几乎谁都没料到，昨天晚上央行会突然宣布降准，不但突然，而且力度相当大。从4月25日起，降低银行存款准备金率1个百分点，银行使用央行释放的资金偿还MLF约9000亿元，同时释放增量资金约4000亿元。相当于总计释放13000亿流动性，大部分增量给了城商行和非县域农商行。
从目的看，非常明确，继续扶持实体经济，降低银行成本，而至于原因，很可能有这么几点。
首先，对冲利率市场化改革之后的实际利率上升的预期，在博鳌期间，央行新行长提到了利率市场化继续推进，也有消息说会进一步取消存款利率上限，那么这等于就是要变相提高基准利率，因为现在商业银行基本都已经上浮存款利率，有的甚至已经上浮到了极限的50%，如果让大家放开揽存，可能实际基准利率会大幅度的提升。此时，就释放出来巨大的从紧信号，我们也看到了博鳌之后股市一直跌，其中就有对于利率市场化之后等同于加息的反应。去年我们一直说，加息的同时必须降准，从而对冲这种从紧预期，否则市场利率反而会被推升，现在这个判断基本都已实现。
其次，由于中美贸易战阴云不散，坏消息太多，影响市场信心，金融监管当局有必要表明一下态度，大幅度的超预期降准，有利于稳定金融市场，很明确就是告诉大家，不希望股市债市再度下跌，政策底已经出现。市场底也就不远了。把股市稳住，我们才有更多的筹码，跟美国在贸易上周旋。
第三，一季度GDP只有6.8%，与前两个季度持平，所以不及预期，我们赶在一季度GDP公布后降准，稳经济的意图也是十分明显。主要是防止贸易战之后，经济超预期下滑。
第四，3月份CPI回落到了2.1%，这就为释放流动性提供了可能，如果此时不降准，在下半年可能就更不敢降准了。
第五，存款准备金率一直很高，我们有这个政策空间，此次降准后，我们的存准率还有16%或者14%，未来仍有大幅降准的空间。
那么此次降准后，会有什么作用呢？
首先，股市利好，其实昨天的新华富时A50指数已经开始表现，可见政策刺激会对股市形成正面利好，此次降准1个百分点，类似的情况仅在2015年4月出现，其他时候都是降准或者定向降准0.5个百分点，而2015年4月降准后，大家也都知道发生了什么事情，那就是大盘疯狂2月，直接干到了5000点之上。从历次降准的表现来看，股市涨跌不一，这主要和预期有关，预期之中的降准，作用通常不大，而超预期的降准，股市一般都有大幅的反应。这次显然就应该是一次超预期的反应。
其次，有利于债市，流动性的释放，会让债券收益率下行，有利于债市走出低谷，可见金融当局认为，目前的市场利率环境有点高了，那么也就释放了一个强烈信号，会尽量压住市场利率不让他继续上升，那么市场利率到顶，对于利率债的配置，就可以开始了。所以国债etf其实我们之前就已经说过了，他已经慢慢的走出了底部。
第三，理财，由于流动性充裕了，未来理财市场，比如货币基金的收益率会下降，所以大家要逐渐的开始配置债券。
第四，楼市，流动性释放，对于楼市的利好作用是最大的，在一轮又一轮的金融强监管之后，楼市基本断炊，很多开发商资金链已经捉襟见肘。华夏幸福（600340）这样的高负债地产商，也在股市上连续暴跌，这都是资金吃紧的反应，而降准释放的流动性，将缓解地产商的压力，也有利于给银行的房贷业务松绑，所以对于楼市来说肯定是利好。由于楼市还是强预期，所以货币放水之后，楼市的利好幅度甚至要好于股市和债市以及实体经济。资金会选择先去炒房，所以这就要求我们在释放流动性的同时，必须再次加强房地产业务资金流向的监管，如果监管松懈，那么楼市必然是报复性反弹。还是我们说的信号，连续出地王之时，就是楼市报复反弹之日。希望这一天不会来到，但老实说，降准后，我心里也没底了。所以也只是希望，希望践行房住不炒，希望不要重蹈覆辙。
