客户挪用12亿债券募资 国海监督不到位遭警示

    因对募集资金使用监督不到位，国海证券未及时发现发行人挪用12.2亿元用于购买理财和偿还购买理财的民间借贷，日前被江苏证监局出具了监管警示函。

    据了解，近年来，券商因债券受托管理存在问题的受罚案例屡见不鲜。受利益关联、权责不对等、债券违约常态化等因素影响，目前券商在担任债券受托管理人时处境尴尬，受托管理人制度亟待完善。

    发行人挪用12亿

    按照监管部门的公告，国海证券在担任“16锡洲01”、“16锡洲02”、“17锡洲01”受托管理人期间，未及时发现12.2亿元募集资金存在未按约定用途使用的情形，其中5.95亿元用于购买理财、6.25亿元用于偿还购买理财的民间借贷。而在国海证券出具的2016年、2017年受托管理事务报告中，均披露发行人募集资金已用于补充流动资金或归还借款。

    江苏证监局认为，国海证券在监督募资使用情况、信息披露、勤勉尽责等方面存在问题，故决定对其采取出具警示函的监管措施。

    近年来，因债券受托管理问题受罚的案例时常出现。3月下旬，证监会公告称，经36家证监局及相关单位对63家券商公司债业务的专项现场检查，发现虽然券商过去常见的制度不健全、承销业务不规范等问题大幅减少，但在尽职调查、募集资金使用、信息披露等方面问题依然突出。

    证监会表示，针对发现的问题，相关证监局已对5家机构采取出具警示函、责令改正等行政监管措施；同期，发行人所属证监局对证券公司开展延伸检查，已对12家机构和4名责任人采取了16项行政监管措施。

    受托管理人制度

    亟待完善

    “关键在于，券商作为乙方很难对甲方发行人履行监督职责。”一位前券商债券业务人士对证券时报记者表示，以监督募资使用为例，募集资金存放在募集专户中，按理说很容易就能发现发行人的使用是否合规。

    据了解，目前公司债的受托管理人多由主承销商担任，主承销商又与发行人的利益关系更为密切，与债券持有人存在潜在的利益冲突。从这一角度来看，主承销商似乎并不适合担任债券受托管理人。

    另一方面，近年来市场上公司债发行量不断累积，债券违约也正趋于常态化，券商很难持续付出大量的人力物力来应对相关风险事件。尤其相较银行而言，券商在财务核查和资金管控方面并不占优势，甚至会陷入“权责不对等”的尴尬境地。

    有分析人士表示，当前债券市场上发行人的信息披露频率普遍较低，且在重大事项信息披露方面，发行人选择不披露或在实际发生后才披露的现象屡见不鲜。此外，现有的法规制度对发行人、中介机构的惩罚力度较弱，实质性约束不强，客观上也纵容了发行人、中介机构的违法违规行为。