A股风险偏好持续修复 北向资金大步进场 6月以来净流入近600亿元

    周五，北向资金大踏步进场，全天大幅净买入91.68亿元。其中沪股通净买入57.45亿元，深股通净买入34.23亿元。本周以来北向资金累计净买入174.04亿元，6月以来合计加仓A股近600亿元。

    分析人士认为，市场风险偏好修复是北向资金近期持续净买入的主要原因。中长期来看，较高的中美实际利差、具有韧性的人民币汇率，叠加外资当前仍低配A股，外资持续流入仍是长期趋势。

    富时罗素指数调整周五盘后生效

    昨日午后，北向资金出现单边上扬大笔买入的现象，这与指数调整生效不无关系：国际指数编制公司富时罗素旗下的富时GEIS指数（全球股票指数系列）、富时中国A50等多个指数季度审核变更于6月17日盘后生效。

    此前的官方公告显示，富时GEIS指数本次调整涉及的中国股票较少，总市值超900亿元的锂电龙头先导智能成为唯一被剔除的A股大盘股标的。此外，富时GEIS指数新纳入4只港股，均为微小盘股；剔除1只B股，为*ST山航B。

    此外，广为市场所熟知的富时中国A50指数本次新纳入海螺水泥、中信银行、通威股份3家公司，智飞生物、格力电器、中国石油3家公司被“踢出群”。

    富时罗素是全球第二大指数编制公司，该指数受不少海外被动资金追踪跟随投资中国境内股票。因此，昨日尾盘集合竞价期间涉及调整的多只个股出现大幅波动，海螺水泥跳涨近1%，通威股份成交量明显放大。

    北向资金本周加仓174亿元

    随着近期A股企稳回升，北向资金回流态势非常明显。本周以来，北向资金累计净买入174.04亿元，6月以来则合计加仓A股586.64亿元。

    从昨日盘后数据来看，贵州茅台、东方财富、赣锋锂业分别获北向资金大幅净买入10.87亿元、6.07亿元、3.05亿元。值得注意的是，宁德时代净卖出额居首，金额为8.2亿元。

    本周以来，外资持续抛售新能源板块，多只新能源概念龙头股卖出金额居前：宁德时代本周5个交易日全部呈净卖出态势，累计遭北向资金减仓超36亿元；比亚迪同样5个交易日全部上榜，累计净卖出金额达12.68亿元；上游龙头赣锋锂业、盛新锂能、盐湖股份等多股均呈现北向资金净卖出态势。

    不少传统蓝筹白马股本周获外资青睐，特变电工本周5个交易日登上北向资金十大活跃成交股，合计获净买入15.76亿元；“券茅”东方财富获净买入超8亿元；贵州茅台、招商银行分别获净买入6.3亿元、5.9亿元。

    风险偏好修复或是外资流入主因

    光大证券首席策略分析师张宇生认为，市场风险偏好修复是北向资金持续净买入主因：一方面，疫情对经济的影响逐渐减弱，5月PMI数据已经出现了明显改善；另一方面，一系列稳经济政策提振了市场信心，投资者风险偏好有所修复，海外投资者看好A股未来表现。此外，对海外经济的担忧也是北向资金回流的重要原因。

    兴业证券首席策略分析师张启尧强调，中长期来看，较高的中美实际利差、具有韧性的人民币汇率，叠加外资当前仍低配A股，外资持续流入A股仍是长期趋势。

    国盛证券首席策略分析师张峻晓则提出，2021年以来，外资在A股市场的持股规模占比达5%，成交占比达10%，增量资金的贡献逐渐趋于稳定。随着龙头公司估值溢价基本修复到位，北向资金整体持股收益不复往日，流入的结构也出现较大变化。

    张峻晓提示，对于北向资金的分析须更加“精细”。他认为，近年来北向资金交易盘、配置盘入场节奏分歧不断增大，外资释放的择时信号的识别也面临更多挑战。结合当期涨跌话语权看，北向资金交易盘对各行业涨跌带动能力普遍优于配置盘，对北向资金不同托管席位的进一步下沉研究也更有必要。