4月17日晚间，央行公告称，决定从2018年4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的MLF。值得注意的是，此次降准释放的资金略多于需要偿还的MLF。除了9000亿元用于偿还MLF，同时释放增量资金约4000亿元，大部分增量资金将释放给城商行和非县域农商行。总体来看，此次降准释放的长期资金，能降低银行负债成本，从而传导至对实体经济的支持。央行方面表示，稳健中性的货币政策取向保持不变。此次调控在优化流动性结构的同时，银行体系流动性的总量基本没有变化，保持中性。那么，谁将受益于此次重大货币政策的实施，政策会给资本市场带来怎样的效果，各方又是如何分析解读此次调控的，让我们接着往下看。
央行释放1.3万亿资金 预计仍有空间
据经济参考报报道，多位专家预计，降准仍有持续空间。中国民生银行首席研究员温彬认为，央行或将运用差别化降准，鼓励金融机构进一步加大对“三农”、“双创”、小微企业等领域的支持力度，以更好地支持实体经济发展……[详细]
首先，从操作范围来看，此次降准主要涉及大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行。这几类银行目前存款准备金率的基准档次为相对较高的17%或15%，借用MLF的机构也都在这几类银行之中。其他存款准备金率已经处在较低水平的金融机构不在此次操作范围。接下来看操作方法：在4月25日降准1个百分点之后，持有未到期MLF的银行，各自按照“先借先还”的顺序……[详细]
据上证资讯报道，央行宣布从25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。央行表示，此次降准释放的资金大部分用于偿还MLF。通过降准来置换原有MLF，能够降低银行资金成本，并有利于降低企业融资成本。研究机构认为，当前信货需求旺盛，货款量价齐升将推动银行收入端修复，看好农业银行（601288）等四大行……[详细]
这几年，央行一直通过公开市场业务这一货币政策工具调控市场，上次降准是2016年。此次突然降准，超出市场预期。在当前资金成本不断走高、对未来预期资金趋紧的情况下，降准无疑是及时雨，有助于缓解市场焦虑。此次降准的力度也超以往，一次就达1%，增量资金4000亿，虽然大部分……[详细]
央行有关负责人表示，当前，我国小微企业仍面临融资难、融资贵的问题。为了加大对小微企业的支持力度，可以通过适当降低法定存款准备金率置换一部分央行借贷资金，进一步增加银行体系资金的稳定性，优化流动性结构，同时适当释放增量资金。潘向东向记者表示，近两年没有降准的原因是为了防风险。但是经过去杠杆，我国宏观杠杆率已得到控制，人民币汇率自2017年就比较稳定，甚至有所升值，中国经济金融风险得到很好控制，对货币政策的掣肘减轻……[详细]
几乎谁都没料到，昨天晚上央行会突然宣布降准，不但突然，而且力度相当大。从4月25日起，降低银行存款准备金率1个百分点，银行使用央行释放的资金偿还MLF约9000亿元，同时释放增量资金约4000亿元。相当于总计释放13000亿流动性，大部分增量给了城商行和非县域农商行。从目的看，非常明确，继续扶持实体经济，降低银行成本，而至于原因，很可能有这么几点……[详细]
资本市场闻“机”起舞正当时
4月17日，央行宣布自4月25日起下调部分金融机构存款准备金率以置换中期借贷便利，此举预计将释放增量资金约4000亿元。流动性释放是否会扭转A股近期颓势？
接受澎湃新采访的市场人士，大多将此次央行降准解读为“有助于稳定股市以及宏观经济”，并认为短期市场有望引来修复性反弹。
“降准消息有望部分对冲近期因中美贸易战导致的悲观情绪，有助于稳定股市及宏观经济。”一位券商分析人士向澎湃新闻表示，降准消息出来后，新加波A50期货指数几波上涨就基本把当日跌幅收复完毕，说明这是超预期，A股市场情绪面波动造成的影响终会迎来修复，周三高开高走完……[详细]
4月17日消息，中国人民银行决定，从2018年4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）……[详细]
