银行理财“破净潮”渐退 资产配置坚守固收

    11月以来，债市面临较大调整，银行理财市场面临一定赎回压力。中国证券报记者多方调研了解到，目前银行理财产品的赎回压力有所缓解，还有不少客户将资金转入购买现金理财、同业存单理财等产品。

    从净值来看，目前银行理财市场仍有一定范围的“破净”现象，但绝大部分产品亏损在2%以内。值得一提的是，受益于A股市场回暖，部分权益类理财产品净值已回升至1元以上，还有产品创出成立以来新高。

    投资者情绪回暖

    11月以来，不少理财投资者在社交平台对其购买的理财产品亏损进行“吐槽”。对于银行理财从业者而言，近期也面临一些压力。“一方面是客户投诉压力，另一方面是流动性冲击导致的资产配置压力。”一位城商行旗下理财公司人士对记者表示。

    一位国有行理财公司人士也表示：“的确有压力，年底快要到了，公司今年制定的管理规模目标还没有达到。”

    记者了解到，12月以来，随着债市震荡幅度有所缩窄，加之前期各公司已经积极对投资者行为进行正向引导，对重点推荐的产品也进行更新，银行理财产品的赎回压力已经有所缓解。

    记者随机采访几位投资者发现，投资者情绪有所回暖。一位投资者表示，自己之前已经止盈了1只产品，还有2只产品仍然在封闭期，没有办法赎回，打算持有至回本。还有一位投资者表示：“虽然产品最近净值在跌，但我没有赎回，感觉以后净值波动应该不会那么大了。”

    对于近期银行理财产品的净值波动，业内人士认为，这是银行理财产品净值化转型后的正常现象，但通常也会随着时间推移得到修复。民生理财近期在致投资者的一封信中表示，近期利率快速上行造成的债券价格下跌，损耗了部分累积的债券票息收入，导致部分理财产品净值发生阶段性回撤。

    保持战略定力

    11月以来，各家银行理财公司密集对债券市场进行分析研判，调整资产配置方案。固收类资产依然是各家公司坚守的“大本营”。

    “为了应对流动性压力，而卖出债券，容易导致债券收益率抬升，从而导致债券价格进一步下跌，形成恶性循环。”上述城商行旗下理财公司人士说，长期来看，只要持有的债券不发生违约，持有至到期之后依然可以获得债券票息，净值会慢慢回升，应该保持战略定力，对好的债券资产坚定持有。

    目前，银行理财市场仍然以固收类资产为主，权益类投资占比很低。尽管近期A股市场回暖，但业内人士依然持克制态度。“不能一看到股票上涨，就去立马配置，固收类资产本质上来说依然是稳健的投资品种。”上述人士称。

    光大理财相关人士表示：“我们通过三方面力争控制回撤：一是继续增加配置存款等低波动资产，为产品提供稳定票息；二是调整持仓结构，控制产品杠杆与久期，把握因情绪导致的市场超跌机会；三是备好充足的流动性资产，做好充分的流动性风险防范，应对赎回压力。”

    银行理财公司也向投资者传达积极预期。民生理财认为，在债市调整后，收益率更高，为投资者提供了更好买点，推荐继续持有，把握配置及结构性交易机会。

    产品净值整体稳定

    中国理财网数据显示，截至12月9日，目前全市场共存续有30841只理财产品，净值保持稳定，这也说明银行理财产品的回撤控制能力在合理范围内。

    记者统计发现，有28038只理财产品已经披露净值，其中4932只产品净值低于1元，均属于微亏损状态。其中，有4500只产品净值为0.98元至1元之间，占比超过90%。此外，净值低于0.9元的产品仅有36只，占比仅为0.13%，且以权益类产品为主。

    值得一提的是，受近期A股市场回暖影响，多只权益类产品净值明显回升。数据显示，目前全市场共有25只由银行理财公司发行的权益类产品，其中13只产品净值超过1元。

    具体来看，招银理财、中信理财、民生理财旗下的部分权益类产品净值已经回升至1元以上，青银理财的一只权益类产品持续回升，且创出成立以来新高。

    展望明年资本市场，业内人士认为，债市表现更多需要看宏观经济修复的程度，整体来看债市会维持震荡格局，股票市场或继续企稳回升，权益类资产有望迎来更多配置机会。