平安理财首席财务官李岩：临渊羡鱼不如退而结网 围绕客户需求打磨自身“武功”

    作为首批获准开业的股份制银行理财子公司，平安理财有限责任公司（下称平安理财）已从老产品整改、产品体系、投研体系及如何建立差异化优势等方面，逐渐摸索出一条清晰的发展之路。

    眼下，在大财富市场上，公募基金规模直追银行理财规模，熬过阵痛期的银行理财子公司，虽然还处在发展初期，但挑战也近在咫尺。“与其临渊羡鱼，不如退而结网。对理财子公司来说，未来最大的挑战在于如何建立差异化优势。”日前，平安理财首席财务官李岩接受上海证券报记者独家专访时表示，自成立以来，平安理财在稳妥有序推进老产品压降的同时，围绕客户低波动、稳定收益、低风险的投资需求特征，正在构建以“活、稳、优”为主要特征的产品体系，将重点发力产品创新和锻造科技能力。

    平安理财刚开业一年，已实现盈利。截至2021年6月末，平安理财总资产63.69亿元，净资产59.89亿元；2021年上半年实现营业收入12.69亿元，净利润8.2亿元。

    非标问题资产回表轻装上阵

    距离资管新规过渡期结束仅剩不到四个月，银行理财业务的整改工作正处于冲刺阶段。

    “到目前为止，我们存量产品已经整改得差不多，年底可以压降完毕。”李岩向记者表示，平安理财整体业务推进状况不错，无论是产品规模还是结构。资管新规落地后，我们持续按照要求，在过渡期积极推进业务净值化转型。

    与其他理财子公司不同，平安理财是平安集团一级子公司，与平安银行平级，属于业内“高配”。今年年初，平安银行管理层明确表示，已提早一年完成非标理财问题资产的回表，出清“历史包袱”。“现在是轻装上阵状态。”李岩表示。

    平安银行2021年半年报显示，截至6月末，该行非保本理财产品余额7561.01亿元，较上年末增长16.6%；老产品占理财总规模比例下降至18.4%，压降进度在行业中排名靠前。

    平安银行称，在资管新规过渡期收官之年，平安理财在稳妥有序推进老产品压降的同时，在理财销售管理、客户经营服务、产品体系搭建等方面取得明显成效。

    谈及眼下面临整改的现金管理类理财产品，李岩表示，新规会带来三个明显影响，规模受限、收益率下降以及流动性降低。平安理财希望，过渡期内这类产品能实现“软着陆”，也就是既能符合新规要求，又能维护住客户体验。对此，平安理财已在着手准备响应监管要求：一是增强场景化功能，提升体验，替代收益率损失；二是通过平安理财在固收投资上的优势，维持住收益率的竞争力；三是考虑增加短期固收类等替代性产品，帮助客户适应和过渡。

    投研体系基本成熟产品重点布局“固收+”

    银行系理财公司在固收、非标投资领域具有优势，但在权益投资方面，无论是队伍还是投研体系都尚处建设阶段。从全行业来看，各家理财子公司都需要重构投研体系和产品体系。

    据李岩介绍，根据银行理财客群比较稳健的特征，平安理财构建了以大类资产配置为核心的投研体系，通过科技力量和手段来实现风险的监测和管理，比如内部通过数据化经营和现代化运营，减少操作风险。

    据了解，在研究端，平安理财搭建了专门的研究部门，团队成员覆盖宏观政策研究、大类资产配置等领域，为未来碳中和、ESG绿色金融、养老主题等新兴领域布局积蓄能量；在投资端，平安理财引入高端投资人才，正在着手打造多资产配置平台，通过量化模型和主观分析相结合，从经济政策、资产基本面和估值、市场情绪等多个维度，对大类资产在不同时间上深入分析，同时采用组合构建模型，为各条产品线提供动态的最优资产配置指引。

    在产品端，平安理财也搭建了一个相对完善、更多元化的产品体系，推出了符合资管新规的净值化新产品线，涵盖现金管理类、固收类、权益类资产增厚的“固收+”等热门产品。

    “现在我们处在规模增长和获客的发展阶段，首要目标是希望产品收益率比较稳，因此，固收类和现金管理类产品规模较大。”李岩说，“固收+”类产品也在重点布局，未来会逐步提升规模占比，希望未来“固收+”类规模占比能够达到20%以上，现金管理类理财产品规模占比在40%以下。

    从资产配置角度来看，平安理财认为，下半年市场可能还会比较震荡，方向性机会不多，但是行业分化会比较严重，会有一些好的选股机会。“我们会持续发挥在FOF和MOM领域优势，提升产品整体收益和稳定性。”李岩说。

    产品和科技驱动构建差异化竞争力

    大财富市场是一座“富矿”，除了同业机构，理财子公司还面临公募基金、券商等金融机构的多头竞争。特别是公募基金，目前基金规模直追银行理财规模，会否对银行理财市场形成一定冲击？

    李岩认为，从数据来看，现阶段公募基金发展速度的确很快，银行理财业务从去年底到今年上半年的增幅比较小；但也要分结构看，银行理财老产品在不断压降中，整体规模并没有降低，这意味着新产品增长很快，如果统计增幅，可能不逊于公募基金。

    目前市场比较集中的观点是，银行理财和公募基金并非是一个完全的“零和”竞争，产品体系和客群特征也不完全重合。

    在李岩看来，首先，国内的理财客户基数比较大，为各类资管机构发展提供了一个足够大的赛道；其次，随着“金融脱媒”速度加快等，财富管理市场“蛋糕”会越来越大，资管机构并不是在一个存量市场上竞争；第三，理财子公司和公募基金在产品形态上也有一定区别，公募基金是以相对收益为主，理财子公司是以绝对收益为主，相互间是可以相互赋能、借力的关系。

    李岩表示，目前各家理财子公司成立时间还比较短暂，在新的监管要求下，大家都要摸索发展路径，客户也有一个适应成长的过程，目前还没有体现出明显的发展差异。但未来随着时间的推移，理财子公司都会打造出自己的差异化能力。再过两三年，差异化特征便会逐渐体现出来，比如资产回报比较稳、服务体验特别好、运营能力特别高效等。

    据悉，平安理财的差异化能力构建，重点将放在产品创新和科技能力锻造上，希望成为一家具有“科技型资产管理机构”和“全品类开放式理财平台”特色的银行理财子公司。