进一步完善资本市场期权产品体系 深证100ETF期权上市进入倒计时

    本报记者 邢萌

    11月25日，中国证监会宣布启动深证100ETF期权上市工作，按程序批准深交所上市深证100ETF期权。

    据了解，深证100ETF期权是境内首只基于深证100指数的场内衍生品，也是首只面向创新蓝筹股票的期权品种，与已有上市品种差异显著，形成良好互补。自2019年以来，深交所先后推出沪深300ETF期权、创业板ETF期权和中证500ETF期权，运行平稳有序，得到市场广泛认可。

    受访专家表示，深证100ETF期权推出后，有利于完善资本市场期权产品体系，促进ETF市场发展，健全股票市场稳定机制，吸引中长期资金入市，为经济高质量发展注入新动能。

    指数特色鲜明

    为先进制造业引“源头活水”

    深证100ETF期权推出后，境内资本市场将初步形成覆盖大盘蓝筹、创新蓝筹、创新成长、中小市值等各类型ETF的期权产品体系，更有利于发挥期权风险对冲功能。

    深证100指数选取深交所市场市值大、流动性好的100家公司为样本，表征中国创新型、成长型龙头企业，历史收益表现突出、流动性好、成长性高，为资产配置提供了良好的投资标的。

    “从现有期权产品体系来看，还没有一只期权产品能够良好表征深交所市场蓝筹股票的特征，也无法精准对冲深交所主板股票风险。深证100指数是境内第一条投资性指数，具有‘创新+蓝筹’的鲜明特色，与现有期权产品挂钩指数存在较为明显的差异。”华泰证券金融创新部总经理胡锡莎表示。

    深证100指数先进制造业成色足，新兴产业特色突出。目前，该指数汇聚了新能源、集成电路、医疗器械等高端装备制造、智能制造产业的龙头企业，制造业成份股权重达77%，明显高于沪深300指数。同时，创新特色鲜明，成长和盈利能力出色。从创新属性看，指数成份股战略性新兴产业占比约七成，研发投入强度达6%；从成长和盈利属性看，指数成份股近3年年均营业收入增长率为18%，净资产收益率为14%。

    “深证100指数聚集了各个行业的龙头公司，新经济特色凸显。深证100ETF期权的推出，将进一步提升市场对于深市新经济龙头公司的关注度，带动深市先进制造产业的发展。”南开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报》记者表示。

    “深交所汇聚了一批先进制造龙头企业，在推动制造业提质升级中发挥着重要作用。”上海财经大学法学教授麻国安对记者表示，推出深证100ETF期权，将进一步增加深证100指数产品规模，为先进制造企业吸引更加稳定的机构投资者群体，引入长期资金支持，同时进一步增强资本市场服务实体经济能力，为经济高质量发展注入新动能。

    另外，深证100ETF期权的推出，也对深市发展起到重要作用。分析人士认为，推出深证100ETF期权，有助于进一步完善深市产品体系，促进形成直接融资、资产配置、风险管理功能“三位一体”的完备市场。

    促进ETF市场发展

    增强现货市场稳定性

    “长期以来，作为资本市场成熟的风险对冲工具，ETF期权发挥着促进ETF市场发展、稳定现货市场的作用。ETF期权能够提升投资者参与现货市场交易的积极性，吸引更多投资者参与市场定价，稳定市场波动，推动ETF市场有序发展壮大。”香港国际新经济研究院执行董事付饶对《证券日报》记者表示。

    胡锡莎表示，上市深证100等更多核心指数的ETF期权产品，为不同市场、不同板块和不同特征的股票匹配相应的保险工具，将有力促进ETF市场发展，也可以吸引更多中长期资金入市，为市场稳定运行注入新的动能。

    从此前经验来看，ETF期权在促进ETF市场发展、吸引中长期资金入市方面作用显著。公开数据显示，今年9月2日，创业板ETF期权和中证500ETF期权获批消息公布后，跟踪创业板指数和中证500指数的ETF整体配置吸引力增强。截至2022年11月24日，相关基金份额分别增长超过30%和20%；ETF交易需求有所提升，日均成交金额总体分别超过80%和120%。

    田利辉认为，ETF市场中机构投资者居多，ETF期权产品满足了投资者风险对冲需要。中长期资金更看重市场稳定发展，期权产品能够发挥保险功能，起到了稳定现货市场的作用。

    目前，深证100ETF期权已进入上市前准备阶段。深交所正按照中国证监会统一部署，会同市场各方扎实做好各项业务和技术准备，确保深证100ETF期权平稳推出。