中秋国庆消费旺季临近 食品饮料三大细分领域蕴藏投资机会

    本报记者 姚尧

    9月15日至17日，第八届中国国际食品餐饮博览会在长沙开幕。本届大会以“促进消费，创新发展”为主题，是年度重要的行业盛会之一。同期还将举办“2023中国新餐饮预制菜产业发展论坛”“2023中国调味品主题论坛”等二十余场活动。

    恰逢中秋国庆“双节”临近，食品饮料领域也迎来一年一度的消费旺季，其中蕴含哪些投资机会？《证券日报》记者梳理近期券商研报发现，白酒、预制菜和调味品等三大细分领域成为各大机构关注的焦点。

    近六成白酒股

    上半年营收净利双增长

    近期，围绕白酒的热点不断。9月5日，瑞幸咖啡官微发布消息称，瑞幸与贵州茅台跨界合作推出的酱香拿铁刷新单品纪录，首日销量突破542万杯，销售额破1亿元。9月14日，贵州茅台官微发布消息称与德芙推出联名产品“酒心巧克力”。

    近期，对于提升购买力及消费意愿的政策利好也相对较多。奶酪基金经理庄宏东对记者表示：“据调研，中秋国庆双节来临之际，部分白酒渠道反馈相对乐观，宴席预订情况良好，叠加近期促进消费政策持续发力，将带动白酒以及各类消费品的需求增长。”

    在利好因素刺激下，7月1日至9月15日，白酒概念板块累计上涨3.26%。该板块49只个股中有30只实现上涨，占比超六成。

    广州市万隆证券咨询顾问有限公司首席研究员吴啟宏告诉记者：“近期刺激消费政策持续出台，有利于白酒需求的不断释放，从以往经验看，在历次市场回升行情中白酒股往往不会缺席。”

    同时，相关上市公司业绩正稳步改善。同花顺数据显示，白酒概念板块49家公司中，2023年上半年营业收入和归母净利润均实现同比增长的公司有28家，占比近六成。

    前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者说：“白酒板块是消费板块中一个比较稳定的盈利增长板块。特别是品牌白酒，因为存在品牌价值，销售稳定。从2023年半年报看，白酒公司实现了较好的恢复性增长。白酒是具有中国特色的消费品，看好品牌白酒。”

    庄宏东说：“在经济基本面边际回暖的预期之下，次高端白酒需求有望实现修复，股价表现也相对具有弹性。而高端白酒龙头长期具备定价权，具备穿越周期的能力。”

    开源证券认为，当前白酒估值处于近年偏低水平。建议按照业绩确定性原则布局，一方面，可配置高端白酒与地产酒；另一方面，随着后续商务场景增加，经济活跃度提升可能给次高端白酒带来弹性机会。

    预制菜处于蓝海阶段

    集中度待提升

    9月16日至17日，2023首届山东供销预制菜产业博览会将在济南举办。本届博览会共吸引山东省内参展企业476家，山东省外参展企业22家，参展预制菜产品3000余种。在行业利好刺激下，预制菜概念板块近期也有所活跃。7月1日至9月15日，预制菜板块期间累计上涨1.39%。该板块全部94只个股中有46只实现上涨，占比近五成。

    从市场潜力看，据《2022中国连锁餐饮报告》，2022年预制菜市场规模4152亿元，2023年底将突破5000亿元，预计2025年底可达到8317亿元。

    杨德龙说：“过去几年，预制菜板块开始崭露头角，并快速崛起。预制菜属于快消品，与现代生活方式紧密相关，具有较大发展潜力。然而，因为其包装时间过长，一些消费者对预制菜也持保留态度。因此，预制菜的发展既有机遇，也存在一些挑战。”

    同花顺数据显示，预制菜概念板块94家公司中，2023年上半年营业收入实现同比增长的有67家，占比超七成，其中，营业收入和归母净利润均实现同比增长的公司有43家，占比45.74%。

    随着行业基本面持续向好，相关上市公司也受到长线资金的关注。同花顺数据显示，根据2023年半年度报告，在预制菜概念板块94家公司中，截至6月30日，有32家公司前十大流通股股东名单中出现社保基金、养老基金、险资、QFII等机构身影，占比34.04%。

    对于预制菜产业的发展潜力，排排网财富研究部副总监刘有华对记者说：“当前普通消费者对预制菜的认可度并不算高，随着行业标准不断提高，预制菜渗透率可能进一步提升。”

    对于预制菜的投资机会，源达信息证券研究所表示，国内预制菜渗透率仅为10%至15%，而美国、日本预制菜渗透率已达60%以上，中国预制菜正处于蓝海阶段，行业集中度亟待提升，预计2030年渗透率增至15%至20%。建议关注三类公司，第一，速冻食品起家，销售渠道多元化，冷链物流能力强，在业内有一定品牌知名度的公司；第二，下游客户为优质连锁餐饮企业的公司；第三，关注专业做预制菜的公司。

    调味品竞争格局稳定

    投资性价比可观

    9月15日，同花顺数据显示，调味品概念板块实现上涨，截至收盘，整体上涨0.12%，跑赢上证指数（跌0.28%）。该板块全部34只个股中有22只实现上涨，占比64.71%。7月1日至9月15日，调味品板块期间累计下跌8.39%。

    对此，杨德龙表示，“调味品的竞争格局虽然相对稳定，行业龙头公司占据较高市场份额，但竞争仍然相当激烈。考虑到当前调味品板块龙头公司股价已经出现大幅下跌，目前的投资性价比可观，值得关注。”

    民生证券表示，上半年，餐饮需求持续修复但同比增速从4月份高点回落。大客户收入复苏节奏显著快于社会餐饮，大型连锁餐饮龙头企业2023年上半年报表均有较优表现，驱动上游调味品企业率先获得较快增长。

    民生证券表示，整体而言，调味品板块综合成本从去年9月份开始同比回落，今年第二季度开始传递至报表端，预计下半年成本端压力有望进一步减弱。

    业绩方面，同花顺数据显示，调味品概念板块34家上市公司中，2023年上半年营业收入实现同比增长的有16家，占比近五成。

    对于调味品板块的投资，吴啟宏表示：“随着各项促消费政策的落地，2023年7月份餐饮社零当月同比增长16%，餐饮复苏势头强劲，考虑到2022年下半年餐饮受扰动基数较低，今年二季度的餐饮行业业绩底部有望得到确认，投资者可以关注相关龙头公司。”