两融与北上资金双双增长 中金称市场后续仍有空间

    本报记者 赵子强

    本周，沪深两市在周一长阳冲高后即进入震荡整理，沪指收报3336.36点，周涨幅1.96%，深指收报13532.73点，周涨幅1.83%，周成交额41053.06亿元，北上与两融资金均呈现流入态势。行业指数方面，上周有25类申万一级行业上涨，占比89.29%，纺织服装以7.68%居首，另有包括银行、采掘和医药生物在内的10类行业涨幅超2%，下跌行业仅休闲服务、电子和房地产3类。

    对于银行、采掘等低估值行业的走强，金百临咨询资深分析师秦洪对《证券日报》记者表示，这说明当前存量资金对A股市场的后续走势并不是太担心。因为，如果是担心后续行情演绎前景，那么，此类资金的最佳投资策略就是收缩战线，套现离场，而不是像近几个交易日，仍然在积极地寻找投资方向，银行股、纺织股等低估值品种的活跃就是最好的例证。

    接受《证券日报》记者采访的前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，当前A股市场整体上走出了震荡反弹的走势，在节后A股市场先是连续上攻，随后开始出现震荡调整，市场的赚钱效应和节前相比有所改善，特别是业绩优良的一些股票在节后已经开始有抄底资金入场。

    北向资金和两融资金的确呈现出流入态势。统计显示，本周A股两融余额增加382.92亿元，北向资金净买入达111.19亿元。同时，本周A股成交额与成交量均明显回升。A股每日平均成交额为8210.61亿元，环比增加1100.36亿元；每日平均成交量为585.12亿股，环比增加79.2亿股。国海证券表示，成交额和成交量都在9月份最后一个交易周（9月28日-9月30日）缩减后得到回升，节后市场整体情绪增温，A股交投活跃度上升。

    基于资金流入和对上市公司业绩复苏的信心，机构对市场表达了中长期看好的观点。中金公司表示，尽管市场担心政策可能会逐步收紧，但我们认为政策是在向正常化回归，而非大幅紧缩，目前复苏态势仍较为确定，市场后续仍有空间、不宜悲观。综合来看，目前增长形势和企业盈利可能继续向好，而包括国际环境、估值压力、政策退出等扰动则是短期、局部或是边际性的，疫情虽有局部反复，但对经济伤害可能会大幅小于上半年；物价整体偏低迷的情况下，政策大幅紧缩的可能性较小；市场中长期的向好因素并未改变。

    对于投资策略，兴业证券表示，对中长期投资者而言，三季度末的市场估值处于历史的较低水平，建议投资者超配权益资产；对于灵活投资者而言，中期择时观点转向乐观，长期和中期结合之后的模型发出看多的信号；风格层面沪深300和创业板指轮动策略发出沪深300指数更优的信号。

    中金公司则看好消费升级与产业升级趋势，建议投资者关注三条主线：1.新能源、光伏及新能源汽车产业链；2.基于中国增长继续复苏态势，关注消费中偏落后、估值仍不高的汽车零部件、家电、轻工家居等；3.老经济中关注券商及保险龙头，及其他部分低估值老经济板块，中期逢低吸纳代表消费及产业升级趋势的优质龙头。

    表：本周申万一级行业市场表现一览

    制表：赵子强

（编辑 乔川川 策划 吴珊）