活跃资本市场 壮大经济增长势能

    董少鹏

    7月24日，中共中央政治局召开会议，针对目前经济运行中的困难挑战，做出一系列工作部署，其中提到，“要活跃资本市场，提振投资者信心”。这一要求与稳投资、促消费、强产业的政策措施是彼此配合、互为一体的。要更好运用资本市场机制，促进整体经济加快恢复，实现稳步增长和高质量发展。

    首先，资本市场相关政策措施是宏观政策体系的有机组成部分。

    活跃资本市场，提振投资者信心，对于落实好积极的财政政策和稳健的货币政策具有重要支持作用。这是因为，资本市场的活跃度和市值波动反映投资温度、产业周期和宏观政策落地效果，同时也与资本市场自身运行周期、治理成效有关。宏观政策、产业政策会通过上市公司运营传导到市场上，形成市场反馈效应；一个活跃的资本市场，对于财政货币政策的实施也具有积极的支持作用。所以，要加强资本市场政策和整体宏观政策的协调性，高度重视资本市场对宏观经济高质量运行的促进功能。

    第二，活跃资本市场有利于扩大国内需求。

    当前，国内经济面临需求不足的挑战，积极扩大消费和投资需求，离不开资本市场的支持。资本市场连接着上市公司和投资者两大群体。上市公司既是产品和服务的提供者，也是将资本有效配置到实业经营的生产组织者；而个人投资者和机构投资者既是持有资本的主体，也是消费主体。活跃资本市场，可以提高投资效率和生产效率，稳定和扩大投资需求、消费需求。通过政策传导，可以促进相关上市公司把有限的资金用在刀刃上，增加汽车、电子产品、家具等高质量产品的供给，提升体育休闲、文化旅游等高品质服务的供给。特别是，上市公司作为企业群体的排头兵，在产业链、供应链、创新链中发挥着示范带动作用，其稳健运行可以带动更多中小企业发展，通过提高相关就业人群的收入扩大消费需求。

    第三，活跃资本市场有利于推动现代产业体系建设。

    无论是发展壮大战略性新兴产业，打造更多支柱产业，还是推动数字经济与先进制造业、现代服务业深度融合，促进人工智能安全发展，还是推动平台企业规范健康持续发展，资本市场的作用都非常重要。资本市场不仅是企业优胜劣汰之地，也是吸纳科技创新、制度创新、市场创新最新成果之地。上市公司在这里实现市场化的资源配置，提高竞争力和扩大市场规模，塑造资本、科技、产业的良性循环。活跃资本市场，可以将优质资源（包括人力、土地、资本、科技、数据等要素）更好配置到亟待发展的行业和领域，打造更加符合市场需要的产业形态和运营模式，加快现代化产业体系建设。

    第四，活跃资本市场有利于更好落实“两个毫不动摇”。

    会议强调，“要持续深化改革开放，坚持‘两个毫不动摇’，切实提高国有企业核心竞争力，切实优化民营企业发展环境”。资本市场具有信息透明、定价公允、流动性强的特征，可以对企业加强资本约束、股东约束、机制约束。企业运营绩效好不好，营商环境是否存在短板，都可以通过资本市场机制得到反映。这是因为，上市公司信息披露制度以及投资者对信息的高度敏感性，可以快速传导信息，令相关问题引起社会各方面重视。

    无论是国有控股上市公司，还是民营上市公司，都处于信息充分披露的市场环境中，通过收集资本市场相关信息，可以及时完善政策措施，促进国有企业核心竞争力提升、优化民营企业发展环境。事实也证明，大量上市公司是“敢闯、敢投、敢担风险，积极创造市场”的实践者。建议加大对资本市场主体所反映问题的重视程度，通过解决相关问题增强市场主体信心，凝聚改革共识。

    积极扩大内需的同时，要进一步做好稳外资、稳外贸工作。要支持有条件的自贸试验区（港）对接国际高标准经贸规则，推动改革开放先试先行。活跃资本市场，也包括推进资本市场制度型开放进程，要进一步完善和拓展境内外市场互联互通机制，便利外资参与国内资本市场，丰富现货和衍生品产品和市场层级，鼓励有条件的证券机构走出去。

    我国经济仍处于恢复时期，面临的困难和挑战不小，但基于良好的产业基础和潜在的庞大市场需求，加上今年以来各项稳经济政策措施的累积效应，经济继续向好发展的势能将不断巩固和壮大。我们要继续加大宏观政策调控力度，加强政策协调，促进各类企业释放市场活力和创造力。要采取措施活跃资本市场，提振投资者信心，实现资本市场与实体经济良性互动、共荣发展。