强监管护航 资本市场投资者保护再上新台阶

    本报记者 吴晓璐

    证监会主席吴清在2024年“5·15全国投资者保护宣传日”活动上表示，证监会将一以贯之抓好落实，把投资者保护贯穿于资本市场制度建设和监管执法的全流程各方面。

    吴清提出五个“进一步”：进一步夯实投资者保护的制度基础、进一步推动提高上市公司质量、进一步推动行业机构提升专业服务水平、进一步依法严打证券违法犯罪行为、进一步畅通投资者维权救济渠道。

    中国银河研究院首席策略分析师杨超在接受《证券日报》记者采访时表示，展望未来，投资者保护将更加依赖法律制度和规则，对市场透明度和公平性提出更高要求，并持续优化投资者服务及权益救济，建立一个更为成熟、规范和高效的投资者保护体系，增强投资者对资本市场的信任，推动资本市场平稳健康发展。

    特别关注公平问题

    为落实新“国九条”，证监会发布了一系列制度规则，包括严把发行上市入口关，加强现金分红、股份减持、量化交易等方面监管，督促行业机构履职尽责等。“这些都充分体现了保护投资者的鲜明导向。”吴清说。

    在上述规则制定和修订过程中，监管部门更加注重制度的公平性。市场人士认为，在分红、减持以及量化交易等规则的修订和制定方面，都较为全面和深入的体现了公平性原则。

    “今年以来，证监会修订并推出了一系列制度规则，这些规则全面和深入的体现了公平性原则。”杨超表示，首先，加强信息披露要求，提高市场透明度；其次，优化现金分红政策，鼓励企业回馈股东；再次，进一步规范股份减持行为，防止市场操纵；最后，加强量化交易监管，确保交易行为的公正性。这些措施保障了投资者收益权，维护了市场的公平性及中小投资者的合法权益。

    今年3月份，吴清在十四届全国人大二次会议经济主题记者会上表示：“由于市场参与各方在资金、技术、信息等方面都有很多差异，监管者要特别关注公平问题，把公开公平公正作为最重要的原则。在我们这样一个中小投资者占绝大多数的市场，更是如此。”

    此外，在机构监管方面，南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示，证监会督促行业机构履职尽责，防止利益输送和内幕交易，维护了市场公平竞争环境。

    提振投资者信心

    今年以来，监管部门严把入口关、畅通出口关，致力于提高上市公司质量。在严把“入口关”方面，证监会先后修订发布系列规则，沪深交易所修订发布股票发行上市审核规则等配套规则，旨在从“入口关”提高上市公司质量。

    在畅通“出口关”方面，证监会加大退市监管力度，发布《关于严格执行退市制度的意见》，沪深北交易所修订完善相关退市规则，旨在加大对“僵尸空壳”和“害群之马”的出清力度。据公开数据统计，今年已有9家公司退市，另有16家公司锁定退市。其中，面值退市数量大幅增长。

    在田利辉看来，后续提高上市公司质量的核心在于强化公司治理、提升财务透明度和运营效率，以及鼓励创新和长期投资价值的实现。

    在推动行业机构提升专业服务水平方面，证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，修订发布《关于加强上市证券公司监管的规定》，致力于提升行业机构专业服务能力和监管效能，全面提升服务实体经济和服务投资者水平。

    田利辉表示，推动行业机构提升专业服务水平侧重于提高金融服务的专业性、合规性和效率，增强机构的风险管理能力，以及提升对投资者的服务体验。行业机构专业服务水平的提升，能够为投资者提供更加专业、高效的服务，提升市场的运行效率。

    在市场人士看来，进一步推动提高上市公司质量和行业机构提升专业服务水平，核心要义在于构建稳健、高效、透明的资本市场，提振投资者信心。

    杨超表示，通过提高上市公司质量和推动行业机构提升专业服务水平，有利于增强市场信心、提升投资价值、促进公平竞争、强化风险管理与防范、推动创新与成长，并最终保护投资者合法权益。

    畅通投资者维权救济渠道

    在畅通投资者维权救济渠道方面，近年来，证监会持续推动畅通投资者纠纷化解和救济渠道，代表人诉讼、先行赔付、示范判决等机制落地见效，大幅提高维权效率，降低维权成本，提升投资者权益保护力度。

    5月15日，证监会发布《关于完善证券期货纠纷多元化解机制深入推进诉源治理的工作方案》（以下简称《方案》）。《方案》对资本市场纠纷化解溯源治理作出制度安排，有利于提升资本市场矛盾纠纷预防化解能力和法治化水平，推动矛盾纠纷源头预防和就地实质化解，将投资者保护落到实处。

    《方案》提出“加大特别代表人诉讼的适用力度”。特别代表人诉讼是“默认加入、明示退出”，不仅可以提高诉讼效率、节约司法资源、保护“小额多数”受损投资者，而且其产生的巨额民事赔偿，也将对潜在违法违规行为产生强有力的威慑。

    据记者了解，近期，证监会印发《关于进一步做好证券纠纷特别代表人诉讼线索通报工作的通知》，进一步明确系统内线索报送机制，更好支持投服中心开展工作。目前，证监会按照新“国九条”要求，正在加大特别代表人诉讼适用力度，强化投保机构诉讼维权职能。

    谈及进一步加强投资者维权救济力度，杨超认为，未来的工作重点包括改善诉讼机制，降低投资者参与诉讼的门槛并提升诉讼效率；优化调解制度，明确调解程序及其法律效力；加强仲裁服务；扩展法律援助服务，特别是为中小投资者提供法律咨询和援助；加强宣传教育，提升投资者的法律意识和自我保护能力；建立纠纷预防机制，致力于减少纠纷的发生率。“这些措施共同构成证监会为投资者提供全面保护的框架，目标是提升投资者保护的有效性，增强投资者对资本市场的信心，促进市场平稳健康发展。”