支持领军企业做优做强 资本市场继续加大政策供给

    ■阎岳

    我国资本市场的发展已历时近三十年，从无到有，从小到大，现在正在进行的全面深化改革，就是要使其变得“强起来”。而资本市场“强起来”的特征之一，就是要有一大批高质量的上市公司群体。正在拟定中的提高上市公司质量行动计划、并购重组新规等一系列制度安排，形成了支持上市企业做优做强做大的资本市场政策供给。

    首先，大力推动上市公司提高质量，就要做实中国经济“基本盘”。

    提高上市公司质量可以从三方面着手：一是增量的优化，资本市场上的“新生”一定要清白且足够优秀；二是存量改革要依法而行，做实事、做好事的要鼓励，兴风作浪、空手套白狼的要严打；三是基础政策制度要跟上上市公司提高质量的需求，包括融资、再融资、并购重组、分拆上市等一系列制度。

    日前，证监会发布的全面深化资本市场改革12条中的第二条就提出，制定实施推动提高上市公司质量行动计划，切实把好入口和出口两道关，努力优化增量、调整存量。

    证监会主席易会满甫一上任，就特别强调要提高上市公司质量。5月11日，易会满在中国上市公司协会2019年年会暨第二届理事会第七次会议上指出，提高上市公司质量是一项宏大的系统工程，离不开上市公司、监管者、投资者及市场各参与主体的同心同向、众智众力；资本市场是一个生态体系，提高上市公司质量需要各方共同努力，共建良好生态。

    资本市场的生态系统，包括发展生态、中介生态、舆论生态和文化生态，且都需要进一步优化。

    在发展生态中，最重要的就是经济与金融之间的关系。习近平总书记在今年2月份中共中央政治局第十三次集体学习时对此进行了阐释。他指出，金融要为实体经济服务，满足经济社会发展和人民群众需要。金融活，经济活；金融稳，经济稳；经济兴，金融兴；经济强，金融强。经济是肌体，金融是血脉，两者共生共荣。

    将这个要求具体到资本市场，就是要改善投融资环境，为上市企业做好各项服务，为企业做优做强做大提供强大的直接融资支持。

    其次，修改重组办法，提升适应性和包容度，为上市公司做优做强做大提供政策保障和融资支持。

    今年6月份，证监会提出修改《上市公司重大资产重组管理办法》。这是深化金融供给侧结构性改革的重要一环，契合我国经济发展模式由高速增长向高质量发展转变的时代诉求。其中，创业板公司获准重组、恢复重组上市配套融资等是重要看点。

    资本市场是并购重组的主渠道。企业利用好这个主渠道，就可以盘活资本市场上的存量企业，同时也可以实现吐故纳新，提高整个上市公司群体的质量。更为重要的是，在我国当下发展阶段，并购重组是上市公司开展科技创新、实现产业升级、培育发展新动能的重要手段。数据显示，上市公司并购重组交易金额从2014年的1.45万亿元增长到2018年的2.56万亿元，约占国内并购总量的60%。

    国资委充分运用资本市场的各种手段，推动央企间的重组整合。近年来涌现的宝武钢铁、中国神车、中国神运及正在重组中的中国神船，在资本市场上掀起了一波又一波的热潮。后续央企及地方国企的重组整合仍将是资本市场的重要看点。

    地方国企也充分利用资本市场这个平台，推动当地国企的重组整合。比如资本市场上比较活跃的上海、深圳等地上市公司，就时不时的会出现比较典型的重组案例。

    民营企业则是并购重组的忠实拥趸，但也是违法违规的重灾区。所以，监管层特别强调，坚决打击恶意炒壳、内幕交易、操纵市场等违法违规行为，坚决遏制“忽悠式”重组、盲目跨界重组等市场乱象。

    最后，我国资本市场用近三十年的时间实现了“大起来”的目标，而实现“强起来”的目标则不会太久。因为我们已经拥有一批且正在打造新一批高质量的、能够在国内外产生影响力的上市公司群体。