股票ETF“越跌越买”意味着什么？

    赵子强

    近期，尽管A股市场出现震荡，创业板指和科创50指数纷纷下跌，但股票ETF却呈现出“越跌越买”的现象，成为近期市场上的一抹亮色。

    从上周股票ETF数据来看，截至6月9日收盘，全市场736只股票ETF总份额较6月2日增长196亿份，净流入资金约192亿元。其中，跌幅较大的创业板ETF、科创50ETF最受资金追捧，净流入资金都超过26亿元。

    那么，股票ETF“越跌越买”的现象说明了什么？

    首先，这说明投资者看好中国经济和A股市场，青睐科技创新型企业。以下四方面展现了这种看好：其一，6月初，世界银行发布了最新一期《全球经济展望》报告，将2023年中国经济增长预期上调至5.6%，较1月份的预测上调了1.3个百分点。其二，投资者对我国的经济政策抱有坚定信心，对股市的盈利增长预期仍然稳健，尤其是在新兴产业和消费领域。其三，中国股市的结构性机会丰富，如AI、新能源汽车、传媒等可供布局的市场风口不断涌现。其四，各路资金不断涌入，北向资金开年以来累计净买入额超过1777亿元，接近去年的一倍。截至6月8日，沪深京两融余额较去年底增长594.34亿元。同时，国内经济发展动能加快转变，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利。因此，投资者对科技成长股有更高的预期。

    其次，这说明投资者拥有理性和逆向投资思维。当前A股市场估值处于低位，截至6月9日收盘，创业板指成分股整体市盈率（LYR）为49.42倍，已回落至2019年以来最低区域，科创50指数成分股整体市盈率也处于指数设立以来的低位区域（42.18倍），同样，医药（40.93倍）、非银金融（16.21倍）、银行（5.08倍）等多个板块估值水平也在A股回落后处于偏低水平。相对应的医疗相关ETF净流入资金9亿元，券商与银行等相关ETF产品也有5亿元以上资金净流入。资金借道股票ETF，可以较低成本积累筹码，把握未来的上涨机会。这体现了投资者理性投资和逆向投资的特点，也反映出股票ETF可以平抑市场波动的功能。

    最后，这说明股票ETF市场的规模和活跃度持续增长，股票ETF作为一种低成本、高效率、灵活多样的投资工具，受到越来越多投资者的认可和青睐。据统计，截至6月9日，全市场736只股票ETF总规模为1.44万亿元，比去年末新增1786亿元，增幅为14%。而在今年以来发行完成或正在发行的新品中，不乏一些创新性和差异化的产品，如跟踪ESG指数、纳斯达克指数、碳中和60指数、信息安全主题指数等的ETF产品。这些新的产品不仅拓宽了投资者的选择空间，也反映了我国资本市场的开放和包容，进一步吸引更多投资者。

    股票ETF“越跌越买”现象，展示了中国投资者的理性和信心，也展示了中国资本市场的活力和吸引力。未来，随着市场环境和政策的不断变化，我们有理由期待股票ETF市场继续发展壮大，为中国经济社会发展贡献更多的能量。