权益资产吸引力显现 险资研判加仓时间窗口

    作为A股市场的重要机构投资者、手握20多万亿元资金的险资动向备受市场关注。A股上市公司三季报披露完毕，险资机构的投资路线图随之出炉。数据显示，在已披露三季报的4900多家A股上市公司中，有691家公司前十大流通股股东名单中出现了险资身影。

    从持仓动向来看，截至第三季度末，157家公司的险资持股数量比第二季度末增加，211家公司前十大流通股股东名单中新增险资。获险资增持较多的公司，既有央企、银行股等具备高分红属性的白马股，也有制造业等行业高成长性、高景气度的成长股。业内人士认为，当前股票市场明显处于大幅低估状态。如果四季度一些不确定性因素能消除，市场预期得以修复，险资的绝对收益账户将出现重要买入时间窗口。

    险资现身近700家公司

    数据显示，A股已披露三季报的上市公司中，691家公司前十大流通股股东名单中出现险资身影，合计持股数量超890亿股，较第二季度末有所增加。

    从持股变动数量来看，在险资重仓股名单上，157家公司三季度被“增持”。其中，获险资增持超过1000万股的公司有24家，超过1500万股的有12家、超过5000万股的有5家。具体来看，三峡能源、中国石化、中国银行、建设银行、平安银行最受险企青睐，三季度分别获增持1.82亿股、1.26亿股、1.07亿股、9045.72万股、5829.42万股。

    211家公司三季报前十大流通股股东名单中新增险资。其中，三季度险资持股数量超过1500万股的公司有17家，超过3000万股的有6家，分别是沪农商行、紫金矿业、中国建筑、中兴通讯、驰宏锌锗、长安汽车。

    加大调研力度

    具体而言，按照行业分类，在三季度获险资增持的公司中，资本货物行业有57家公司，材料行业有57家，技术硬件与设备行业有48家，汽车与汽车零部件行业有26家。

    由此可见，制造业成为险资三季度加仓的重点。中国证券报记者注意到，从9月调研数据来看，险资对制造业也颇为关注。

    数据显示，9月险资机构加大调研力度，共调研A股上市公司200家，数量高于去年同期。从行业来看，工业器械（17家）、电气部件与设备（15家）、电子元件（11家）、金属非金属（10家）、电子设备和仪器（9家）、区域性银行（9家）等行业9月受到险资较多关注。以被险资扎堆调研的怡合达为例，该公司属于电子设备和仪器行业，一定程度上表明险资近期对制造业尤其是智能制造行业的关注。

    三季度险资重点加仓和调研的行业一定程度上反映了险资配置方向紧跟国家发展战略。近年来，银保监会鼓励险资加大对先进制造业、战略性新兴产业的支持力度。制造业成为险资加仓的重点领域，一方面是险资落实监管政策支持实体经济发展的表现之一，另一方面也体现出险资寻求增加投资收益、掘金重点领域的尝试。

    灵活调整仓位水平

    银保监会数据显示，截至9月末，保险资金运用余额为24.53万亿元，其中，股票和证券投资基金达2.97万亿元。

    有险企表示，第三季度权益类投资根据市场走势灵活调整仓位水平，加大底部布局力度，并积极把握结构性投资机会，不断优化持仓结构。

    接下来险资将如何在资本市场布局？有大型保险资管机构人士表示，整体来看，当前市场见底信号明显，我国经济基本面向好且流动性维持宽松，市场风险偏好也将提升。

    “现在A股估值真的很便宜，我们对权益资产有加仓的想法。”某保险资管公司权益投资部门人士直言，会视市场情况逐步加仓。

    上海一家大型保险资管公司相关负责人告诉中国证券报记者：“总体来看，情绪对市场存在阶段性影响，但也应注意到估值、业绩、流动性环境等更多因素给出的基本面状况向好。当前股票市场明显处于大幅低估状态。如果四季度一些不确定性因素能消除，市场预期得以修复，从3至6个月中期维度而言，险资的绝对收益账户将出现重要买入时间窗口。”

    国寿资产相关人士认为，整体来看，随着经济数据企稳向上，市场预期将同步回暖，风格逐步切换至大盘消费股的概率上升，同时市场短期给予确定性强的标的较高溢价，产业政策明确的新赛道同样有望受益。