一季度末2.43万亿元信托资金流入证券市场 同比增速高达25%

    本报记者 邢萌

    近日，信托业协会发布一季度信托公司主要业务数据。数据显示，截至一季度末，信托资产规模降至20.38万亿元，连续13个季度下降，较历史峰值已下降5.87万亿元。从信托功能上来看，在“两压一降”的监管指引下，事务管理类信托规模与融资类信托规模占比不断下降，投资类信托规模则持续增长。

    从信托资金的投向领域来看，证券市场跃升为第二大投向领域，也是唯一实现正增长的投向流域。

    截至一季度末，投向证券市场的资金信托余额为2.43万亿元，仅次于工商企业领域，在五大投向领域中居次席。该资金信托余额占比达到15.22%，这也是自2016年以来，投向证券市场的资金信托余额占比首次位居第二位。

    信托资产规模

    较峰值降逾5.8万亿元

    从一季度数据来看，在近年来“两压一降”的信托监管引导下，信托资产规模已连续13个季度下降。

    相关数据显示，截至2021年一季度末，信托资产规模为20.38万亿元，较2017年四季度末的历史峰值下降了5.87万亿元。从信托资产规模的下降幅度来看，2021年一季度，信托资产规模的环比增速为-0.55%，较2020年四季度的环比增速-1.79%有所收窄；同比增速为-4.46%，较2020年一季度的同比增速-5.38%同样有所收窄。自2017年四季度以来，信托资产规模已连续13个季度下降。

    从资金来源上看，集合资金信托规模占比已接近一半，信托主动管理能力不断增强。

    据相关数据，集合资金信托规模为9.99万亿元，占比49.05%，同比上升2.06个百分点；单一资金信托规模为5.97万亿元，占比29.32%，同比下降6.68个百分点；管理财产信托规模为4.41万亿元，占比21.63%，同比上升4.62个百分点。

    中国信托业协会特约研究员陈进分析称，信托资金来源的占比变化可以反映信托业务转型的情况。以通道类业务为主的单一资金信托占比近年来持续下降；集合资金信托占比近年来呈现稳步上升的趋势；与信托公司加大资产证券化信托、财产权信托业务布局力度相关，管理财产信托占比持续上升，这显示出信托财产来源在持续优化。

    从信托功能上看，一季度事务管理类信托规模为8.92万亿元，同比下降1.13万亿元，规模占比同比下降了3.34个百分点至43.76%；融资类信托的规模和占比分别下降至4.45万亿元和21.85%，同比规模下降1.73万亿元，占比下降7.11个百分点；投资类信托的规模和占比分别达到7.01万亿元和34.39%，同比规模增加1.9万亿元，占比提升10.45个百分点。

    陈进认为，融资类信托和事务管理类信托规模和占比持续下降，在监管部门对附加回购、收益补偿等担保措施的股权投资，各类资产收（受）益权投资等各类名不副实的投资类业务进行规范后，投资类信托规模和占比仍然持续增长，表明信托业务结构得到优化，主动管理能力有所提升。

    云南信托在研报中表示，2021年，监管部门要求继续开展压降信托存续通道类业务规模，逐步压降影子银行风险突出的融资类信托业务，信托资产下降将呈现常态化趋势，未来融资类信托业务将更多由管理规范、风险控制能力强、资本实力强的信托公司开展，保证受托履职到位，业务风险可控。

    证券市场

    成第二大投向领域

    一季度信托资金的投向领域格局有了明显的变化，常年垫底的证券市场一跃成为第二大资金信托投向领域。

    从资金信托投向领域来看，截至2021年一季度，工商企业稳居第一位，证券市场跃居第二位，房地产、金融同业规模同比继续压降，信托业务转型呈现良好局面。

    具体来看，2021年一季度资金信托规模为15.97万亿元。投向工商企业的资金信托余额为4.89万亿元，占比资金信托总规模的30.61%；投向证券市场的资金信托余额为2.43万亿元，占比为15.22%；投向基础产业的资金信托余额为2.32万亿元，占比为14.51%；投向房地产业和金融机构的资金信托余额为2.17万亿元与1.99万亿元，占比分别为13.60%和12.49%。

    值得注意的是，证券市场是一季度唯一实现正增长的投向领域，较2020年一季度的同比增速高达25.18%。同时，这也是自2016年以来，投向证券市场的资金信托占比首次位居第二位。

    对此，普益标准研究员王巍对《证券日报》记者表示，证券信托业务是信托公司重要的业务类型之一，其中既有主动管理型的证券投资信托，也有以受托服务为主的事务管理型信托。由于资管新规的持续影响，信托公司的通道业务逐渐缩量，而证券投资业务则迎来了快速的发展。

    “证券投资类信托是主要的主动管理业务类型之一，也是《资金信托新规（征求意见稿）》发布以来信托公司重要的发力点。”百瑞信托博士后科研工作站研究员魏文臻杰对《证券日报》记者表示，对于证券投资类业务，信托公司应向券商、公募基金等机构学习其投研体系的建设经验，着力于提高投研能力，探索开展主动管理型的业务，开发有竞争性的差异化产品。

    其中，债券市场成为证券市场中最主要的资金信托流向领域。数据显示，一季度投向证券市场股票、基金和债券的规模分别为5891.16亿元、2532.77亿元和15876.45亿元，较2020年一季度的增速分别为25.06%、2.97%、29.70%，在资金信托中的占比分别为3.69%、1.59%和9.94%。

    “证券信托业务从受托服务向主动管理转型，投资标准债权类资产成为重要路径。”王巍表示，该类型资产组合对于信托公司而言，其资产组合收益和风险特征均较为熟悉，信托公司开展以债券为主要投资标的的主动管理业务，能够充分发挥信托公司的既有优势，同时结合信托公司的现金管理业务，在流动性管理基础上，对债券投资组合进行主动管理，能够更好地保证在风险控制的前提下取得较好的投资业绩。