沪指低开高走三连阳 成长板块轮动加剧

    周一，A股市场延续缩量反弹势头，沪指低开高走站稳3200点整数关。资金存量博弈格局凸显，特别是成长板块内部轮动加剧。上周连续飙升的芯片板块高位分化，调整数日的汽车股则接棒上扬。

    截至昨日收盘，上证指数报3236.93点，上涨0.31%；深证成指报12302.15点，上涨0.27%；创业板指报2675.69点，下跌0.29%。沪深两市合计成交9531.23亿元，已连续3个交易日低于万亿元。

    芯片股走势分化

    经历了上周的无差别炒作后，芯片板块昨日分化剧烈。除了周末获各方热议的芯粒（Chiplet）赛道股继续大涨外，多数芯片股回调，资金获利了结意愿凸显。

    具体来看，Wind芯片指数早盘惯性高开接近1%，但随后急转直下，早盘最大跌幅接近2%。截至收盘，Wind芯片指数下跌0.35%，共29只成分股收获上涨，其余45只个股遭遇下跌，1700亿市值的中芯国际收跌3.02%。

    在继续上涨的芯片股中，芯粒赛道相关个股居多。芯原股份在上周五涨停的基础上，昨日再度收涨7.89%，两个交易日累计涨幅超过29%。此外，通富微电、晶方科技、华天科技等芯粒概念股，昨日均收获不同程度上涨。

    Chiplet俗称芯粒，也叫小芯片，被业内视为“后摩尔时代的关键芯片技术”。

    国盛证券郑震湘团队表示，随着半导体行业追求经济效能的摩尔定律日趋放缓，产业开始思考将不同工艺的模块化芯片用先进封装技术整合在一起，成为一个异构集成芯片，在提升性能的同时实现低成本和高良率，这就是芯粒（Chiplet）技术。2018年全球Chiplet市场规模约为6.45亿美元，预计未来有望迎来加速增长。

    汽车板块接力上扬

    芯片板块昨日整体回调，从中撤出的资金转战汽车股，使得芯片与汽车板块盘中呈现“跷跷板”格局。截至昨日收盘，申万汽车行业指数大涨1.63%，松原股份等多家汽配公司股价收获涨停。

    新能源汽车产销火爆，继续成为推动汽车板块上涨的重要因素。比亚迪最新公布的2022年7月新能源汽车产量达16.34万辆，同比增长221.70%；销量达16.25万辆，同比增长221.89%。这已是比亚迪连续第5个月单月销量“10万+”。

    此外，上汽集团7月汽车销量达50.68万辆，同比增长43.74%；1月至7月累计销量274万辆，同比增长3.44%，实现今年以来累计销量同比增速由负转正。具体来看，上汽新能源车单月销量首次站上10万辆台阶，达10.55万辆，同比增长118.07%。

    华西证券认为，已披露数据来看，2022年7月，国内多家车企电动车交付量实现同比快速增长，比亚迪、蔚来、小鹏、理想、广汽埃安等单月交付均过万辆。在延续免征新能源汽车购置税政策等多重利好因素支持下，新能源车销量有望持续攀升，新能源汽车或将进入加速渗透阶段。

    资金存量博弈延续

    昨日芯片股与汽车股盘中此消彼长，是资金存量博弈的表现之一。从量能上看，昨日沪深两市成交9531亿元，连续第3个交易日低于万亿元，处于今年以来相对低位。

    中金公司此前发布的研究报告表示，随着股票市场本身的增值，以及近年来IPO和再融资带动上市公司数量和股本扩张，以历史换手率均值计算，A股的理论成交额已突破1万亿元，因此万亿日成交额将会成为A股的新均衡水平。

    近日沪深两市日成交额低于均衡水平或缘于增量资金不足。中信证券表示，根据调研了解到，中小型私募仓位当前继续在77%左右的中高水平波动，继续加仓空间有限；公募基金新发规模并没有因为5月至6月的市场反弹而明显回暖，预计基金销售可能需要一定时间来恢复；北向资金流入规模自7月以来也再度放缓。

    中信证券预计，8月A股在寻找新平衡的过程中，资金博弈或仍将剧烈，市场波动可能较大。当前行业间及赛道内估值分化均在扩大，由于增量资金有限，市场调仓博弈或仍将持续。行业间“高切低”现象可能会出现，建议均衡布局成长制造、医药和消费。