监管层力挺第三支柱养老金等中长期资金入市 专家建议可考虑免税政策

    本报记者 包兴安

    10月21日，证监会主席易会满在2020金融街论坛年会上表示，推动优化第三支柱养老金等中长期资金入市的政策环境。这意味着，未来资本市场将再添长期资金“活水”。

    经过长期的发展和建设，目前，我国养老金体系有三大支柱：第一支柱是基本养老保险；第二支柱作为补充养老金，主要是企业年金和职业年金；第三支柱是个人养老金制度，包括个人储蓄性养老保险和商业养老保险等。

    “目前，我国养老保险第三支柱规模尚小，还处于发展初期。”苏宁金融研究院高级研究员陶金对《证券日报》记者说，壮大第三支柱养老金市场，将是对中国养老保险体系的关键补充甚至是补位。推动第三支柱养老金入市，一方面是养老金作为财富管理业务的天然要求，它可以扩充投资渠道、增加中长期投资收益，另一方面养老金等中长期资金入市也可以作为资本市场的“压舱石”，可以起到稳定资本市场的作用。

    今年以来，监管部门多次表示，鼓励和支持社保、保险、养老金等中长期资金入市，推动个人养老金税收递延账户投资公募基金政策落地。

    仅从养老金方面看，第一支柱养老金投资运营已全面展开。10月23日，人社部公布数据显示，养老保险基金投资运营工作稳步推进，截至今年三季度末，已有24个省份启动基金委托投资，合同金额1.1万亿元，到账9757亿元，其中21个省份启动城乡居民养老保险基金委托投资工作。

    同为第二支柱养老金，企业年金和职业年金入市步伐正在加快，多个省份推进了相关投资工作。例如，今年1月1日，青海省职业年金基金正式运营，截至3月1日，职业年金资金累计规模达63.19亿元，其中首期投资历史归集资金60.26亿元，1月份投资资金0.68亿元，两期投资累计收益6658万元，统一计划收益率0.79%，7个计划及所属的29个投资组合均实现正收益。

    当前，我国正加大力度推进第三支柱养老保险发展。比如，个人税延型养老保险试点已在上海、福建、苏州开展；今年年初，银保监会等13个部门联合发布《关于促进社会服务领域商业保险发展的意见》明确，积极发展多样化的商业养老年金保险、个人账户式商业养老保险；完善个人税收递延型商业养老保险政策，支持养老保险第三支柱发展。拓宽商业养老保险资金运用范围，实现长期保值增值等。

    银保监会主席郭树清在2020金融街论坛年会上表示，发挥金融优势，大力发展第三支柱养老保障，可以有效缓解我国养老保险支出压力，满足人民群众多样化养老需求。同时，也可集中长期稳定资金，探索跨周期投资模式，成为资本市场长期投资和价值投资的重要力量，从根本上促进资本市场健康发展，满足基础建设和科技创新的资金需要。

    值得关注的是，养老目标基金开启了公募基金助力第三支柱养老金发展的重要一步。2018年8月28日，首只养老目标基金正式发行，目前，养老目标基金的数量和规模实现了快速增长。《证券日报》记者根据东方财富Choice数据整理，截至今年10月27日，养老目标基金数量达114只，发行份额合计277.44亿元。

    陶金表示，当前，个人商业养老金试点包括了养老目标基金和个人税收递延型商业养老保险。其中，养老目标基金试点不断扩大，运行平稳，已发行的产品收益都为正，但也发现部分养老目标基金并不受市场所广泛欢迎。

    “鉴于良好的发展趋势以及日益扩大的需求，在养老目标基金的发行主体资格、产品类型等方面，都可以在试点基础上合理补充，以解决部分产品不受市场欢迎等问题。当然由于养老金的安全性质，对发行主体和产品投资策略的宏观、微观上的监管把控必须比其他产品更加严格。”陶金说。

    “随着养老目标基金发展壮大，将为第三支柱养老金建设发挥更大作用。”巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣对《证券日报》记者表示，考虑制定出台第三支柱养老金投资收益免税政策，并推动和提高第三支柱养老金投资的多样性；此外，需要有效推动第三支柱养老金和资本市场的有机结合。