坚定信心拨开“迷雾” 穿越波动觅得机遇

    ——“要活跃资本市场，提振投资者信心”思考之七

    张艺良

    现在是好的投资机会吗？这是每一个投资者都关心的问题。

    回答这一问题，首先要看宏观经济指标，对发展趋势做整体研判。然而，近期公布的部分经济、金融指标增速较之前放缓或低于预期，叠加一些情绪化的解读和演绎，令人感觉前方迷雾重重，难辨方向。这就让不少投资者感到担忧，举棋不定。

    这种担忧很大程度是基于相关数据同此前的乐观预期存在反差。今年以来，我国经济逐步摆脱疫情影响，回到常态化运行轨道，各方对经济复苏有着很强的期待。年初，很多经济学家、券商研究报告都对经济走势给出相对乐观的预测，而一季度亮眼的数据更是令人感到振奋。

    但随着时间推移，部分数据指标出现回落或趋弱，一些消极情绪开始抬头。形成这一情况的根本原因是，人们对经济复苏过程中的困难和压力估计不足，过于简单地理解我国经济面临的复杂局面。

    虽然今年以来需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，但内生动力不强、需求不足、经济转型升级面临新阻力等现实问题依然突出。今年以来，党中央国务院坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度，加强各类政策协调配合，努力形成共促高质量发展的合力，既保持政策工具箱的充足，也保持了发展定力。

    以金融系统较为关注的货币政策执行情况为例，今年以来根据经济形势变化，央行合理把握节奏和力度，适时综合运用总量和结构性货币政策，在保持流动性合理充裕的同时，推动实体经济融资成本稳中有降，且兼顾了内外均衡，守住了不发生系统性金融风险的底线，体现了我国货币政策的前瞻性、有效性、可持续性。

    资本市场对各种信息的反应最为敏感，近期出现一些“躁动”，与各路投资者对经济形势的看法不同有关，也与各种传言、“小作文”有关。为此，金融监管部门坚决贯彻落实党中央“要活跃资本市场，提振投资者信心”的重要部署，确定了一揽子政策措施，涵盖了投资端、融资端和交易端改革的多个方面，既立足当下、又着眼长远。同时，监管部门也直面敏感问题，开诚布公解疑释惑。

    综合全面分析上述基本情况，可以形成更客观的视角，看清短期的“形”和长期的“势”。在疫情防控平稳转段后，期望经济短时间内恢复到高景气度是不符合客观规律的。要清醒地认识到当前经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程。既要看到经济发展的韧性和潜力所在，也要逐步解决一个个问题。

    事实上，今年以来无论是经济增长等宏观指标，还是广义货币供应量（M2）、社会融资规模等金融数据都在稳健的区间运行。资本市场方面，全面实施股票发行注册制改革等重大、基础性改革亦稳步推进。经济金融总体上现出了平稳向好的态势，是符合“经济运行有望实现总体回升”的预期的。

    任何投资活动都离不开稳定的经济环境这个最大的基础。活跃资本市场、提振投资者信心与稳字当头、稳中求进是相辅相成、内在统一的。没有相对稳定的市场环境，活跃市场、提振信心也就无从谈起。

    虽然面临不少困难，但今年以来我国经济依然亮点纷呈，很多行业增长强劲，值得投资者在深入研究基础上展开布局。为应对经济运行中的困难和压力，我们的政策工具箱还可以拿出手段和措施，逆周期调节还有不少办法和途径。资本市场领域，监管部门出台的一揽子政策措施表明，在“三端”各环节都有可以挖掘的潜力。

    因此，我们应当进一步坚定信心，拨开信息“迷雾”，摒弃“一根阴线改判断、一根阳线改三观”的短线投机心态，降低各类杂音对自身判断的影响，深刻认识我国经济总体向好、长期向好的趋势没有变，理性客观地分析当前的困难和成绩。

    正所谓不畏浮云遮望眼，理性和坚持才能抵抗经济周期带来的震动，方可穿越波动觅得机遇，给经济多一点信心，给投资多一点耐心。