工业硅期货和期权完成合约设计 单次最高交易资金或达834万元

    本报记者 王宁

    作为广州期货交易所（以下简称“广期所”）首个上市期货品种，工业硅期货和期权研发工作备受市场关注。11月11日，广期所发布通知称，正在稳步推进工业硅期货和工业硅期权研发工作，研究制定期货和期权合约设计，目前就相关业务细则公开征求意见。

    《证券日报》记者发现，按照华东地区通氧553#工业硅均价20850元/吨、期货合约每手5吨和保证金比例8%，以及单次最大下单数量为1000手估算，工业硅期货每次最高交易资金或达834万元。

    多位业内人士向《证券日报》记者表示，广期所工业硅期货和期权合约设计的相关征求意见稿，符合期现货市场运行、实体企业的风险管理需求。可以预期，相关产品上市后，会很快发挥市场功能。

    每手5吨不会影响市场流动性

    根据广期所发布的合约设计来看，工业硅期货的交易代码为SI，一手交易单位为5吨，最小变动价位5元/吨，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±4%，最低交易保证金比例为合约价值的5%；工业硅期权合约类型为看涨期权、看跌期权，交易单位为1手工业硅期货合约，最小变动价位为1元/吨，涨跌停板幅度与工业硅期货合约涨跌停板幅度相同，行权方式为美式期权。

    广期所表示，工业硅期货和期权的设计是基于更加合理，更好服务实体经济需求。其中，基准交割品定为国家标准牌号为Si5530，达到Si4210标准的工业硅升水2000元/吨。

    长江期货有色金属研究员李旎向《证券日报》记者表示，工业硅期货和期权设计方案遵循服务现货市场、适应产业发展趋势原则，能够适应期现货市场要求，起到发挥市场功能、服务产业发展作用。“从相关合约设计来看，无论是从涨跌停板或交易单位设置，均能够满足正常价格波动需要和保证充裕的流动性。”

    金信期货黑色研究员林敬炜告诉《证券日报》记者，工业硅期货和期权设计与现行有色金属期货合约接近。从已运行的其他有色金属期货品种来看，涨跌停板、单手交易量、变动单位等的设定，可适当平抑价格波动且保证流动性，可很好实现价格发现功能。

    记者根据目前华东地区通氧553#工业硅均价20850元/吨，按照工业硅期货设置的每手5吨、保证金比例8%（交易所和期货公司）估算，每手交易资金达8340元，这与现运行的铝和锌期货相比，价格波动和保证金水平适中；若按照业务细则规定的每次最大下单数量为1000手估算，工业硅期货单次最高交易资金或达834万元。

    大有期货投研中心经理助理黄科向记者补充表示，工业硅期货及期权合约条款设置合理，符合期现货市场的实际需要。此外，交割品和替代交割品的设定，基本覆盖多数国内工业硅生产及需求企业的实际需要，确保交割品范围足够宽广，有利于产业客户积极参与。同时，与工业硅产业未来发展方向相符，符合国家能源发展战略需要。

    期货公司多措并举积极准备

    多位专家表示，工业硅期货和期权的推出，既可以帮助下游光伏及有机硅企业规避价格波动风险，又有助于企业合理安排产能建设周期和投产计划，锁定生产成本或销售利润，避免产能扩张过程中供给波动的风险，稳定原材料供给。

    记者了解到，由于工业硅期货和期权上市意义重大，多家期货公司均在多方面着手准备，以期把握前期市场机遇。

    “为迎接工业硅期货和期权的推出，公司做了多方位准备工作。”李旎表示，例如在投资者教育方面，公司推出形式多样的投教活动，包括完成工业硅投教资料撰写、发布系列投教视频、进行持续性的工业硅基础知识培训等。同时，通过汇聚多方资源，定期举办工业硅市场行情分析等报告会。此外，还对国内工业硅上下游企业进行梳理，了解产业企业和贸易商的实际需求，提供研究报告和风险管理方案等服务。

    林敬炜介绍说，目前公司针对工业硅期货和期权的上市已提前着手展开布局。一是在研究方面，配备专门研究员围绕工业硅市场运行情况、期货合约设计展开培训，帮助客户提前了解、熟悉工业硅期货；二是在业务布局方面，各业务部门实地调研相关产业企业，建立联系，保证在上市后能够更好、更及时提供优质服务。

    黄科也表示，随着工业硅期货和期权上市临近，公司一方面积极配合广期所开展工业硅品种投资者教育活动，通过投教会议、产业调研等形式，向产业客户和投资者普及工业硅期货基础知识；另一方面，公司投研中心研究员广泛收集数据资源，开展品种基本面研究，并制作工业硅基础知识普及计划，以期更好地进行产业客户开发。