三大股指震荡整理 有机构称A股存在三个反转力量

    本报记者 姚尧

    周一（9月25日），三大股指震荡整理。截至上午收盘，上证指数跌0.39%，报3120.24点；深证成指跌0.51%和创业板指跌0.40%；沪深两市合计成交额4645.18亿元，总体来看，两市个股跌多涨少。

    从资金面来看，截至9月22日，沪深京三市的两融余额合计16100.81亿元，较前一交易日增加20.92亿元。其中，融资余额合计15211.56亿元，较前一交易日增加3.67亿元；融券余额为933.24亿元，较前一交易日增加17.24亿元。

    表：9月22日申万一级行业两融交易情况

    制表：姚尧

    对于后市，信达证券表示，从现在展望未来半年，A股存在三个反转的力量。首先是超跌修复，6月以来，最弱的是成长中的TMT，背后核心是股价涨幅过大，但业绩兑现一般。由于AI产业趋势尚未被证伪，互联网监管对计算机和传媒基本面的影响基本结束，TMT估值很难跌回原点，季度调整可能已经比较充分，有望逐渐止跌。经济相关类板块受到政策改善、商品企稳等影响，或将还会是较强的方向。其次是库存周期反转，库存周期是经济短周期波动中较为重要的力量之一。库存周期不会消失，一旦反转可能会对股市产生半年以上的正面影响。最后是房地产销售企稳改善，10月中下旬有望成为这一个较为乐观假设能否兑现的重要验证期。这三个力量先后发力，有望形成反转的三个阶段。根据历史经验，超跌反弹和政策对市场的直接影响大多不会超过一个季度，库存周期对市场的影响较弱的情况下可能只有半年，房地产销售一旦改善，行情级别将会是年度的。

    中邮证券表示，目前已积累足够多的积极因素，节前有望形成上涨趋势。国内方面，地产领域利好政策的效果正在逐渐显现，楼市热度出现好转；“十一”出行需求强劲，国铁集团预计国庆期间全国铁路累计发送旅客1.9亿人次，日均发送旅客量较2019年“十一”预计增长15%。国外方面，美联储9月议息会议如期按兵不动，本轮加息周期预计将会拉长，离岸美元回流的时间点延后，北向资金抛售压力将会得到减轻。行业配置在轮动中寻找机会，电子、通信、计算机为代表的科技制造和以工业金属、煤炭、石油石化为代表的经济复苏上游周期品种有望交替上涨。

    热点方面，截至9月25日上午收盘，减肥药、新型工业化等板块涨幅居前。另外，共享单车、ST板块等板块跌幅居前。

    具体看，截至9月25日上午收盘，减肥药概念板块涨幅居首，达4.74%，资金净流入达3.73亿元。其中，常山制药、金凯生科等概念股涨幅均超10%。

    对此，财信证券表示，我国血脂异常患者逐年增加，他汀类药物为临床使用最为广泛的调脂药。近年来，我国人群的血脂水平逐步升高，血脂异常患病率明显增加。中国成人血脂异常总体患病率高达40.40%，较2002年呈大幅度上升。投资者关注我国调脂药基层市场机会，调脂药国产化仍有较大空间。调脂药在城市等级医院的增速已经放缓，基层渠道仍有不错的增速，随着分级诊疗等政策的推进，基层市场仍将有较大的增长空间。特别是随着我国一致性评价的推行，通过一致性评价的品种有望与原研药品站在同一个平台高度进行竞争，加速我国降脂药的发展进程。

（编辑 刘睿智 白宝玉 策划 赵子强）