多路资金回流驰援 A股独立行情有望持续

    6月以来，A股市场日成交额频频突破万亿元关口，多路增量资金积极入场布局，其中，北向资金加速回流；公募基金发行回暖，新基金借势加速建仓；QFII的投资与调研也变得更加活跃。

    在多家机构看来，当海外市场因为流动性和衰退担忧而深度回调之时，A股率先从底部开启一轮反弹，或表示资金已经抢跑。经过此前的调整，A股部分板块已经显现长期配置价值，受到全球资金关注。

    多路资金回流A股市场

    Choice数据显示，6月以来，沪深两市已有8个交易日成交额突破万亿元。截至6月16日，6月以来北向资金整体呈净流入态势，其间累计净流入495亿元。拉长时间周期来看，北向资金在今年3月净流出450.83亿元后，已连续3个月呈现净流入。

    兴业证券在最新发布的一份研报中称，2022年4月底以来的这轮A股修复行情中，北向资金净流入节奏逐渐加速。兴业证券认为，外资持续流入A股仍是长期趋势。

    “今年年初很多外资流出A股市场的原因，可能是客户赎回导致被动卖出股票，并不意味着这些基金经理看空A股。至少我们不认为A股是不能投资的，它有非常大的投资价值。”联博资深市场策略师黄森玮称。

    除了外资回流之外，近期新基金建仓节奏也悄然加快。从净值表现来看，多只5月成立的新基金在快速建仓。

    以5月31日成立的万家新能源主题为例，该基金6月2日净值上涨0.84%，表明基金成立仅仅3个交易日便已建仓；6月10日和6月14日，该基金净值更是分别大涨5.29%、4.18%。此外，成立于5月25日的华夏高端装备龙头，在6月2日披露的净值已上涨0.97%。

    多家外资机构还加快了A股调研步伐。据统计，截至6月16日，5月以来海外机构和QFII共参与了近400家A股上市公司的调研。其中包括顶级对冲基金point72、全球最大主权财富基金之一阿布达比投资局、瑞士联合银行集团、施罗德投资、毕盛资产等。

    A股有望走出独立行情

    美股一旦步入熊市，A股能否走出独立行情？联博集团表示，由于A股的外资占比仅约4.5%，因此受到全球投资组合资金流动的影响较小。1997年以来，标普500指数共出现过23次10%以上的回撤，平均跌幅为18%，其间A股的平均跌幅仅为7%。因此，对外资来说，在美股与国际股市动荡期间，A股虽然不一定能逆势上涨，但具有分散风险的效果。

    瀚亚投资上海股票投资总监齐晧认为，近期稳增长政策的全面落实，叠加复工复产步伐加快，强化了市场对经济复苏的信心。再叠加无风险利率下移，导致市场风险偏好先于基本面反弹。经过此前的调整，A股部分板块也已凸显长期配置价值，促使风险资金抢跑。

    上投摩根基金表示，横向比较近几日全球主要股指走势，A股明显相对抗跌。疫情防控形势持续向好、复工复产进展顺利，有利于6月份及二季度经济指标改善。估值原本就处于中低水平的A股主要股指，经过调整后仍具有中长期布局价值。

    展望未来，上投摩根认为，后市A股有望走出相对独立的行情。投资方向上，可重点关注受疫情影响后能较快恢复的制造业，稳增长相关的金融、基建、地产行业，政策重点推动的汽车、新能源及电子消费等领域，以及具有战略意义的重点安全领域。