2023年A股市场现首单跨境并购案 专家预计相关案例数量将回升

    本报记者 侯捷宁 见习记者 毛艺融

    新年伊始，A股市场出现首单跨境并购案。1月9日，天齐锂业公告称，公司控股子公司拟出资约1.36亿澳元（约6.32亿元人民币）购买澳大利亚Essential Metals Limited的100%股权，获得Pioneer Dome锂矿项目的100%所有权。

    对此，广西大学副校长、南开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报》记者表示，鉴于我国经济的复苏和部分企业成长的需求，预计2023年A股上市公司跨境并购数量有望回升。

    上市公司产业升级与整合加速

    从交易目的来看，此次天齐锂业意在主动拓展产业链，积极进行锂矿资源储备。公告显示，此次收购有助于扩充公司锂矿资源储备，符合公司发展战略与国际化业务规划的需求，有利于持续提升公司核心竞争力。

    近年来A股上市公司发起跨境并购的动机主要体现在以下几方面，一是完善产品布局，摊薄技术研发、信息与交易等成本；二是进军海外市场，发展国际化业务；三是提升海外品牌知名度，丰富并购经验。

    对此，田利辉表示，A股上市公司高度重视外向型发展，能够使用并购等工具开展国际化跨越式增长，主动“走出去”进行跨境并购意味着上市公司能利用不同国家的产业集聚或者资源禀赋优势，加快资源储备和研发技术能力的更新，进一步加速上市公司的产业升级与整合。

    “基于产业整合的逻辑是实现成功的跨境并购的首要条件。”高禾投资管理合伙人刘盛宇表示，以产业发展逻辑为导向的跨境并购，发起方是根植于产业链的企业，相比跨国、跨行业等“双跨”的并购，其对产业链上下游较为熟悉，抑制了信息不对称带来的风险，尤其是交易标的的估值相对合理，有助于避免高溢价，大幅提高并购的成功性。

    预计2023年跨境并购市场更活跃

    展望2023年，接受采访的专家普遍对A股上市公司跨境并购持乐观态度，预计2023年A股上市公司跨境并购数量会大幅回升，跨境并购市场更加活跃。

    “随着防疫政策优化、经济确定性增强、资本市场逐渐回暖，预计国内买家将会更加积极地寻求合适的并购标的。”刘盛宇对《证券日报》记者表示，2023年宏观经济政策预期明确，有利于产业链企业积极寻求合适的并购标的，获得更好的支持，上市公司等产业资本进行国际化扩张布局的目标也会更加聚焦。

    从上市公司角度来看，北京师范大学经济与工商管理学院副教授胡聪慧对《证券日报》记者表示，首先，人民币汇率企稳回升，为A股企业出海并购支付创造了有利条件；其次，2022年全球资本市场经历了较大的回落，有大批优秀的企业估值相对便宜，为A股上市公司在全球范围内进行收购整合战略资源提供了机会。

    此前，在A股上市公司跨境并购火热的阶段，一大批企业已经积累了跨境并购的经验，尤其是国际交易规则、标的估值及报价方式、税费问题等方面。

    对于未来跨境并购应注意的事项，胡聪慧表示，一是做好跨境并购标的的事前尽调工作，过去一些失败的跨境并购案例，在尽调环节就有问题。二是分步骤、分阶段推进控股性并购，降低并购的风险；三是完善治理结构，提高企业自身的管控能力，特别是跨文化沟通和资源整合的能力。