券商策略周报：四个理由对市场不悲观 关注进场信号

    春节后回暖概率偏高

    回顾2010年以来春节前后A股市场的表现，可以发现市场在节前和节后的几个交易日内上涨概率较大。以万得全A指数为例，节前和节后5个交易日内A股市场上涨概率均接近90%。我们认为，春节后市场回暖概率偏高主要有以下几个原因：

    第一，春节后通常是流动性阶段性回暖期。春节前社会流动性需求加大使得央行采取阶段性稳定措施。今年虽然央行连续暂停公开市场操作，但有临时准备金叠加定向降准政策对流动性的呵护，节后资金面同样有望迎来阶段性乐观预期。

    第二，春节后增量资金进场概率较高。随着节前居民可支配资金增多，对资产配置的需求将相应提升。与此同时，一季度也是基金产品的建仓高峰期。从年初多只公墓基金的火爆销售和偏股型基金发行份额的大幅度提升，都可以感受到股市在大类资产配置中的吸引力在增强。

    第三，春节过后市场风险偏好可能有所回升。并且从往年经验来看，这一时间段市场上涨概率较大。

    从上周公布的经济数据来看，目前我国经济增长平稳，出口数据向好，宏观基本面无虞，投资者可等待市场调整结束后新机会的到来。建议关注盈利与估值水平相匹配的各行业龙头。具体行业选择上，建议关注近期超跌，但景气向好的科技板块，如通信、电子以及与消费需求相关的休闲服务、医药行业等领域。