中国人保下周二申购 也是第二家战略配售新股

    10月29日，中国人民保险集团（中国人保）发布A股招股意向书，进一步确定了发行事项。

    中国人保A股IPO拟发行股数不超过18亿股，采用“战略配售+网下发行+网上发行”的发行方式。其中，战略配售数量初始确定占比43.82%，即约7.89亿股；其余10.11亿股股份中，七成为网下发行、三成网上发行（回拨机制启动前）。

    根据发行时间安排，中国人保初步询价日期为11月1日；网上路演日期为11月5日，届时公司高管、保荐人及承销商代表将与公众在线交流；网上、网下申购日为11月6日，缴款日为11月8日。

    本次中国人保的战略配售数量约7.89亿股，占首发总数的43.82%，战略配售比例略高于此前上市险企。此前，A股首发的中国人寿战略配售比例40%、中国平安战略配售占比30%。有分析人士认为，中国人保的战略投资者或也将以中字头企业为主。

    战略配售7.89亿股，占43.82%

    中国人保A股IPO的联席保荐机构（主承销商）为中金公司、安信证券，联席主承销商为中信证券、高盛高华证券（统称“联席主承销商”）。

    其股票简称为“中国人保”，股票代码为“601319”，该代码同时用于初步询价及网下申购。本次发行网上申购代码为“780319”。发行人所属行业为J68“保险业”。

    中国人保本次拟公开发行股票不超过18亿股，发行股份数量约占发行后公司总股本的比例4.07%，全部为公开发行新股，不设老股转让，加上已发行的H股后公开发行股数占发行后总股本的23.80%。

    本次发行采用采用“战略配售+网下发行+网上发行”相结合的方式进行。

    其中，初始战略配售数量为788，760，000股，约占发行总数量的43.82%，最终战略配售数量与初始战略配售数量的差额将进行回拨。回拨机制启动前，网下初始发行数量为707，868，000股，约占扣除初始战略配售数量后发行数量的70.00%；网上初始发行数量为303，372，000股，约占扣除初始战略配售数量后发行数量的30.00%。最终网下、网上发行合计数量为本次公开发行总数量扣除最终战略配售数量，网上最终发行数量及网下最终发行数量将根据回拨情况确定。

    本次A股发行前，中国人保的总股本为42，423，990，583股。假定本次发行A股18亿股且未行使超额配售选择权，则A股发行完成后公司总股本为44，223，990，583股，股东持股情况如下：

    对战略投资者亮出两大标准

    由于启用战略配售，中国人保的战略配售对象也是一个关注点。其称，本次发行中战略投资者的选择，将在充分考虑投资者资质以及和发行人长期战略合作关系等因素后综合确定。

    主要包括：

    1、具有良好市场声誉和市场影响力，代表广泛公众利益的投资者；

    2、与发行人存在战略互信和长期合作意愿，充分理解保险公司经营特点且有意愿长期持股的大型国有或国有控股保险公司或其下属企业。

    分析人士称，在企业首次发行募股时，引入战略投资者对优化企业股权和治理结构、提升企业知名度、帮助企业融资完善经营和促进可持续增长，增强业务协同等方面具有积极作用，能够进一步夯实企业的竞争力和投资价值。

    一位保险资管公司研究人士对券商中国记者分析称，中国人保的战略投资者或以中字头企业为主。

    本次发行的具体战略配售情况将在11月8日（T+2日）公布。战略投资者获配的股票锁定期均为12个月。

    根据规定，参加人保本次战略配售的投资者需与其签署《战略投资者认股协议》，战略投资者不参加本次发行的初步询价和申购，并承诺接受发行人和联席主承销商确定的发行价格。

    此前上市险企的战投都有谁？此前，上市险企中的中国人寿2006年、中国平安2007年A股IPO曾采用战略配售方式。中国人寿首发15亿股，战略配售6亿股，占40%；中国平安首发11.5亿股，战略配售3.45亿股，占比30%。

