尽快补上中小投资者的维权短板

    杨兆全

    全面注册制实行后，监管部门对上市公司的监管由先前更加侧重事前把关核准，转变为更加侧重事中和事后监管。证券公司、会计师事务所等中介机构的看门人作用进一步凸显，上市公司第一责任人的地位更加凸显。

    事实上，自新证券法颁布以来，投资者权益保护和维权工作就发生了一系列变化，全面注册制则再次强调了这一变化。

    当前中小投资者权益保护和维权工作呈现三大特点：第一，随着代表人诉讼制度落地，参与索赔的投资者人数出现大幅增长，索赔金额越来越大。过去单一案件只有几十人几百人参与诉讼，现在已发展到几千人几万人；诉讼金额从千万元级别提升到亿元甚至是十亿元级别。康美药业索赔案，有2万多人参加诉讼，索赔金额达24亿余元。

    第二，投资者维权领域从股市扩展至债券等。五洋债索赔案件就是一个典型的债市维权案例。同时，海外中资上市公司也被纳入了投资者维权范围。瑞幸咖啡索赔案，是新证券法颁布后第一例中国投资者起诉海外中资上市公司的案件。

    第三，投资者维权案的被告不再限于上市公司，而是拓展至中介机构。在财务造假、信息披露违法案件中，除了上市公司及其董监高外，证券公司、会计师事务所、律师事务所成为被告的情况越来越多。中介机构承担连带赔偿责任的案件也大幅增加。笔者认为，通过这些判例可以将法律责任传导至相关主体，进一步增强中介机构的法律意识、责任意识。这有助于提高上市公司信息披露质量，减少财务造假事件。

    这些改变是资本市场健康有序发展的加速剂、助力器。应当进一步完善诉讼制度，让中小投资者有冤有处诉，有冤及时诉。同时，资本市场领域反侵权体系还存在一些短板，需要高度重视。

    一个突出情况是，近些年不断发生一些非法证券咨询案件，对中小投资者带来较大伤害。甚至一些有资质的咨询机构，也从事误导和欺骗投资者的违法活动。还有人通过社交短视频渠道售卖“证券投资课程”，制造噱头误导中小投资者。投资者因此产生损失，取证维权较为困难。希望针对这些短板领域展开调查研究，加快建立保护中小投资者合法权益的机制办法。

    （作者为北京威诺律师事务所主任）