中信建投： A股下半年成长风格占优

    6月8日，中信建投证券“洞见价值·赋能新生”2022年度中期资本市场峰会在北京举行。中信建投证券党委副书记、总经理李格平致开幕词，中信建投证券首席经济学家、研究发展部联席负责人、宏观首席分析师黄文涛，中信建投证券策略首席分析师陈果分别作了主题分享。

    黄文涛表示，5月经济运行逐步向常态化水平靠拢。下半年，经济有望基本正常化，“稳增长”政策传导渠道将更加通畅，GDP增速预计回升至6%以上，5%增速仍有望达成。

    “下半年，A股机会大于风险，因为基本面正在发生变化，上半年困扰市场的因素也在发生积极变化。相信A股市场的底部会越来越坚实，下半年会逐步乐观起来。”黄文涛直言。

    “科创板是成长风格的板块性机会，目前在基本面、资金情绪及政策环境上均类似于2012年创业板牛市前夕。”陈果分别从基本面、资金情绪面、政策面的维度进行阐述。

    基本面上，科创板盈利领跑全市场。与2013年一季度创业板类似，当前科创板盈利增速领跑整个A股，且科创板成分股主要分布在新经济方向，受原材料上涨的影响相对较小，后续有望受益于需求爆发等，预计盈利将保持强势。

    资金情绪面上，科创板估值处于历史底部区域，资金持续流入。目前科创50估值仅40倍，已至历史底部区域。同时，北向资金中各类资金均对科创板持续流入，几乎没有出现大幅卖出，且跟踪科创板相关指数的ETF产品也获得了较多净申购。

    政策面上，鼓励科创的相关政策暖风频吹。科创板设立后，几乎每次资本市场相关政策均有提及，最新的科创板做市商制度也有望加强板块流动性。

    A股后市方面，陈果表示，短期A股市场在“黄金坑”反弹行情之后，悲观预期已经得到很大程度修复，后续需要注意一些来自基本面及海外因素的挑战。投资者需要保持耐心，等待逢低布局机会。预计在新一轮政策加码后，A股在三季度有望再次上攻，且成长风格将领先。

    行业主线方面，陈果建议下半年关注汽车链、餐饮链、军工、光伏、基建，主题方面则关注科创板、数字经济、国企改革等。