监管剑指券商“风水专家” 禁止发布利用玄学预测股市类研报

    当前已有超过90%的券商以一级部门的形式开展研究服务，提升“研究力”成为券商的核心竞争力之一

    本报记者 周尚伃

    “独立、客观、公平、审慎”是券商发布研报的基本原则。

    或是为了博眼球、蹭流量，抑或是有其他需求，前段时间券商行业涌现出少数“风水专家”，利用天干地支、阴阳五行等理论对市场走势进行研判，该行为引发了监管及市场的关注。

    持续打击

    研报违法违规行为

    2月24日，证监会在对《关于严厉打击风水盲测股市动向的建议》（十三届全国人大五次会议第6178号建议）的答复中表示，一贯重视对发布证券研究报告行为的监管，建立了基本完善的制度规则和监管机制，并持续强化日常监管执法，着力提升证券研究报告业务质量和合规水平。

    证监会表示，监管实践中，发现部分证券分析师、证券投资顾问利用天干地支、阴阳五行等理论对证券及证券市场走势进行分析、预测或提供投资建议服务，背离了发布证券研究报告独立、客观、公平、审慎的基本原则，违反了法律规定和相关执业规范。

    《证券日报》记者梳理了两起典型案例，案例一为2021年12月份，江西证监局对国盛证券及研究所研究员刘富兵分别采取了出具警示函、监管谈话等监管措施。江西证监局指出国盛证券《天干地支在择时中的应用初探》研究报告利用天干地支纪历分析股票市场走势，研究方法不专业审慎，研究结论不客观科学；案例二为2022年3月份，深圳证监局对安信证券汕头分公司及投顾陈南鹏分别采取出具警示函、监管谈话等监管措施。深圳证监局同时指出，安信证券投资顾问陈南鹏通过公司微信群发布《仁者无敌——2022中国股市预测》并被转发，相关预测对行业、市场的评论意见不审慎，将股票根据五行属性分类进行分析，投资建议不具有合理依据。

    针对卖方研究种种乱象，有券商人士向《证券日报》记者透露，“这种‘风水、玄学研究’可能存在一定市场需求，所以会一直有少数卖方研究机构及相关人员在做。但玄学预测类研究内容偏离了‘研究方法专业审慎、分析结论具有合理依据’的原则，绝大部分券商的研究部门是不允许出现玄学预测类研究内容的。”

    证监会表示，聚焦“建制度”主线，从法律和行政法规、部门规章及规范性文件、自律规则三大层面，建立健全研报业务规则体系。下一步，中证协将在有关自律规则修订中进一步强调，禁止发布利用玄学预测股市类研究报告。

    行业“研究力”

    待进一步提升

    随着资本市场改革的不断深化，券商研究业务正在经历重塑，当前已有超过90%的券商以一级部门的形式开展研究服务，提升“研究力”成为券商的核心竞争力之一，而券商研究服务的竞争也越来越激烈。

    据《证券日报》记者了解，目前券商研究所对分析师的考核主要由合规展业、客户评价、佣金派点、工作量和研究报告质量以及对内业务研究支持等指标构成。“行业太‘卷’了。”有券商研究人员告诉记者，部分分析师或是为了快速“出圈”，发布“风水研报”“玄学研报”等博眼球的研究内容，不过整体来看在行业内是少数。

    一直以来，行业内绝大多数分析师都非常勤勉，扎根研究本源，另有券商研究所人士向《证券日报》记者表示，“除了工作日，就连周末都在准备报告、电话会议、跑客户。”

    近年来，券商研究业务取得较快发展，分析师人数持续增长。中证协最新数据显示，2021年，研究及机构销售人员同比增长超过15%，平均人数83人，15家证券公司研究及机构销售业务人员配置超过200人，17家证券公司在100人至200人之间，12家证券公司在50人至100人之间，30家证券公司在20人至50人之间，31家证券公司在20人以下。

    截至目前，国内券商分析师总数已增至3990人。不过，注册制对券商研究的“资产定价”以及“价值发现”能力也提出了更高要求，行业的研究服务能力还有待进一步提升。为了客观反映券商发布研报业务开展情况，促进发布研报业务健康发展，中证协曾多次摸底券商“研究力”。

    下一步，证监会表示，将多措并举、形成合力，推动提高研报行业合规水平。持续加强发布证券研究报告监管执法和自律管理，严厉打击利用天干地支、阴阳五行风水学说预测股市等违规行为，维护市场秩序和投资者合法权益。