借力资本市场降杠杆 中国铝业托举主业高质量发展

    本报记者 杨萌

    2018年1月31日，中国铝业股份有限公司（“中国铝业”）召开董事会审议通过了公司关于发行股份购买包头铝业有限公司（“包头铝业”）、中铝山东有限公司（“中铝山东”）、中铝矿业有限公司（“中铝矿业”）、中铝中州铝业有限公司（“中州铝业”）股权的交易预案。根据上市公司开展重组业务的相关法规，中国铝业本次交易的正式方案后续还需召开董事会、股东大会审议，并提交中国证券监督管理委员会审核。本次交易实施后，中国铝业将再次全资控股上述4家企业，这4家企业被注资企业也将借资本运作之力大幅降低资产负债率，托举主业轻装上阵、快步前行，实现高质量发展。

    落实十九大精神降杠杆打造“市场化债转股”标杆

    2011年以来，受到世界经济疲弱、国内经济增速放缓的影响，大宗商品价格持续低迷，铝行业出现严重供过于求的格局，铝价持续低迷。2011年-2015年期间全行业整体陷入亏损，中国铝业亦陷入经营困难，资产负债率一度高达79%左右。面对严峻的外部环境，中国铝业亦尽全力内部挖潜、对标市场、不断提升成本竞争力，公司成本竞争力在行业内自2016年以来不断提升，公司业绩稳定增长。

    包头铝业、中铝山东、中铝矿业、中州铝业作为中国铝业的重要下属子公司，是氧化铝、电解铝生产行业的老牌国有企业，不同程度存在历史负担过重、债务压力较大的情形。在国家号召实施“三去一降一补”的背景下，中国铝业审时度势，积极响应国务院关于推进供给侧结构性改革、重点做好“三去一降一补”工作的决策号召，大力推行包头铝业、中铝山东、中铝矿业、中州铝业的市场化债转股工作。

    2017年12月5日，中国铝业对外发布公告，拟引入8家投资机构以债权或现金的方式对包头铝业、中铝山东、中铝矿业、中州铝业增资，合计投资金额为126亿元。增资完成后，中国铝业于2018年1月31日发布重组预案，公告拟以发行股份购买资产的形式，收购八家投资者持有的包头铝业、中铝山东、中铝矿业、中州铝业股权。

    2018年1月19日，国家发改委、人民银行、财政部、银监会、国务院国资委、证监会、保监会等7部委联合印发了《关于市场化银行债权转股权实施中有关具体政策问题的通知》，这是自2016年10月国务院发布《关于市场化银行债权转股权的指导意见》后，再次发文进一步明确市场化债转股的落实。中国铝业本次重组践行了“十九大”关于积极稳妥降杠杆的部署要求，得到了国家各部委的大力支持。同时，作为标杆性市场化债转股项目，中国铝业本次降杠杆工作自方案公告起便引发了市场的高度关注，体现了资本市场对中国铝业响应国家政策，把握行业趋势的高度认可。

    金融“大块头”倾力参与有色龙头地位彰显

    值得注意的是，中国铝业本次市场化债转股工作的参与方均为市场著名的大型金融机构：华融瑞通股权投资有限公司为大型金融资产管理公司中国华融资产管理股份有限公司的下属全资子公司、中国人寿保险股份有限公司是我国保险行业的龙头领军企业、深圳市招平中铝投资中心（有限合伙）为大型金融资产管理公司深圳市招商平安资产管理有限责任公司旗下的产业投资平台、中国信达资产管理股份有限公司为大型金融资产管理公司、中国太平洋人寿保险股份有限公司是我国保险行业的老牌企业、中银金融资产投资有限公司、工银金融资产投资有限公司、农银金融资产投资有限公司分别为中国银行、工商农业银行下属专门从事市场化债转股业务的全资子公司。

    重量级金融机构云集“站台”、倾力参与中国铝业本次市场化债转股，充分体现了中国铝业在资本市场的强大号召力，显示各投资机构对铝行业的坚定看好，对上市公司发展前景予以强烈认可，以及对中国铝业的经营管理和未来发展抱有充分信心。

    借力资本市场做强实体经济

    随着2016年初以来，铝行业逐渐出现复苏迹象，铝价格逐步回升，供给侧影响违规产能及环保不达标产能治理效果明显，国内铝行业供给端亦发生结构性变化，关停了一批行业内环保不达标的违规产能，为重塑行业生命力打下了基础。通过本次市场化债转股，包头铝业、中铝山东、中铝矿业、中州铝业借力资本市场支持了实体经济发展，实现“轻装上阵”，中国铝业将大幅降低资产负债率，减少财务负担，改善企业现金流，解决企业资产负债率高、负担重的问题，为中国铝业未来的技术研发、产品拓展、产业升级赢得发展机遇。

    后续，中国铝业将进一步巩固本次债转股工作的成效，牢牢把握国家大力推进供给侧结构性改革的政策机遇，聚焦主营业务发展，充分发挥自身有色金属行业龙头的优势，积极优化资源配置，抓住中国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段的时代机遇，做大做强核心业务，加大转型升级力度，增强核心竞争力和可持续发展能力。