国际投行一致唱多A股 外资真金白银押注中国资产

    在担忧海外经济衰退、看淡欧美股市的同时，越来越多的国际知名投行加入看多中国股市的行列，包括高盛、摩根大通、瑞银、花旗等诸多外资投行纷纷表示将上调或维持高配中国股票。随着A股吸引力逐步提升，北向资金今年以来净买入A股753.59亿元，中国股票ETF也获得投资者抢购。

    华尔街大行看好中国市场

    继摩根大通“空翻多”之后，7月以来，高盛、瑞银、美银等国际投行陆续唱多中国股市。其中，高盛喊出“增配A股”；瑞银认为中国股市有望继续跑赢全球股市；美银则建议投资者“将短期调整视为买入机会”。

    在7月初发表的亚太投资组合策略报告中，高盛研究部策略分析团队建议增配A股、东盟市场、银行及其他防御性股票。该团队认为，亚洲股市表现应优于美股。市场担忧美国经济衰退或美股大幅调整，对亚洲市场尤其是北亚地区资金流动产生巨大影响，但A股及东盟市场则更为稳健。

    瑞银财富管理亚太区投资总监及宏观经济主管胡一帆7月6日在瑞银2022年下半年投资策略会上表示，和全球其他经济体不一样，下半年中国经济复苏是一个确定性事件。全球其他经济体在下半年还处于下行压力中，只有中国经济已呈现出较为明确的复苏趋势。

    “今年6月，MSCI中国指数已经开始企稳跑赢全球市场，这一趋势会在下半年得以持续。下半年中国市场的估值有很多的吸引力，预计MSCI中国指数将有7%至10%的上升空间。”胡一帆表达了对中国市场强有力的信心。

    美银证券也在近期表示看好中国股市。美银证券的“盛衰指标”根据投资流动等因素来衡量市场情绪，以预测市场前景。该指标目前处于非常看涨的区域，暗示沪深300指数近期上涨的可能性为100%，未来2至6个月的回报率中值在16%至19%区间。美银证券建议投资者抓住这次反弹，并将短期调整视为买入机会。

    更早之前，摩根大通已率先对中国股市保持乐观，称中国市场为全球投资者提供了一个“安全避风港”。事实上，今年3月摩根大通曾在一篇报告中称中概股短期内“不可投资”，引发市场哗然。但两个月后，摩根大通“空翻多”，不仅上调了众多中概股的评级及目标价，还称中国股市是目前最值得买入的市场之一。

    防御性股和科技股获青睐

    板块配置方面，外资投行认为防御性股票仍然具备吸引力，同时也看好中国科技股。

    高盛研究部策略分析团队更倾向于防御性股票。该团队表示，就行业而言，资金持续流向东南亚银行等对利率较为敏感的领域，目前银行业是最受超配的板块。同时，由于对增长放缓、美国经济衰退的担忧加剧，对医疗及必需消费品等行业的防御性配置有所增加。

    摩根大通亚洲及中国股票首席策略师刘鸣镝建议超配有质量的价值股和成长股，看好多个行业中合规和健康的“选手”。具体来说，建议超配能源、工业（去碳化和自动化）、通信（游戏）、可选消费（汽车、电子商务等）；低配必选消费、金融股和房地产股，偏好高质量的股票；标配IT、医疗保健、材料和公用事业等行业。

    胡一帆短期内比较看好数字经济、消费、汽车和电动汽车供应链、可再生能源等板块，中长期看好网络安全、智能制造、智能基础设施等板块。

    星展银行在今年第三季度投资展望中表示，为了让中国科技（乃至整个中国市场）在未来几个季度保持持续领先的表现，必须满足三个条件：一是便宜——指的是中国科技股估值要比美国科技股低很多；二是清晰——指的是中国科技领域需要发展和浓缩中国特色；三是催化剂——指的是需要政策支持和强劲的企业盈利。最近的发展表明，这些条件已经满足。

    外资逆势押注中国资产

    多方面数据显示，6月以来，新兴市场整体遭遇资金外流，但A股却获得全球投资者逆势加仓。

    国际金融协会（IIF）周三表示，境外投资者在6月份增加了中国股票头寸，与其他新兴市场的趋势相反。IIF数据显示，6月A股市场迎来了91亿美元的外资流入，而其他新兴市场则流出196亿美元。

    高盛监测发现，今年以来，亚太市场资金流向出现分化，除中国市场外，普遍遭遇了大量资金外流。今年以来，印度、韩国市场资金分别净流出285亿美元、161亿美元。

    市场数据显示，6月29日，贝莱德集团旗下的iSharesMSCIChinaETF吸引了3.33亿美元流入，这是该基金自2011年成立以来最大单日资金流入量。这只ETF主要投资在香港上市的中国公司股票，已连续3个月上涨，其中6月的涨幅超过8%。

    截至7月8日，北向资金今年以来已经净买入A股753.59亿元。尤其是6月以来，外资加快了入场节奏，多日出现百亿级别的净买入，6月单月累计净流入超700亿元，创出今年以来新高。

    在市场担忧美国经济衰退带来全球股市震荡的背景下，A股市场表现“一枝独秀”，也为外资带来了强劲的投资回报。据中信证券统计，从持仓表现来看，外资重仓TOP50、TOP100指数6月整体表现不俗，涨幅均超11%。另外，拉长时间周期来看，2018年以来外资重仓指数的累计涨幅均在80%以上。