央行相关负责人表示，此次降准操作涉及的几类银行目前存款准备金率的基准档次为相对较高的17%或15%，借用MLF的机构也都在这几类银行之中。其他存款准备金率已经处在较低水平的金融机构不在此次操作范围。 具体操作分两步：第一步，从2018年4月25日起，下调上述几类银行人民币存款准备金率1个百分点；第二步，在降准当日，持有未到期MLF的银行，各自按照“先借先还”的顺序……[详细]
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选择当前时点降准的原因：经济下行压力加大+中美贸易摩擦升温+资本市场信心降温。从经济基本面来看，过高的实际利率+强金融监管对投资的负面影响愈加明显，需要降低市场利率进行平衡。从外贸来看，中美贸易对抗升温对投资和消费的预期也可能产生不利影响……[详细]
国金策略李立峰："定向降准以置换中期借贷便利"对A股影响几何
本次"定向降准"从2018年4月25日起实施，释放增量资金约4000亿元，大部分增量资金释放给了城商行和非县域农商行。此次对部分金融机构降准以及置换中期借贷便利（MLF）的操作，主要涉及前期存款准备金率较高的金融机构，如部分大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行，这几类银行目前存款准备金率的基准档次为相对较高的17%或15%。具体操作分两步：第一步，从2018年4月25日起，下调上述几类银行人民币存款准备金率1个百分点……[详细]
虽然央行释放此次宽松的同时给予货币中性的信号，但不可否认央行的货币政策转向边际放松。首先，本次降准有100BP的力度和选择在缴税季这个资金自然紧张的时点，均超出市场的预期，表明了央行对资金面转为呵护。其次，用长期限降准资金替换短期限MLF，延长机构负债久期。相比2017年债券熊市时央行更多使用短期一个月内逆回购工具投放资金而言，本次降准是对市场信心恢复的一针强心剂……[详细]
2018年4月17日，央行宣布自4月25日起，下调部分金融机构人民币存款准备金率1个百分点；同时，涉及银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借MLF。平安证券认为，本次降准有两个特征：一是降准前后银行体系流动性的总量基本稳定，存量流动性结构发生了优化……[详细]
各方分析评论 降准暗藏深意？
一季度经济不差，主要驱动力在哪里？1、房地产市场保持强劲的关键在于2016、17年产生的“去化惯性”和“预期惯性”；我们此前提出的，在两大因素下（利率预期曲线前低后高、房产税立法加速），地产“供给”往前赶得到印证；2、城市群化下，消费升级持续，消费对经济贡献上升，经济稳定性增强……[详细]
货币政策今年以来的“微调”实为对冲资管新规落地对流动性的冲击。从货币政策+宏观审慎的双支柱视角观察两者的组合，能更为准确理解政策意图。资管新规将带来负债和资产的双回表，且在时点和区域上存在不均衡，将不可避免对市场流动性形成扰动。今年市场感受的货币政策“微调”，实际更多源自监管真空期叠加央行流动性的提前对冲。下一步随着资管新规的落地，两者将呈现“紧监管+松货币”的政策组合……[详细]
并非货币政策转向。央行有关负责人表示，此次降准释放的资金大部分用于偿还中期借贷便利，属于两种流动性调节工具的替代，而余下的小部分资金则与4月中下旬的税期形成对冲，因此银行体系流动性的总量基本没有变化，货币政策仍保持稳健中性。我们认为……[详细]
本次降准主要意图在于置换到期MLF及支持小微企业，并非需求下滑导致的货币政策宽松开启，市场无需过度解读。一季度宏观经济数据公布完毕，经济基本保持平稳，亮点在于房地产投资及新开工数据回升。但近期以金融地产及部分周期、消费股为代表的蓝筹股跌幅较大。蓝筹股下跌的主因在市场对经济仍然抱有一定负面看法，对需求下滑的担忧仍在发酵，叠加全球不确定风险上升。金融地产及黑色系周期股，后周期的消费面临较大压力。二季度海内外风险因素增多，需求逐步下滑，当前市场筹码分布……[详细]
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