    这两家险企的战略投资者，主要是社保基金、保险资金以及各行业的中字头企业。

    中国人寿A股IPO的战略投资者：

    其中，中国国际电视总公司、中国核工业集团公司通过战略配售成为中国人寿前十大股东，直至今年三季度末仍为前十大股东成员。

    中国平安A股IPO的战略投资者：

    战略配售基金尚未配置股票

    作为继工业富联后第二家采用战略配售方式的公司，中国人保此次是否会吸引战略配售基金投资，也是一个关注点。此前，6只战略配售基金共募得资金1048.98亿元。不过最新的三季报显示，这6只战略配售基金尚未配置股票。

    不过，招商战略配售基金等在三季报中称，在报告期内，已在积极做好股票战略配售的相关准备工作。

    今年7月7日，华夏、南方、易方达、嘉实、汇添富、招商6家基金公司发布3年封闭运作战略配售灵活配置混合型基金合同生效公告，生效日为2018年7月5日。

    在封闭运作期内，战略基金主要采用战略配售和固定收益两种投资策略。其中，战略配售投资策略，即以战略配售方式进行优质企业投资，即旨在通过战略配售方式参与这些具有发展潜力的优质公司的长期持续发展，分享公司成长及价值实现。

    通过网下初步询价直接定价

    本次发行，发行人和联席主承销商将通过网下初步询价直接确定发行价格，网下不再进行累计投标询价。

    定价原则方面，剔除无效报价、再剔除最高部分报价后，发行人和联席主承销商考虑发行前每股净资产、剩余报价及拟申购数量、所处行业、市场情况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定发行价格、最终发行数量、有效报价投资者及有效拟申购数量。

    其中，剔除最高部分报价的依据为，对所有符合条件的配售对象的报价按照申报价格由高到低、同一申报价格上按配售对象的拟申购数量由小到大、同一申报价格同一拟申购数量上按申购时间由后到先的顺序排序，剔除拟申购总量中报价最高部分的数量，剔除的拟申购总量不低于网下投资者拟申购总量的10%。

    中国人保1-9月净利润增幅预计-8.0%至7.0%

    招股意向书还披露了2018年1-9月中国人保业绩预计情况。

    结合行业发展趋势及中国人保集团实际经营情况，该集团预计2018年1-9月的合并营业收入区间为3910亿元至4060亿元，较上年同期增长约4.0%至8.0%；归属于母公司股东的净利润区间为133.87亿元至155.69亿元，较上年同期增长约-8.0%至7.0%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润区间为131.77亿元至153.59亿元，较上年同期增长约-8.2%至7.0%。

    上述2018年1-9月业绩预计中的相关财务数据是本集团初步测算的结果，未经审计或审阅，预计数不代表本集团最终可实现收入、净利润，亦不构成集团盈利预测。

    今年上半年，中国人保总保费收入2，861.6亿元，同比增长2.3%；归属母公司股东净利润100.5亿元，同比增长14%；归属母公司股东净资产1，453.9亿元，较年初增长5.7%；年化加权平均净资产收益率14.1%，同比提升0.6个百分点；人保财险市场份额为34%，较2017年提高0.9个百分点，继续保持市场主导地位，综合成本率95.9%，优于行业平均。人保寿险内含价值668.2亿元，较年初增长7.9%。

    中国人保创立于1949年10月，是新中国第一家全国性保险公司，目前已成长为国内领先的大型综合性保险金融集团，在2018年《财富》杂志刊发的世界500强中排名第117位。中国人保拥有遍布全国城乡的机构和服务网络，向个人及团体客户提供多样化的保险产品及服务。凭借过去近70年积累的卓越的市场声誉和“PICC中国人民保险”品牌，以及高效的集团化管控和战略协同效应，中国人保保持了领先的市场地位，并形成了竞争优势。

    中国人保集团拥有人保财险、人保寿险、人保健康、人保再保险、人保香港和人保养老，经营保险业务。同时，拥有人保资产、人保投控及人保资本，经营资产管理业务。还拥有以人保金服为代表的专业化金融科技业务，并拥有中盛国际，开展保险经纪业务。此外，还在银行、信托等非保险金融领域进行了战略布局。