已有10家港股公司申请增设人民币柜台 业界预判双柜台模式有望二季度落地

    本报记者 谢若琳

    见习记者 毛艺融

    4月6日，中国平安发布公告称，已提交H股股票增设人民币柜台的申请，以示对港币-人民币双柜台模式的支持。至此，已有10家港股上市公司提交增设人民币柜台申请。

    事实上，最近一段时间以来，港交所的“双柜台”模式备受业界关注。对此，港交所日前称，待监管机构批准及市场准备就绪后，“港币-人民币”双柜台的登记程序预计于2023年上半年展开。

    中国人民大学重阳金融研究院院务委员兼合作研究部主任刘英对《证券日报》记者表示，随着双柜台模式筹备工作进展加快，预计人民币购买港股，二季度有望实现。

    人民币推向港股市场时机成熟

    3月份以来，港股上市公司陆续提交增设人民币柜台的申请，表达对双柜台模式的期待与支持。

    继快手、吉利汽车、中银香港、香港交易所、安踏体育、华润啤酒、友邦保险等7家港股公司提交增设人民币柜台申请后，腾讯控股、百度集团在3月31日紧跟增设人民币柜台申请的步伐，4月6日，中国平安亦发布公告称，已提交H股股票增设人民币柜台的申请。

    作为目前全球范围内最大、最活跃的人民币离岸市场，中国香港已成为探索人民币国际化的“前沿阵地”。而股票市场是香港金融市场的重要组成部分，有潜力为非居民持有的人民币提供一个有吸引力的锚地。

    在股票市场中扩大人民币的使用，港交所已有尝试。早在2010年，港交所允许发行人在港发行及交易人民币证券，并拥有“人民币单币IPO”及“双币双股”两种发行模式。从其成效来看，以人民币计价的股票极少且不算热门。

    为推出双柜台模式，相关筹备工作港交所正有序推进中。不仅汲取此前经验，引入双柜台庄家机制，提供流动性减少两个柜台之间的价差，有意的庄家可提交申请；同时豁免双柜台庄家特定交易的印花税，降低交易成本。另外，港交所在去年12月13日推出的双柜台模式咨询文件中，对港币-人民币双柜台的识别及交易安排、以及人民币的清算、结算及托管、风险管理等均做出详细安排。

    丰富离岸人民币计价产品体系

    “双柜台模式下，人民币国际化进程将向前迈进一大步。”刘英表示，当前人民币的跨境支付、投融资、储备和计价等国际货币的功能已全面增强，全世界有80多个国家和经济体将人民币纳入储备货币，但在跨境资本市场中使用人民币交易结算仍有广阔的提升空间。

    港股增设人民币柜台，将提高投资者以人民币交易结算、投融资的积极性，丰富以人民币计价的金融产品体系。

    一方面，离岸人民币市场投资产品的类别愈发丰富。Wind数据显示，截至4月6日，港股主板共有2281家上市公司，港股创业板有339家上市公司，港股总市值达58.95万亿港元。

    “港股双柜台模式，有利于将离岸人民币的主要投资类别从存款、固收、保险和理财产品进一步拓展到股票类产品，并进一步提升人民币的交易功能和结算功能。”仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部主管庞溟在接受《证券日报》记者采访时表示。

    另一方面，来自全球的人民币资金都可以投资港股。刘英解释，人民币可以购买港股后，香港作为全球最大的离岸人民币中心，人民币持有者可以在香港开户买卖股票，拿钱投资香港资本市场实现获利，能够更稳健、快速地推进人民币国际化。

    在刘英看来，此前跨境贸易的进出口商，在使用人民币进出口支付外，总是会积累相当的人民币余额，如果将这部分人民币余额投资于股票市场，将全方位增加人民币吸引力。

    强化人民币对港元资产的定价权

    Wind数据显示，截至2023年4月6日，南向资金累计净流入港股市场22934.88亿元人民币。

    不过，在清华大学五道口金融学院副院长田轩看来，目前港股市场主要仍由外资主导，港股上市公司股价以港币计，港币和美元实行联系汇率制度，港股流动性受到美国货币政策影响，人民币对港股市场的影响有限。

    当前，投资者对双柜台模式的积极性之一，在于规避汇率波动风险。在互联互通机制之下，内地投资者通过港股通交易港股时，以人民币支付及收款，但股价却以港元计算，结算换汇的汇率又只能在收市后才能确认。如交易日汇率波动较大，券商要求投资者承担额外的资金以应对汇兑风险，增加了入场成本。

    “随着双柜台模式的落地，人民币可以直接购买港股，汇兑成本将降低，人民币参与股票交易的活跃度将提升，汇率波动的影响将进一步降低。”田轩表示，这将为内地机构及个人投资者加强对港股市场话语权提供更加便利的通道，强化人民币对港元资产的定价权。

    庞溟认为，长远来看，这有利于人民币立足未来，平衡货币主权和货币国际化战略，以市场化、法治化原则积极稳妥地推进人民币在境外的推广，在国际货币体系和国际金融治理体制内寻求与中国对全球经济和金融所做贡献相匹配的货币地位。

（编辑 袁元）