从“宁王”与“迪王” 此消彼长说开去

    6月10日，比亚迪大涨8.19%，市值首次突破万亿元大关，成为继宁德时代之后，第二家“万亿级”新能源汽车产业巨头。尽管宁德时代当日同样大涨5.25%，但比亚迪凭借前期凌厉的走势，已将与宁德时代的市值差距缩小至约400亿元。这意味着，如果比亚迪后续涨幅超过宁德时代约5个百分点，国内“新能源汽车产业链一哥”或换人。

    哪怕是在半年前，这种变化都是不可想象的。去年12月，宁德时代炙手可热，股价经过两年持续攀升，一度探至692元/股（前复权）的历史新高，市值高达1.6万亿元，被视为能与贵州茅台并肩的“宁王”。那时，比亚迪虽然也是新能源汽车产业的翘楚，但市值仅为宁德时代的一半，人们更热衷于讨论比亚迪与造车新势力“蔚小理”的角逐。

    站在产业角度，很容易理解人们为什么不相信这种变化。在公司董事长曾毓群带领下，宁德时代用技术和规模实现了在动力电池领域的大幅领先，下游车企抢着去宁德时代交钱“包产线”，特斯拉频下大单，都被市场视为宁德时代的护城河。在前景广阔的赛道里有掌控力，宁德时代彼时约160倍的动态市盈率也被认为可以接受。

    然而，仅仅半年，市场便开始怀疑这种掌控力。一方面，面对碳酸锂等上游原材料大幅涨价，宁德时代无法将成本压力完全转移至下游客户，导致今年一季度盈利低于预期。另一方面，比亚迪明确将为特斯拉供应电池，在一定程度上反映了宁德时代的电池并非不可替代，或者说，替代的成本可以被车企接受。

    从科技进步规律看，在快速成长的市场中，拥有持续的技术领先本身就是极其少见的。爆发的市场，往往意味着创新日新月异、技术路线不确定，也只有前景巨大且充满不确定性的市场，才能吸引大量参与者迭代技术，进一步带动产业前行。互联网、智能手机等技术驱动的产业，均遵循这一发展规律。

    如今，新能源汽车正处于大爆发阶段，甚至连消费者近两年才逐渐接受的电动汽车是否为最终的技术路线，尚有较大不确定性。因此，无论是此前的“宁王”，还是现在的“迪王”，都是符合产业发展规律的阶段性领军者。后续若有更强大的汽车创新产品问世，两者也可能被比下去。

    江山代有才人出，各领风骚数百年。在智能手机发展历程中，出现了众多名震一时的领军者，它们有的昙花一现，有的闪耀数年，有的辉煌至今，无论结局如何，这些市场参与者都为产业发展提供了巨大的活力和热度，最终推动着智能手机产业大潮涌动。

    现在，新能源汽车产业方兴未艾，这是一个比智能手机更为广阔的市场，也势必带来波动更大的产业潮动。“宁王”“迪王”或许只是开始，当我们习惯看待，从名不见经传到万亿龙头，从众人瞩目到泯然众人，新能源汽车产业才能成长为我们期待的模样。