上半年1109家公司完成1539起并购重组 汽车、通信和房地产三行业成重点领域

    本报记者 赵子强 姚尧 见习记者 任世碧 楚丽君

    编者按：2021年上半年，A股市场的并购重组保持较为活跃的状态，共有1109家公司完成了1539起并购重组事项，涉及资金6201.57亿元，覆盖28类申万一级行业。其中，汽车、通信、房地产等三行业的并购重组公司数量占比居前。业内分析人士普遍认为，并购重组往往是对各种资源进行优势整合，将对上市公司的核心竞争力和经营业绩带来重大影响，进而影响其股价走势，值得市场参与各方重点关注。今日，本报特对上半年的并购重组情况进行解读分析，供投资者参考。

    67家汽车公司完成85起并购重组 涉及资金216.16亿元

    上半年，汽车行业并购重组活跃，共有67家公司公告完成85起并购事件，完成并购的公司数量占上半年整个汽车行业A股上市公司总数的比例为32.37%，位列申万一级行业首位。根据已经公布的数据，上半年汽车公司并购重组涉及的资金约216.16亿元。

    行业转型持续推进

    具体来看（按照申万三级行业分类），在上述67家汽车公司中，有50家属于汽车零部件行业，7家属于汽车服务行业，其他交运设备、乘用车、商用载客车、商用载货车行业的企业数量较少，分别为4家、3家、2家、1家。此外，从企业性质来看，民营企业数量最多，为44家。

    对于上半年汽车行业的并购重组情况，接受《证券日报》记者采访的私募排排网研究员刘寸心表示，汽车行业正在从传统燃油车向新能源车、智能驾驶汽车转变，行业内出现较多并购事件主要是受到产业升级、国家政策及消费者需求改变的影响。

    安爵资产董事长刘岩对记者表示表示，对于汽车行业来说，并购或将成为常态化现象。随着新技术不断涌现、更多跨界者入场，传统造车企业遭到猛烈冲击，能源路线与方案的选择、自动驾驶技术的进展、产业链上下游资源等，成为所有汽车行业都必须面对的问题。在此过程中，投资并购是车企的重要武器，跨界者通过投资快速强化自身整车制造能力，新能源车企通过投资积累产业链上下游资源，传统车企通过投资补足智能化、网联化实力。

    “目前汽车行业的高进入壁垒已经被打破，这主要得益于汽车行业正在进行的电动化与智能化变革。原本主机厂的核心竞争力——动力总成系统（如变速箱、发动机）在新能源汽车赛道由三电系统取代，汽车智能化不是传统主机厂的擅长领域，因此这种变革注定是持续的、快速的。”止于至善私募基金何理告诉记者。

    对于车企进行并购重组后的价值，刘寸心认为，投资者需要认真研究并购给公司带来的具体影响，进行综合判断。并购后公司业务将往哪个方向延伸，并购是否能为公司带来足够的协同效应，并购后公司是否会出现现金流负担等，都是需要考虑的重点。

    “目前新能源车和自动驾驶成为汽车行业的两大风口，面临历史性机遇。由于传统大车企资金充裕，因此通过并购方式迅速跟上新需求和新技术的节奏是首选；上下游产业链中涉及新能源技术、智能化技术、自动驾驶技术等的中小型公司，有望获得更高估值和更多并购机会，投资者可以通过对上述两类企业的深度研究来发现机会，也可以通过投资汽车板块基金，来赢得汽车行业历史性转型带来的投资机会。”刘岩进一步补充说。

    汽车行业指数涨8.88%

    今年以来截至6月30日，汽车行业指数累计涨8.88%，跑赢同期上证指数（涨3.40%）。个股方面，上半年有90只个股期间实现上涨，占汽车行业股票总数的比例超四成。其中，*ST众泰、小康股份、英利汽车、ST八菱、双环传动、大东方等6只个股期间累计涨幅均超100%，尽显强势。

    与此同时，上半年有部分汽车股获得市场资金的抢筹，具体来看，有30只汽车股期间呈大单资金净流入态势，爱玛科技、中国重汽、星宇股份、华达科技、菱电电控等5只个股期间大单资金净买入额均超2亿元。

    随着上市公司进入上半年业绩披露期，截至7月2日，汽车行业共有35家公司对上半年业绩进行了预告，24家业绩预喜，占比68.57%，其中，双环传动、蓝黛科技、ST八菱、广东鸿图等4家公司预计今年上半年净利润增幅上限均超30倍，业绩增长潜力较大。

    对于汽车行业的投资机会，云一资产董事长、首席投资官张子华在接受记者采访时表示，从资本层面来看，汽车行业自2020年开始发生了巨大变化，新能源车企崛起，带动苹果、百度、小米、华为、阿里等科技企业跨行业进入汽车领域。随着巨头进入，提升了汽车行业的整体科技水平，2020年新能源汽车领域的突出变化在于电气化，而2021年的变化则强调智能化，这无疑代表着行业更长远的发展趋势。因此，新能源汽车产业链上游的电池系统钴锂材料、中游电池厂、下游整车生产等，以及围绕智能化路线的自动驾驶感知设备、计算平台、自动驾驶系统等相关公司，都有一定投资机会。

    刘寸心认为，未来随着续航及安全问题的改善，新能源汽车性价比逐渐追平燃油车，渗透率将持续提升，建议关注整车领域龙头公司，以及零部件产业链相关公司等。

    何理表示，汽车行业的投资逻辑是对汽车行业公司的投资组合，主要配置汽车核心零部件、底层操作系统、上游矿产资源、电池产业链等领域的公司，次要配置主机厂、自动驾驶公司等。