小米破发也许是好事

    蔡恩泽

    7月9日，全球瞩目的小米赴港上市终于锣声响起，成为港股市场“同股不同权”创新试点的首家上市公司。不过，首日上市，小米便遭遇破发，开盘跌2.35%，报16.6港元，跌破17港元发行价。

    与上市之前人们对小米狂热的期望值相比，小米首日即破发，遭遇当头棒喝，实在是大杀风景。

    好在雷军的头脑比较清醒，他在小米上市前夜的公开信中表示，最近资本市场跌宕起伏，小米能够成功上市就意味着巨大的成功，上市也意味着巨大的挑战和沉甸甸的责任，上市仅仅是小米新的开始。

    小米为什么会破发？这与目前资本市场状况的不确定因素增多有密切关系，而资本市场的变数又与全球贸易分不开，也就是说，小米上市的时机并不太理想；小米公司自身的业务特色和利润率也是重要因素，招股书显示，小米智能手机平均售价还不到150美元，小米公司大部分手机销量集中在低端手机领域，未来如何增加自己的利润和毛利率受到资本市场质疑。此外，小米的价值被高估。

    而最要害的原因是小米的属性。香港Kinston金融公司执行总监DickieWong表示，坦诚地说，小米并不是一个互联网公司，“他们只不过是一家硬件公司，这就是问题所在。”

    不过，超级企业上市破发的事，其实不是小米一家。比如万达商业2014年12月23日赴港上市，按最高限价48港元定价，但开盘后，股价窄幅震荡，截至午间收盘，股价报46.55港元，跌3.02%，盘中最高报48.2港元，最低探至45.8港元。据现场目击者说，在港交所大厅，王健林“当时脸色很难看”。

    美国最大的社交网站Facebook2012年5月19日在资本市场的表现也让业内愕然。与此前各方对其极力追捧不同的是，Facebook此次在资本市场表现并不出彩，险些跌破发行价38美元，收盘价收于38.23美元，较发行价仅上涨0.61%。而在2008年，美国IPO市场一片狼藉，全年29家新上市公司中有24家跌破发行价。

    2011年全球最大IPO、商品交易巨头嘉能可5月25日在港交所挂牌上市，开报64.65港元，跌2.83%。该股招股价为66.53港元。前一天在伦敦挂牌正式交易的嘉能可，较其招股价530便士亦跌0.75%。

    资本市场IPO从来都是不以一时成败论英雄。无论是破发，还是溢价，都是一时的表现。上市公司要想获得股民的长久信任，要想正常融资，就得在改善企业的基本面上下功夫，任何题材和概念都是炒作。

    好在雷军对这个问题看得透。针对股价开盘破发，雷军表示：“小米过去的八年虽然有起有落，总体特别的顺，这次IPO能从低点开始，我觉得对我们来说意味着一个新的开始，未必不是好事，最重要是调整心态。”

    很长一段时间，雷军都不愿意在上市这件事情上松口，是因为这直接关系到小米上万人的切身利益，容不得半点闪失。

    现在小米上市了，成为公众公司，有些事已经容不得雷军自己了。但力争小米公司有一个好的基本面，不负投资者希望，是在其能力范围内的事。

    小米要从IPO破发这件事认真反思，要保持定力，不要被溢美之词捧杀，也不要被做空鼓噪吓倒。另外企业家个人也不要争什么财富第一的虚名，自己兜里有多少钱自己知道就行了，就是当上首富又有什么意义，数字只是一个符号，钱再多，还不是一张嘴，一张床？而且钱多了也是一个负担，用马云的话说，“人家给你钱是给你信任，希望你把钱用好”。把呈强争富夸富的功夫用在打理企业上，不负广大股民和消费者的希望，小米的前途会大发。从这个意义上说，小米破发是一副清醒剂，也许是件好事。