保险资管机构市场化提速 第三方业务占比超三成

    本报记者 冷翠华

    保险资管机构正在加速市场化，其管理的资金不再局限在系统内保险资金，而是大力向第三方业务进行拓展。“保险资管机构管理的第三方资产快速提升，说明其核心能力专长越来越受市场认可。”中国保险资产管理业协会党委书记、执行副会长兼秘书长曹德云近日表示。

    而根据《2020-2021年保险资产管理业综合调研数据》，去年，27家已开业保险资管机构管理的第三方资金占比超过了30%，资金来源呈现多样化特点，未来，第三方资金占比有望持续提升。

    第三方资金占比连年提升

    除了系统内的保险资金，近年来，保险资管机构正管理越来越多的第三方资金。去年，保险资管机构管理的第三方资金占比为31%，较2019年进一步提升。历史数据显示，2018年和2019年，保险资管机构管理的第三方资金占比分别为22.86%和26%。

    具体来看，保险资管机构管理着七方面的资金。去年，其管理的系统内保险资金仍然是最主要的资金来源，占比为69%；其他六方面资金分别为：第三方保险资金，占8%；企业年金，占7%；银行资金，占4%；职业年金，占3%；基本养老金，占1%；其他资金，占8%。

    而从同资金规模的同比增长来看，去年，保险资管机构管理的第三方资金明显提速。其中，管理的第三方保险资金同比增长了46%（前值为17%）；管理的银行资金同比增长了62%（前值为13%）；管理的养老金（包括基本养老金、企业年金和职业年金）同比增长了45%（前值为45%）。

    “这体现出保险资管行业的市场化进一步提速。”某保险资管负责人对《证券日报》记者表示。在资管新规过渡期即将结束，《保险资产管理产品管理暂行办法》（下称“保险资管新规”）进一步明确保险资管产品定位等背景下，保险资管机构市场化之路还将继续提速。他提到，保险资管新规明确保险资管产品定位为私募产品，可以面向合格的机构投资者和个人投资者非公开发行。目前，保险资管机构不仅面向机构投资者发行产品，还有机构已经推出了面向个人投资者的保险资管产品，瞄准高净值人群财富管理市场。

    多维度发力

    在财富管理大市场中，保险资管机构已经在行动，从产品创新、销售渠道、资产配置等各个方面发力，提升第三方业务占比。

    “我们一直高度重视第三方资产管理业务，重点布局组合类产品、受托管理保险资金业务等第三方资产管理业务，重点服务保险、银行、财务公司等机构客户。”光大永明资产相关业务负责人在接受《证券日报》记者采访时表示。据介绍，近年来，光大永明资产的第三方资产管理规模占比持续稳定在80%以上，在保险资管行业位居前列。

    同时，年报数据显示，去年，多家保险资管机构的第三方业务快速发展。例如，人保资产管理分部的第三方资产管理规模较年初增长46.1%，其中，人保养老年金和养老金管理规模2491.48亿元，较年初增长106.9%。平安资管投资资产管理规模达3.63万亿元，较年初增长11.0%；其中，第三方资产管理规模达3858亿元，较年初增长32.2%。太保资产第三方资产管理规模同比增加30%。

    光大永明资产相关业务负责人表示，投资、产品和销售是第三方资产管理业务不可缺少的三个要素，该公司第三方资产管理业务将体系化思维融入第三方业务全链条中，逐步完善运作体系，高效协同投资、产品和服务：一方面，精准匹配客户需求与公司内部投资资源，另一方面，从具体的解决方案入手，按照风险收益曲线或产品分类体系，建设产品线和产品体系。

    他分析称，在第三方资产管理方面，保险资管机构的优势主要体现在三个维度。一是保险资管公司更懂保险。受托管理保险资金是保险资管的本源和出发点，也是保险资管公司的核心定位，第三方资产管理是保险资管的应用场景之一，保险资管公司将其在管理受托保险资金时形成的优势资源和能力快速注入这种应用场景，能较快形成有竞争力的产品，这是第三方资产管理业务顺利发展的基础。

    二是资产配置优势。保险资金运用重视资产配置，第三方资产管理业务在投资上继承了保险公司更注重大类资产配置、注重资产负债匹配的风格，擅长保险、银行理财等负债类资金的投资管理。

    三是稳健的绝对收益风格。保险资管公司在投资中更加重视以价值投资为导向的绝对收益投资策略，综合使用多种执行策略，以达成投资目标。在第三方资产管理业务方面，保险资管机构也专注于稳健的绝对收益风格，为客户提供更多有特色、有价值的产品和解决方案。

    信达证券非银金融行业首席分析师王舫朝在近期发布的研报中指出，目前，保险资管机构管理的第三方资金仍有较大的提升空间。

    “保险资管角逐个人财富管理市场，为第三方业务发展提供了新的突破口。”王舫朝指出，保险资管新规的推出为保险资管行业拓展了个人高净值客户和养老金资金来源，在中国高净值客户财富管理市场加速发展的背景下，保险资管机构积极发展个人业务有助于拓展第三方业务规模，带来新的利润增长点。保险资管新规明示合格投资者范围扩大至养老金，助推保险资管规模的提升，过往保险资金大规模、长久期的大类资产配置经验有助于养老金账户的管理。

    同时，随着第三方业务规模和占比的提升，保险资管公司定位也从集团内部资金托管人向财富管理机构转变，开始与银行、信托、公募基金、券商等资管机构开展角逐。