寸TV面板跌破了现金成本。其中，50英寸面板最早跌破。而随着需求萎靡及大厂减产现象未得到控制，面板价格持续走低。

    谈及面板跌势迟迟未止的原因，荣超平认为，2022年上半年全球通胀加剧等因素影响，电视整机出货全面下跌。品牌厂库存攀升，进行库存管控，调整面板采购计划。

    而采购大厂三星电子在今年6月中旬突然大幅下调电视面板采购量，让面板价格低至冰点。此外，品牌厂商普遍对下半年市场即将到来的世界杯等重要促销节点，均预期并不乐观，面板厂商出货压力进一步加大，导致面板厂库存快速攀升。产业链人士透露，目前主流面板厂的TV面板业务亏损率已超50%。

    为应对出货和亏损压力，面板厂开始大幅减产或者关线。荣超平告诉记者，SDC已于今年6月份关停了最后的LCD产线，LGD韩国P7工厂下半年大幅下调投片至70K；BOE/CSOT/HKC/CHOT等国产面板厂也从6月份开始下调投片量，三季度将进一步扩大减产幅度；Sharp旗下SDPSakaiG10在7月份开始大幅减产，接近停产运行。在后续面板需求难以复苏的情况下，面板厂商将会采取更激进的减产或者关线的动作，行业迎来了加速洗牌。

    去库存速度是关键

    在面板厂商一系列缩减或关停产线的动作之下，TV面板迎来十年最大减产潮。

    “目前市场需求低迷，整体TV产业链库存过剩严重，面板厂通过调整产能来减少市场上面板供应的影响仍然需要时间去发酵，但三季度面板价格跌幅将明显收敛，因此面板厂产能的调减幅度与品牌厂库存去化的速度是改变现在TV面板供需关系的关键。”奥维睿沃分析师表示。

    记者进一步调查采访了解到，目前，面板厂主要通过调整稼动率进行库存控制。

    今年二季度，海外厂商较早地进行结构性减产，主要表现在G8.5以下低世代产线的TV投片有所控制。二季度末开始，国内面板厂商也陆续进行减产以消化库存，包括BOE、CSOT均在下调G10.5稼动率。

    “今年6月份-7月份全球6代以上世代线整体减产幅度超20%。因此，随着海外厂商逐渐收缩LCD TV产能，面板产业集中度进一步向国内面板厂聚集。”李晓燕称。

    在需求低迷的情况下，面板厂商在三季度持续大幅度减产，消耗掉产业链中过剩的库存以后，奥维睿沃预计在四季度，随着品牌厂需求的恢复，面板供需关系有机会改变，TV面板价格有望迎来小幅回升。

    近日，面板行业上市公司也陆续交出成绩单。Choice数据统计显示，截至7月22日，目前在已发布上半年业绩预告的17家面板业上市公司中，9家公司净利润预计亏损，占比53%。

    彩虹股份公告显示，2022年上半年公司预计实现归属于上市公司股东的净利润亏损10.5亿-12亿元，主要是液晶面板业务受到市场需求持续萎缩及疫情等因素影响，产品价格持续下探，公司营业收入同比下降。报告期内，公司G8.5+首条大吨位液晶基板玻璃生产线已成功实现批量生产。

（编辑 孙倩）