天弘基金张子法：创业板新制度对炒作具有很强约束力

    本报记者 王宁

    8月24日，伴随创业板注册制下首批企业上市，创业板也将全面进入注册制时代。此外，存量的创业板股票将把日涨跌幅限制由10%放宽至20%，创业板股票将在股价交易异常波动指标、退市机制、风险警示等方面也做出调整。交易制度改革是否会导致创业板短期震荡，引起了投资者的普遍关注。天弘创业板ETF（159977）基金经理张子法就投资者关心的问题进行了解答。

    张子法表示，一般来说，限制个股涨跌幅，虽然能抑制过度投机和具有分摊波动的功能，但会影响市场的流动性和效率，整体上也不能有效降低风险；而涨跌幅扩大，会提升股票市场的运行效率和市场流动性，资金活跃和流动性的充裕又会带来流动性的溢价，进而可提升创业板整体长期估值水平。

    张子法介绍说，放大涨跌幅绝对不是为了短炒，而恰恰是为了抑制短炒和市场操控，新的制度对炒作垃圾股的杀伤力很强，建议投资者远离垃圾股。就创业板实行注册制和新的退市制度来说，对投资者的专业知识要求更高，投资者实际上面临的选股风险更大，建议投资者做长线投资或购买相关基金；创业板注册制对于市场炒作具有很强约束力。

    张子法认为，当前的创业板的估值，处于自身历史80%左右的百分位，看上去确实不低，强烈建议不要过于关注短期走势，短期走势受各种即时事件的影响较大，是不可能准确预测的，短期走势只是扰动，改变不了市场的长期的趋势。当前创业板面临着前所未有的发展好时机，如果叠加国家政策的强力支持、创业板注册制改革带来的红利、科技创新周期的共振、极度宽松的货币环境产生的盈利增长、估值提升、流动性溢价等大概率实现的预期，创业板和未来的机会和潜在的收益相比，当前的估值可能真的不算高。

（编辑 田冬）