多家险企遭遇信用违约化解历史风险提上日程

    证券时报记者 刘敬元

    在投资体量日益增大、信用违约风险上升的环境下，一向注重稳健安全的险资投资也不再是金身不破。近期，数家保险公司披露了历史风险事件信息，并表示要推进风险化解工作。

    有险企投资负责人表示，“每天心理压力很大”，但仍要保持积极态度，一些风险项目的阶段性处置进展结果好于最初预期。

    遭遇违约已不鲜见

    据证券时报记者梳理，近年陆续出现险企遭遇违约的信息，数家险企在2021年年报或近期季度偿付能力报告中披露了信用风险，并表示推进相关化解工作。

    上市公司中天金融年报显示，控股子公司中融人寿在2021年由于受房地产行业调控等影响，经营业务不达预期，资产端业务形成较大减值损失。据披露，中融人寿主要踩雷了某地产公司、宝能系和海航系相关债券、信托计划等产品，计提的相关减值达十几亿。

    永安保险2021年年报显示，截至2021年末，该公司持仓的一笔资管产品发生实质违约。

    据证券时报记者了解，各家险企对于遭遇信用风险情况的披露尺度不一，选择性披露的情形一直存在。如果未发生信用风险事件，会在年报中直接表示未违约，而发生了信用风险的则不一定披露，因此实际出现信用风险的险企数量多于公开披露信息的险企数量。

    以投资了华夏幸福相关的债券、债权投资计划、信托投资计划的数家险企来看，除了平安系之外，其他踩雷的险资机构则普遍未作披露。

    某保险机构投资负责人直言，随着经济下行压力增加，过去保险公司追求相对高收益而投资的一些项目，今年可能面临较大违约压力。

    一位保险资管高管表示，信用类金融产品与经济周期的相关性较高，一些债权计划在发行时完全符合风控要求，但随着经济环境变化，相关项目或主体可能受到预期外的影响，流动性紧张，从而出现偿债压力问题。随着投资规模扩大，这样的情况难以避免。

    自今年开始，监管要求险企在季度偿付能力报告中披露重大投资损失信息，今后或有更多这方面的信息得以公开。

    推进历史风险化解

    由于遭遇违约在所难免，一些保险机构近年对信用风险给予更高关注，并开启了风险处置和化解工作。

    渤海人寿曾于2020年年报中披露投资的数个产品出现违约；2021年年报中，该公司表示主动实施穿透式管理，全面梳理底层资产风险状况、稳妥推进投资风险项目处置，合理计提风险项目减值准备，并根据市场变化及公司投资策略，暂停另类资产投资且主动减持部分低等级行政区域城投债。而受历史遗留风险项目的影响，部分投资项目本金与利息的收回仍存在不确定性，面临较大的违约风险。

    瑞泰人寿曾在2020年年报中披露持仓的海航债券本金利息延期的概率极高；2021年年报中，瑞泰人寿对此部分称，海航债券方面，公司已收到“11海航02”的偿债资源26万元现金和抵换“ST海航”股票1595.89万股，后续公司将继续关注执行情况。

    瑞泰人寿还提及，应收账款信用风险方面，需要重点关注华鑫信托受益权转让产生的应收款（净值0.0805亿元）。根据信托受益转让协议的规定，该笔款项将在信托计划清算后进行清偿。截至2021年末，该信托计划尚未完成清算。公司将积极跟进信托计划清偿的进展情况，根据合同条款监督、完成该应收款项的回收工作。

    此外，渤海财险等险企也提及，部分历史非标资产出现不同程度风险情况，正推进违约非标投资资产的风险化解工作。

    一位险企投资人士称，现实中投资遭遇违约后，最初几天尤为紧张，压力很大。特别是中小型机构，很多时候是通过投资非标资管产品而遭遇违约，如果自身没有相应团队，除了要对接产品受托管理人，还要咨询法律服务方等外部第三方，处置思路、具体措施等工作千头万绪。

    某保险资管人士认为，规避违约风险，最重要的是要有一套健全的信用风险管控体系，从而能在出现风险信号或者判断错误时起到关键作用，同时一些保险机构还应强调风控团队要融入到整个投资管理周期中。