券商年内债券承销额达2.8万亿元 前8家券商“分食”过半份额

    ■本报记者 周尚伃

    今年以来，A股融资市场需求旺盛，除以定增为代表的股权再融资外，上市公司的债券发行量也相当可观，这在一定程度上带动了券商的承销业务。

    目前，据《证券日报》记者统计，年内已有104家券商累计债券总承销金额高达2.81万亿元，同比增长60.57%。同时，券业的马太效应也逐渐蔓延至债券承销市场，总承销金额超过1000亿元的前8家券商就分得“半壁江山”，共计债券总承销金额高达1.52万亿元，占比54.09%。

    其中，有两家券商年内的债券承销金额已超过3000亿元。中信证券年内以3382.86亿元的债券承销金额拔得头筹，占比12.04%，共计承销482只债券，占比11.39%；中信建投证券位列第二，共计承销439只债券，承销金额为3084.62亿元；中金公司紧随其后，共计承销208只债券，承销金额为1934.08亿元。

    年内债券承销金额超过1000亿元的券商还包括招商证券、国泰君安、海通证券、广发证券、光大证券，分别为1593.9亿元、1585.35亿元、1293.02亿元、1181.7亿元、1180.48亿元。此外，华泰证券、中银国际证券、平安证券、中泰证券、华泰联合证券年内的债券承销金额超过500亿元。

    值得一提的是，去年刚刚上市的天风证券，近年来债券承销业务发展迅速，年内的债券承销金额为425.78亿元，位列华泰联合证券之后，共计承销113只债券。而近日由天风证券主承销的浙江吉利控股集团有限公司200亿元优质企业债券也正式获得国家发展改革委核准，该债券是目前民营企业获批的最大规模的优质企业债券。其中，募集资金中拟100亿元用于汽车制造产业项目投资、100亿元用于补充营运资金。

    从券商承销金额占比最高的公司债方面来看，年内券商仅承销公司债的金额就高达8394.4亿元，占券商债券总承销金额的30%。

    其中，中信建投证券仍位列公司债承销榜第一位，年内共计承销公司债172只，承销金额1290.55亿元，占比15.35%，遥遥领先；其次则是国泰君安，共计承销公司债78只，承销金额为559.17亿元；中信证券位列第三，共计承销公司债93只，承销金额为531.94亿元。

    但是，随着债券融资需求的日益旺盛，违约事件也屡见不鲜。数据显示，从违约债券种类来看，2018年公司债违约金额达到508亿元，占比近半，远超其他债券种类，2019年前5个月公司债违约金额为40亿元，占比达到36%。

    国金证券分析师周岳表示，“债券违约后，企业主要通过自筹资金兑付，债务重组、破产重组及担保人代偿相对较少。而从债券违约后公司公告筹措资金来源来看，经营尚可的公司可以依赖日常经营慢慢偿还债务；对于经营困难，但还拥有部分优质资产的企业，往往通过出售资产或质押股权来筹资；而债务重组类企业一般通过整体出售资产或出让部分股权来引入战略投资者，进而获得资金。”

    5月24日，证监会指导沪、深交易所分别联合中国结算就发布了《关于为上市期间特定债券提供转让结算服务有关事项的通知》（以下简称《通知》），对违约债券等特定债券的转让、结算、投资者适当性、信息披露等事项作出安排。

    对此，华创证券分析师周冠南认为，“与日俱增的违约债券流动性问题亟待解决，市场对违约债券转让机制建立的需求显得愈发强烈。在公司债违约金额大幅增加的背景下，《通知》的出台旨在为违约债券提供转让结算服务，有助于疏导信用风险，改变此前债券到期违约后即摘牌，投资者只能被动等待兑付的情形，投资者可以通过二级市场转让化解债券违约风险，促进信用风险出清，及时处置不良债券，满足产品到期清算要求。”

（策划 周尚伃）