卫星互联网概念强势崛起 成长赛道股初现企稳迹象

    周五，A股市场基本延续前几日的盘整格局，三大股指全天窄幅震荡，沪指日内振幅不足1%。截至收盘，上证指数报3186.48点，上涨0.05%；深证成指报11702.39点，下跌0.09%；创业板指报2533.02点，下跌0.03%。沪深两市成交额萎缩至7466.32亿元。

    成长赛道逐步企稳

    在经过连续回撤后，成长赛道股昨日初现企稳迹象。不过，市场整体观望情绪依然浓厚。

    受华为Mate50系列将支持卫星通信技术消息提振，A股卫星互联网概念昨日掀起涨停潮，神宇股份、灿勤科技等收获20%幅度涨停。

    万联证券认为，在6G技术背景下，未来空天地一体化将实现地面通信、空基通信、天基通信三层网络的全维度自然空间融合。随着未来星网公司对低轨互联网卫星订单的陆续公布，有望持续催化相关卫星通信、遥感、北斗等产业链的景气度提升。

    此外，半导体赛道中的GPU概念也显著走强。作为国内AI芯片龙头，寒武纪当日早盘股价小幅高开后迅速拉升，开盘约20分钟触及涨停。截至收盘，寒武纪封住20%幅度涨停，全天成交12.91亿元，市值升至324亿元。该股近两个交易日累计涨幅达37%。

    财通证券表示，在AI训练算量需求急剧增加、下游应用持续扩展、数据处理需求迅速增长的背景下，中国AI芯片市场规模快速发展，2021年实现同比增速132%，达到426.8亿元（占全球市场规模的约四分之一），其中GPU市场占比接近90%。目前，全球AI芯片形成英伟达、AMD、英特尔三足鼎立之势。中国AI芯片市场入局者众多，受益于国家政策推动，相关公司技术追赶巨头的时间窗口有望缩短。

    增量资金入场放缓

    回顾近阶段市场资金面，新发公募规模整体维持低位，且存续产品赎回力度有所加大；私募保持高仓位运行，后续加仓空间有限；北向资金与融资资金短期也无法形成单边趋势。

    具体来看，据中信证券策略团队统计，8月第二周、第三周公募基金主动产品发行规模仅11.5亿元和14.5亿元，基本回到二季度市场低迷时的状态。另外，7月至8月的存续公募基金周度净赎回率约千分之六，高于5月至6月市场反弹阶段的约千分之二。

    中信证券表示，根据渠道调研显示，8月活跃私募仓位从月初的77%继续上行至79%，与历史绝对高点相差不大，预计后续来自私募端的增量资金将不断减弱。

    北向资金入场节奏则继续放缓，昨日净卖出37.83亿元，9月前两个交易日均呈现净卖出；两市融资余额自下半年以来持续处在1.5万亿元关口窄幅震荡，且整体波动较上半年显著收敛。

    中信证券表示，在增量资金持续转弱的背景下，A股市场近期大致呈现三大特征：一是板块之间分化依然明显；二是成长赛道内部存在“高切低”行为；三是市场整体成交换手出现下滑。预计未来一段时间市场仍将处于高波动窗口。

    优质赛道股仍有估值提升空间

    对于本轮赛道股的连续调整，中信建投首席策略分析师陈果认为，前期部分价值股有所超跌，而部分赛道股交易热度较高，促成了近期市场高低切换的倾向。但总体看，因为景气预期及逻辑的约束，当前环境下不具备有较大空间的板块性新机会。

    “近期新能源板块所谓的利空事件（巴菲特减持比亚迪等）并未构成逻辑的破坏，新能源板块三季报业绩表现或依然强势。新能源个股可能走向分化，但至少有一大批优质公司明年依然有估值提升空间。”陈果说。

    兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示，虽然当前我国经济面临一定的挑战，但宏观层面也有结构性亮点，比如出口韧性显示中国制造业具备突出的全球竞争力。放眼全球，我国经济抗风险能力较强，具有庞大的内需优势，以及完善的产业链和供应链。

    “目前，A股和港股均处于中长期底部区域。”张忆东建议，立足长期，战略性看好新能源、半导体、军工所代表的先进制造业，这些产业在未来5年至8年甚至更长时间有望维持较高景气度；中短期则须战术性警惕部分板块的交易“拥挤度”，寻找性价比较高的配置机会。