重视盈利与估值匹配度 资金寻觅“高切低”机会

    周二，此前表现强势的能源主线大幅回撤，煤炭、油气、光伏、储能等热点板块均遭遇调整，三大股指弱势震荡，创业板指盘中创近两个月来新低。资金寻觅“高切低”机会，传媒、券商等相对低位品种昨日有所表现。

    截至收盘，上证指数报3227.22点，下跌0.42%；深证成指报11970.79点，下跌0.39%；创业板指报2612.14点，下跌0.70%。量能进一步萎缩，沪深两市昨日成交8385亿元，连续2日刷新月内新低。

    能源股集体退潮

    作为近阶段市场的核心主线，新能源与传统能源板块昨日集体退潮，影响了资金的做多信心。此外，市场量能近期持续萎缩，北向资金昨日也转为净卖出，显示短期内A股市场人气较为低迷。

    具体来看，传统能源板块昨日大幅调整。申万煤炭指数收盘下跌5.10%，创该指数过去两个月最大单日跌幅，板块内个股普跌，电投能源、山煤国际跌停。石油石化板块昨日也明显下挫，大庆华科遭遇跌停。

    新能源赛道昨日同样显著回撤。主营光伏逆变器业务的禾迈股份昨日股价低开低走，收盘大跌14%，公司市值蒸发近100亿元。风电、储能等赛道均出现不同程度下跌，京山轻机、拓日新能等短线热门股跌幅超过7%。

    在消息面无明显利空、欧洲能源危机短期内无法根本解决的背景下，资金获利了结或许是造成昨日能源股重挫的主要原因。交易所盘后公布的龙虎榜显示，部分机构资金大举抛售，是造成昨日能源股大跌的重要因素。

    山煤国际昨日遭遇跌停，龙虎榜显示，卖出前五席位全部为机构，5家机构合计卖出金额高达2.64亿元，占该股全天成交总额的14.47%。全球特种船运输龙头中远海特昨日也遭遇跌停，3家机构现身卖出席位，合计卖出2.50亿元。

    传媒板块底部回暖

    在能源主线高位退潮的同时，部分市场资金开始寻觅“高切低”的交易机会。昨日，传媒、券商、通信等相对处于低位的板块盘中均有异动，但目前资金仅聚焦其中的小市值品种，板块整体能否形成趋势还有待观察。

    申万传媒指数昨日上涨1.24%，今年以来累计跌幅收窄至24.59%，仍是今年以来表现垫底的行业之一。主营电商导购业务的值得买昨日股价震荡走高，收盘录得20%幅度涨停，是昨日传媒板块中涨幅最大的个股。

    市场人士表示，值得买昨日股价大涨与拼多多业绩超预期有关。日前，电商巨头拼多多发布财报，今年第二季度实现营业收入314.40亿元，同比增长36%，超出市场预期。在披露财报后，拼多多一度涨超25%。

    此外，今年暑期档的票房成绩也提振了传媒股整体表现。据猫眼电影消息，2022年暑期档总票房（含预售）突破了90亿元，较2021年暑期档最终票房73.81亿元明显增长。

    渤海证券表示，传媒行业2022年半年报披露临近尾声，行业内公司业绩存在明显分化，出版子行业的半年报表现相对优秀，建议关注业绩优秀的低估值龙头公司。此外，在疫情防控形势持续向好的背景下，建议关注影视娱乐子行业。近期国家电影局发放观影消费券，显示政策对电影行业的支持力度在逐步增加，影视娱乐子行业迎来政策性利好。

    重视盈利与估值匹配度

    机构普遍认为，9月开始外部风险加剧的可能性增大。特别是在上周五美联储“鹰派”表态纠偏了此前市场的乐观预期，未来一个月海外市场风险偏好可能持续降温。

    中信证券策略研究团队表示，内外因素叠加作用下，预计A股未来阶段波动将加大。一方面，美联储“鹰派”表态对前期市场过于乐观的预期有明显纠偏作用，预计美股短期仍将大幅波动，并依然处于中期“衰退交易”通道中；另一方面，A股半年报集中披露并临近收官，半年报业绩分化明显，或将加速资金调仓，从而加大市场波动。

    中信证券建议将配置重心转向偏冷门行业。其分析认为，最近两周市场在行业间的高低切换是对冷门行业错误定价的纠偏，预计随着半年报披露完毕，高低切换后各行业估值将与调整后的基本面相匹配。从目前已披露的半年报来看，前期热门行业业绩难超预期，而冷门行业业绩好于预期的概率较大。

    天风证券首席策略分析师刘晨明同样认为，7月至8月上旬市场出现了过度悲观的预期，表现为上证50指数持续阴跌。但8月下旬以来，伴随稳增长政策持续发力，基建链开工率改善，市场悲观预期得到纠正。“近期A股风格再平衡的过程，实际上就是高景气赛道消化拥挤度和过度一致预期、传统经济板块修复过度悲观预期的过程。”