应对市场波动 请“一慢二看三通过”

    赵子强

    曾被称为“价值投资完美践行者”的但斌疑似空仓，成为昨日私募圈的热门话题。其实，个别私募大佬的轻仓操作并不能代表私募圈的整体状况，近日公开表示看好后市、计划加仓的私募大佬也不少。

    那么，投资者究竟应该如何应对当前市场？

    在笔者看来，真正的价值投资者遇到市场波动，常规动作应该是，一慢二看三通过。一慢，是心态放缓，仔细分析宏观环境；二看，是观察上市公司经营情况等基本面的变化；三通过，是审视之前的投资逻辑是否依然成立。三步之下，对于是否持股的答案自然浮出水面。由此，短期的股价波动实在不必过于在意。而且，当前A股市场宏观环境、政策取向、上市公司经营情况等众因素都显现出向好态势。

    从宏观角度看，经济延续恢复态势，主要指标保持在合理区间，发展质量稳步提升。国家统计局数据显示，今年1月份至2月份，规模以上工业增加值同比增长7.5%，比上年12月份加快3.2个百分点；社会消费品零售总额同比增长6.7%，比2021年12月份加快5.0个百分点；全国固定资产投资同比增长12.2%，时隔半年后再现两位数增长；货物进出口总额62044亿元，同比增长13.3%，其中出口增长13.6%，进口增长12.9%。2月份居民消费价格同比上涨0.9%，涨幅与上月持平。核心CPI保持稳定。

    政策取向释放出稳市场强烈信号。继3月16日国务院金融委召开专题会议提出“保持资本市场平稳运行”后，3月21日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，确定实施大规模增值税留抵退税的政策安排，为稳定宏观经济大盘提供强力支撑；部署综合施策稳定市场预期，保持资本市场平稳健康发展。

    从上市公司经营情况看，依然稳健。截至3月25日收盘，A股共有62家上市公司披露2022年一季度业绩预告，其中51家预喜，比例为82.26%。同时，从96家发布1月份-2月份主要经营数据的公司中也能发现A股公司的良好经营状况。其中，有91家公司公布了营收情况，增幅超50%的有42家，占比近五成，仅1家未增长；79家公司公布了净利润情况，54家增幅超50%，占比近七成。

    业绩向好背景下，股价的回落引发上市公司积极回购，显示出充足的信心。iFinD数据显示，3月份以来截至3月25日收盘，有242家公司发布355份实施回购的公告，金额达454.24亿元，较2月份的341.38亿元增长33.06%。

    “在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧”，笔者认为，个别私募空仓或清盘，不仅不应成为价值投资者退出的理由，相反，更应是发现投资机会的另类契机。