德信中国正就出售物管资产谈判 公司称若交易成功会用部分资金还利息

    本报记者 王丽新 见习记者 陈潇

    12月2日上午，德信中国召开存续美元债投资人会议。会上，德信中国透露，确实在谈判出售德信服务集团，但需要时间，且仍有不确定因素。

    “就物管公司的出售，我们确实正在积极与多家机构进行磋商。”12月2日，德信中国相关负责人向《证券日报》记者表示，“若交易成功，在保证公司正常经营的前提下，我们也会拿出一部分资金用于美元债利息的支付。”

    据悉，截至目前，德信中国实控人胡一平持股92%的盛富国际有限公司持有德信服务集团53.48%股权。而出售物管资产，是德信中国为偿债做出的诸多努力之一。当下，德信中国正面临一笔于12月3日到期的美元债，目前尚未偿还金额仍有3.483亿美元。

    11月30日，德信中国在联交所发布公告，调整旗下唯一存续美元债（即上述债务）“2022年12月到期9.95%优先票据”交换要约条款，其中提到，公司实控人、执行董事兼董事会主席胡一平愿提供个人担保，以担保本公司及附属公司担保人在新票据项下的责任，以及本公司上述提前支付第二次应计利息付款的责任。

    抛售物管资产谈判尚未有结果

    当下，多家民营房企为了偿还债务，出售物管资产加快变现是重要自救手段之一。

    从收入规模上而言，德信中国2022年上半年总收入为102.46亿元，净利润降至9.03亿元；德信服务集团2022年上半年收入为4.85亿元，利润净额为0.88亿元。截至12月2日收盘，德信服务集团市值为28.19亿港元，而德信中国市值仅为22.96亿港元。

    “在当前市场下行的背景下，物管资产作为轻资产，有稳定现金流收入，较受投资者欢迎，出售该资产解决债务困境是相对有效的途径。”同策研究院资深分析师肖云祥向《证券日报》记者表示。

    对此，诸葛找房数据研究中心高级分析师关荣雪也向《证券日报》记者称，若交易成功，对缓解公司短期资金流动性紧张有所帮助，但终究是治标不治本。

    在被问及目前接手物管资产的意向方以及谈判进度时，德信中国方面表示，暂不方便透露。就多方信息来看，该笔谈判暂时未有明确结果。

    “当下市场上接盘物业的企业多是手头资金较为充裕，且对物业板块持看好态势，有扩大版图之意的企业，当前行业仍处缓慢恢复阶段，接盘方数量可能不及预期多。”关荣雪表示，此外，接盘者一般看重资产的潜在价值及与接盘者自身业务的适配度。

    偿债压力如何缓解？

    “实际上，我们在市场上拥有良好的客户口碑，目前长三角的土储占比超过75%，可售资源优质，且三条红线始终保持‘全绿’，只是在宏观经济环境、行业环境的叠加影响下，遇到短期资金流动性压力。”德信中国相关负责人如是称。

    尽管如此，从财务报表看，截至今年6月底，德信中国计息负债约为237.06亿元，其中一年内须偿还的短债约为105.02亿元。对此，德信中国相关负责人告诉记者，公司当前有现金将近100亿元，目前这部分现金基本都在项目公司预售资金监管账户内，可灵活调动的资金已大部分计划用于支付债务展期的对价。

    就当下而言，德信中国最需要解决的问题来自于12月3日到期的美元债，目前尚未偿还金额仍有3.483亿美元。11月份，德信中国多次发布公告，修改美元债相关条约，比如公司对应计利息的支付时间和本金的摊销比例做出了修改，并且增加了大股东个人担保。

    “目前很多房企在处置美元债债务时，都采取了与债权人达成展期协议的方式，德信中国大概率也会采取以时间换空间的方式，降低债务压力，保证经营安全。”肖云祥表示。

    对此，德信中国相关负责人向《证券日报》记者透露，“此次展期谈判，已经取得大多数投资人的支持，仍有部分投资人情绪比较激动。希望各位投资人可以理解行业和公司的现况，支持本次债务展期方案，以时间换取空间，让公司可以在未来一段时间内，在‘保交楼、保稳定’为底线，确保公司正常经营的基础上，逐步消化和偿付这笔债务，实现良性循环。”

    “美元债交换要约是公司经过反复讨论才做出的无奈决定，目的是为了更好地缓解公司短期流动性困难，最大程度减少投资人损失。”德信中国相关负责人表示，德信中国虽然短期遇到困难，但公司会恪守对债权人负责的信念积极应对，绝不会放弃美元债。

    关荣雪表示，德信中国本次加入最大股东个人担保，向投资人展示了自己的决心和诚意，同时被售资产的盈利能力比较稳健，预计与美元债债权人达成一致的概率会比较大。

    值得关注的是，当下房地产融资“三箭齐发”，德信中国是否有融资计划？对此，德信中国相关负责人表示，公司作为21家优质民企被中债增列入相关会议名单之内，目前也一直在多方沟通，积极争取地方纾困、中债增发债机会等。

    至于接下来还将采取哪些动作减缓流动性压力？德信中国相关负责人表示，未来还会积极、合理地通过出售股权、引进股东、合作项目股权互换等方式增加流动性，控制风险，确保公司正常经营。

（编辑 白杨 袁元）