赛道股集体调整 资源股逆势上涨

    周五，受赛道股调整拖累，A股三大指数震荡走低，创业板指数、科创50指数跌幅均超1%。截至收盘，上证指数收于3276.89点，下跌0.15%；深证成指收于12419.39点，下跌0.44%；创业板指收于2690.83点，下跌1.13%；科创50指数收于1146.19点，下跌2.3%。沪深两市成交额缩至不足万亿元。

    创业板指数、科创50指数调整

    周五，A股未能承接周四大涨势头，震荡盘跌。一方面，周四强势的消费电子和大金融均没有走出延续性行情。另一方面，前期市场主线新能源、汽车板块表现低迷，军工和半导体板块更是领跌。

    半导体是近期科技股行情中表现最强的领涨板块，其对盘面的影响也较为明显。昨日，半导体领跌直接压制了市场做多情绪。半导体板块中，长光华芯、广立微跌超10%，大港股份、中微半导、帝科股份跌超6%。

    与半导体相似，军工板块也是本轮低位板块轮番补涨中最先启动的分支之一。昨日军工和半导体板块双双陷入调整，直接影响了后续补涨板块。大金融和券商板块本质上同样为补涨板块，昨日也未能形成很强的延续性。

    近期领涨的品种回调，对于创业板指数、科创50指数影响颇大。热门赛道的低迷导致科创50指数和创业板指领跌主要指数。

    复盘近期A股行情，科创板一直比较强势，科创50指数从4月27日盘中低点853.21点算起，截至昨日已经反弹超过32%。8月以来，科创50指数延续涨势，累计上涨5.26%。

    资源股逆势上涨

    在昨日大盘调整之际，石油、天然气、煤炭等资源股逆势飘红。油气板块表现强势，申万油田服务指数大涨4.78%，准油股份、贝肯能源、仁智股份涨停，新天然气、中曼石油、首华燃气等个股涨幅居前。煤炭股全天强势，山煤国际、晋控煤业、陕西煤业等涨幅靠前。

    当地时间8月11日，国际能源署发布的石油市场月度报告显示，受高温天气和天然气价格飙升影响，一些国家不得不改变发电方式，转用石油燃油发电。同时，包括炼油在内的欧洲工业也在转换燃料的使用，因此，今年全球石油需求的增长将超过此前的预测。

    昨日跨境支付概念大涨，创业板个股新晨科技“20cm”涨停，仁东控股、海联金汇涨停，信安世纪、普联软件、四方精创等大幅走高。

    昨日黄金股也有不错的表现，赤峰黄金、湖南黄金、银泰黄金、紫金矿业等涨幅居前。2020年以来，黄金板块的表现整体弱于其他有色金属子板块。中信证券周期产业首席分析师敖翀表示，随着加息预期对金价的压制作用弱化，以及多家黄金企业产量重回增长趋势，企业有望受益于量价齐升带来的盈利增厚。预计利润与估值双升将使得黄金股的配置吸引力显著强化。

    小盘风格或延续

    昨日赛道股集体调整，市场风格会否发生切换？机构人士表示，短期涨跌变化未必代表市场中长期风格变换，在未来较长一段时间内，市场风格或延续小盘风格占优。

    国泰君安表示，近期市场有“高低切换”和“大小切换”迹象，但持续性仍需关注。直接切换的可能性不大，更有可能是轮动补涨格局。在存量博弈的环境下，盲目追涨容易出现顾此失彼的情况。

    展望后市，方正证券研究所首席策略分析师、副所长燕翔认为，当前A股市场的主线逻辑已经从产业集中转变为产业升级。从产业逻辑上看，包括新能源、信息科技等在内的新兴产业转型升级，是中国经济未来发展的主要方向，也依然是资本市场最重要的投资主线。中小盘占优可能是未来3至5年A股的风格特征。

    从大小盘公司的相对估值来看，燕翔认为，中小盘公司的估值溢价率目前依然处在历史底部。“在2015年小盘股行情冲顶时，中证1000指数市盈率中位数约140倍、中证500指数市盈率中位数约80倍、沪深300指数市盈率中位数约40倍，小盘公司相比大盘公司有很高的估值溢价率。当前中证1000指数、中证500指数、沪深300指数的市盈率中位数总体相差不大，小盘股相对市盈率出现较低的历史分位数，为后续股价表现留出了上行空间。”