年内港股市场成交额显著下滑 改善流动性迫在眉睫

    本报记者 朱宝琛

    见习记者 毛艺融

    据中央广播电视总台大湾区之声官方微博消息，香港特区行政长官李家超8月27日表示，“将由财政司司长成立小组，研究如何增加股票市场流动性。”

    港股市场的流动性不容乐观。今年以来，港股市场成交额显著下滑。同花顺iFinD数据显示，截至8月28日，年内港股市场区间日均成交额为854.94亿港元，同比下跌16%。

    在此背景下，港股中小市值公司承压。据不完全统计，年内已有18家港股公司发布私有化退市相关公告，已超去年全年。此外，二级市场的“寒意”快速传导到一级市场，年内港股“袖珍”IPO频现。同花顺iFinD数据显示，截至8月28日，37家年内登陆港股市场的公司中，首次公开发行股份比例低于10%的有13家，占比35%。

    “近期，港股市场持续回调，成交量较为低迷，市场信心相对不足。随着各项支持政策陆续落地，投资者信心持续修复，预计市场活跃度将逐步回暖，有望企稳回升。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示。

    是否跟进调整印花税

    备受关注

    8月28日起A股印花税减半征收，港股印花税是否会调整备受市场关注。

    今年7月31日，香港特区政府就2023年施政报告展开公众咨询。8月9日，香港证券及期货专业总会发文称：“要求撤销股票印花税。”文章指出，2021年8月份起，香港将股票印花税由原来的买卖双方按交易金额各付0.1%，上调至0.13%。

    “自增加股票印花税后，严重打击香港证券市场交投量及从业员生存空间，证券业是香港重要四大支柱之一，影响到香港整体的发展。”香港证券及期货专业总会表示。

    来自港股咨询公司的一位分析师对记者表示，“降低印花税意味着降低交易成本，可以部分改善港股市场的流动性。目前港股印花税向买卖双方征收，且单边征收0.13%，一定程度上会抑制香港证券市场的交易量，削弱港股的竞争力和吸引力。相比之下，美国、日本、新加坡等市场都取消了股票印花税，A股现在也只需向卖方征收0.05%的印花税。”

    数据显示，2022年至2023财政年度，香港印花税收入约700亿港元，其中约一半来自股票交易印花税。

    多方合力

    改善港股流动性

    事实上，今年以来，香港监管机构已采取多项举措，意在提升港股市场活力。例如，香港证监会持续打击“造壳”、打击网络平台上的投资欺诈行为，推动港股市场更加公平、透明。香港交易所亦开启特专科技公司上市制度（18C章）改革，增设人民币柜台、持续优化互联互通机制等，下一步将探索在港股通纳入人民币柜台，启动创业板（GEM）改革等。

    同时，今年以来，中国证监会、香港证监会持续优化沪深港通机制。仅8月份以来，已有多项举措出台，包括大宗交易及非自动对盘交易将纳入沪深港通，沪深港通投资税收优惠政策延至2027年。

    从实践来看，纳入港股通有助于改善港股公司的流动性。据LiveReport大数据，2022年南向港股通日均成交额已达293亿港元，贡献了港股市场约四分之一的流动性。

    8月份以来，内地资金加快了南下“抄底”的力度。Wind数据显示，截至8月28日，月内南向资金合计净买入超过652.02亿港元，占年内南向资金合计净买入金额的三成。

    前海开源基金首席经济学家杨德龙对《证券日报》记者表示，随着互联互通机制的持续优化，A股、港股的联动势必会增强，沪股通、深股通亦享受A股印花税减半的利好，并且沪深港通个税免征延至2027年，有利于提振港股市场投资者信心。目前港股估值处于底部，南下资金抄底港股优质股票现象比较明显，对后市积极看好。

    港股上市公司亦纷纷发起回购，向市场传递积极信号。Wind数据显示，今年以来截至8月28日，港股市场已有133家公司累计回购超627亿港元股票，回购金额同比大幅提高41%，接近去年全年1049亿港元回购总额的60%。其中，仅8月份以来，有43家港股公司累计回购达53亿港元。

    谈及进一步改善港股市场流动性，陈雳建议从三方面入手，一是完善信息披露标准，强化上市公司的信息披露义务；二是推动投资产品创新，以满足不同的投资需求，增加市场吸引力；三是拓宽境外投资者的投资渠道，便利资金进入香港市场，提高市场的国际化吸引力。

    “目前港股市场的并购交易并不活跃，建议监管层推出更多支持港股公司开展再融资、加快并购重组的举措，增强港股上市公司竞争力。尤其是港股中小市值公司，可以通过高成长性的资产并购，盘活上市公司价值，寻求更大的增长空间。”雪牛资本合伙人刘佼对《证券日报》记者表示。