天弘基金姜晓丽：把握债市拐点要先于政策出台 预判宏观经济是前提

    本报记者 王宁

    日前，天弘基金固收机构部总经理姜晓丽向《证券日报》记者表示，固收投资中最难的地方在于对拐点的判断。“历史上我们可以看到，整个债券市场拐点出现的节奏非常清晰，但总结有三点：一是宏观经济要变好；二是货币政策要清晰；三是债券市场出现拐点。”

    姜晓丽表示，一般情况下，货币政策确认后，债券市场就会出现反应，但如果货币政策较为清晰时，就无法挖掘市场投资机会，因此，要先于政策清晰之前做出判断，作出判断的依据就在于对宏观经济的预期。

    据了解，过去十年时间里，天弘基金固收团队大部分时间都投入在宏观经济的研究上。姜晓丽表示，经过多年的努力，对于如何判断经济走势，天弘基金已经建立起了一套指标体系：第一，看金融对经济的支持的情况，即社会融资规模、增速的情况如何；第二，因为宏观数据发布相对滞后，为了判断经济走势，天弘基金还建立了一套中观行业数据观测体系，把能够观测到的各行各业的数据进行统计，作为宏观经济景气度的观测指标。

    姜晓丽介绍说：“一般来说，经济好转1至2个季度后，就可以确定央行货币政策的相应变化。”

（编辑 田冬）