推动改革举措尽快落地 增强A股吸引力

    阎岳

    如何才能落实好“要活跃资本市场，提振投资者信心”的要求呢？笔者认为，落实这个要求，需要进一步增强A股市场吸引力，包括提高上市公司质量、推动完善交易机制在内的各项改革举措尽快落地，形成让资金愿意来、主动来、留得住、有收获的生态环境。

    一方面，上市公司高质量发展要稳步推进，产业升级要看得见、摸得着。

    上市公司是经济运行中的“排头兵”，在各产业链中占据重要节点。在已经公布经济半年报的省、自治区、直辖市中，今年上半年经济增速超过全国水平5.5%的有13个，超过7%的有4个。这些“超预期”成绩的取得离不开上市公司的贡献。截至7月25日，在已披露2023年半年度业绩预告的上市公司中业绩预喜的占比超过45%。

    上市公司高质量发展一方面体现在经营业绩上，另一方面也与产业升级（研发投入可看作是标志之一）密切相关。今年5月5日，中国上市公司协会发布数据显示，2022年，全市场上市公司研发投入合计1.66万亿元，比上年增加0.27万亿元，平均研发强度2.32%，同比提高0.25个百分点。三个创新板块中科创板平均研发强度最高达10.53%，全市场高技术制造业公司研发强度达6.71%；7月25日，中国上市公司协会发布数据显示，2022年，A股上市公司各报告期分红总额达2.13万亿元，这是继2017年分红总额首次突破万亿元后，分红总额首次突破2万亿元。

    经营形势向好，研发强度提升，分红总额首次突破2万亿元……这些让上市公司的形象更加立体、更加引人注目。

    另一方面，A股市场投资环境要持续优化，推出的包括交易规则在内的改革措施要能够接地气、聚人气。

    以全面注册制落地为标志的融资端改革已经取得了显著成效，而接下来投资端改革也将加速推进。最近推出的改革举措有：完善私募基金规则体系，进一步畅通“募”“投”“管”“退”各环节，提高规范化运作水平，推动私募基金行业高质量发展迈上新台阶；推出公募基金行业费率改革工作方案，全面优化公募基金费率模式，稳步降低行业综合费率水平，切实做到行业发展与投资者利益同提升、共进步。这些改革拉近了投资者、公私募基金和市场之间的距离。

    另外，监管部门当前正在研究制定的《资本市场投资端改革行动方案》，就是要通过优化市场生态环境，为壮大专业机构投资者力量创造条件，进而引导各类中长期资金适时适度提高权益投资实际比重。

    资本市场生态建设离不开交易制度的优化。7月21日，证监会发布的《关于完善特定短线交易监管的若干规定（征求意见稿）》，在保持现有监管标准不变的基础上，细化明确了11种豁免情形，更好支持相关主体和业务的发展。

    正如当前国民经济呈现持续恢复、总体回升向好态势一样，资本市场也正在发生一系列积极变化，上市公司源源不断提供发展红利，市场生态环境对各路资金更为友好，改革红利仍在持续释放……这些因素让A股的吸引力逐步增强。