可转债市场亮点纷呈 下半年行情可期

    6月27日是荣晟转债赎回登记日，若投资者不及时转股或卖出，按照6月24日收盘价计算，投资者可能损失超20%。业内人士分析，多只可转债将在6月底、7月初被提前赎回，折射出近期权益市场正逐渐反弹。上半年，中证转债指数跑赢权益市场主要指数，亮点颇多，下半年可转债市场将继续扩容，投资获益机会仍然不少。

    可转债市场亮点颇多

    除了荣晟转债将被提前赎回，近期还有多只可转债也将被提前赎回。根据创维数字公告，6月28日是创维转债赎回登记日，其赎回价格为每张100.31元。按6月24日收盘价计算，如果投资者不及时转股或者卖出，则将遭遇约30%损失。

    此外，湖盐转债将于7月6日进行赎回登记，交科转债将于7月7日进行赎回登记，赛伍转债也已公告将被提前赎回。

    可转债强赎潮来袭，或与近期权益市场行情反弹有关。不过，即使权益市场近期反弹，从上半年整体情况看，可转债市场整体表现好于A股。在可转债上半年“成绩单”中，今年以来，截至6月24日，中证转债指数跌5.03%，跑赢权益市场主要指数。

    此外，上半年新券不断登场，推动存续可转债进一步扩容。截至6月24日，今年以来，沪深两市可转债市场迎来56只新券，发行总额达1154.57亿元。可转债总存量达7655.43亿元，较年初增加649.56亿元。

    而在新券上市首日涨跌幅方面，可转债市场给投资者带来不少惊喜。截至6月24日，今年以来，新上市可转债首日平均涨幅达31.56%，明显优于去年同期10.11%的涨幅平均值，且今年以来上市首日涨幅超50%的可转债有7只。

    可转债市场成交规模也在不断上涨。数据显示，截至6月24日，2022年可转债市场（公募品种）总成交额约为11.77万亿元，而2021年全年，可转债市场（公募品种）总成交额为15.62万亿元。业内预计，2022年全年可转债市场成交规模有望再上一个台阶。

    不过，个券上市首日的惊人涨幅、成交规模大增的背后，游资炒作的“阴影”若隐若现。对此，沪深交易所拟修改相关规则，加强可转债投资者适当性管理，加强对异常交易行为的监管，防范可转债市场过度炒作。

    可转债市场将扩容加速

    业内人士认为，下半年可转债市场投资收益机会仍然值得期待。

    在可转债发行方面，有证券分析师认为，经济复苏预期增强，且权益市场转暖，企业部门有望开启新一轮资本开支周期，这将推动下半年可转债市场扩容加速。

    对于可转债市场整体表现，多位业内人士预测，下半年可转债市场上行概率更大。光大证券首席固定收益分析师张旭认为，短期可转债市场将会跟随A股市场以震荡为主，中长期则呈现震荡上行趋势。

    “由于进入换手率的回升周期，可转债市场情绪指标整体处于底部回升阶段，当下不必担心大的风险出现。长期看，仍需要通过择券来争取空间。”中金公司固定收益分析师杨冰表示。

    择券策略上，张旭认为，在市场震荡、板块轮动较快时，“低价格、低溢价率”的双低策略兼顾转债低回撤和高弹性特征，在市场下跌时发挥债底保护的作用，在市场上涨时发挥低溢价率高弹性的优势。此外，中低价、质优、小券策略同样可作为下半年选择债券的一个思路。

    华创证券首席固定收益分析师周冠南建议，溢价率高企情况下，后续转债机会主要来自正股方面，可考虑政策发力下稳增长方向以及疫情后消费、出行等行业修复机会。

    张旭提示，下半年，也要注意转债溢价率过高透支收益空间，转债市场提前赎回可能增多等问题带来的风险。